^^[股市奇兵專欄] 趁市好與虎謀皮 (2017/03/09)

趁市好與虎謀皮             2017年3月9日

 

經過連月來的急升,大致已將去年的頹風一掃而空,散戶入市意欲明顯提高了。資金在不同板塊之間游離炒作,部分資金亦開始流入細價股湊湊熱鬧,這種「春江水暖」的先兆,一早已經喚醒一班飢渴已久的莊家。從每日的升幅榜上,均可看到一些「賊性難移」的股票的蹤影,無他,對於慣常在市場抽水的莊家而言,當然要把握時機,趁市況稍為好轉的時候大撈一筆,積穀防饑。平常筆者絕對不會推介這些高危的股票,但正正在這種雞犬升天的時勢,才有機會在它們身上賺取一筆橫財。

 

筆者曾經在另外一些公開場合指出過,標準資源控股(91)屬於上述那類股票,只適合藝高人膽大的投資者參與。然而,筆者最終仍決定寫成此文,迎合一些偏好短線操作或短炒的讀者。

 

公司於一月初宣佈先進行「二合一」,繼而再進行「二供一」,無論合股還是供股都屬於小比例。是次供股價為$0.09,非常貼近現時股價,集資額約一億四千萬元。公司目前已經除了權,比供股價只呈現了輕微溢價,所以提供了一定程度的值博率。即使公司有意供乾,也對往後股價有利,投資者不必太過擔心,惟筆者從幾方面分析,始終相信公司今次供股的主要目的,乃是衝著集資金額而來。

 

首先,從過去財技往績而言,公司自從2013年開始,每年均會進行這些合股、供股的財技,只有2016年相安無事,由此可見公司偏好操作財技,是一隻不折不扣的財技股。根據往績,公司通常都以供錢為主,想盡辦法來製造碎股,「合法地」把小股東應得的權益給壓榨了。所謂「江山易改,本性難移」,筆者相信公司今次也不例外,會以供錢作為終極目標,所以由現在直至最後繳付供股股款當日,股價可能會有所動靜。

 

第二,由公司的財務狀況出發,公司似乎也有著急切的集資需要。根據公司的中期報告,公司的資產淨值高達十億元,看似非常穩健,但只要細心留意公司的總資產構成部分,但發現它的財務狀況絕非如我們所想像一般。公司的總資產約為二十二億元,但當中有十八億元為無形資產,根本難以變賣來應付各種債務,因此在評估公司的償債能力時,應該把這部分價值直接扣除,才可以如實反映真象。經過調整之後,公司的資產淨值就會變成負數,形成約八億元的缺口。唯一可幸的是,公司的債務多數為非流動負債,短期內仍可勉強支撐,但長遠而言仍需靠融資來解決公司的危機。就短期債務而言,公司大約有六千萬元的債務,但現金只餘下約一億元,只僅僅足夠用來還債,計及公司日常營運所需的資金,更見捉襟見肘。正基於此,筆者才下了公司供錢的定論。

 

財技ABC告訴我們,要吸引散戶跟供的最好辦法,莫過於「小比例大折讓」,令散戶覺得無傷大雅,樂意抬錢進貢給公司。再者,因現價與供股價相近,所以筆者才敢乘著雞犬升天的環境,希望放手一博,將單車變成摩托。

 

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(利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票)

 

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