【美股隊長】吳瑞麟:投資美股,對沖,比訂止蝕 (stop-loss) 價更有效(下集)

20160715-00

 

(技術性文章分享)

小弟依賴的,是對沖(hedging),即以沽空指數ETF(也可用期貨),減低組合因市場風險(market risk),對組合「以市價入賬」(mark-to-market)的沖擊。當然。正如「落雨才擔遮(傘),敦倫才用(避孕)套」,不會無時無刻,都啟動對沖,蓋大市正常上升,甚至牛氣沖天時,沽堆指數ETF,會大大拖累回報。

 

美股隊長的做法,是以標指500 ETF(SPY)跌破200天移動平均線(Simple moving average)時,才沽空SCTR系統持倉等值的SPY,將整個組合由100%淨長倉,變成0%淨長倉。即假設系統持倉十萬美元的個股,會沽空同等金額的SPY(即所謂1:1對沖或全數對沖)。

 

「停雨就收遮」,當SPY重回200天線之上後,回補空倉,對沖自動解除,又變回滿倉持股,無須任何主觀判斷。

 

此法好處何如?股票一定有熊市,而每當指數跌破200天線,大市進入熊市的機會大增,必須加以防範。原理就像颱風襲擊,不一定會出大事,但一出大事,後果將會極為嚴重,切忌「大安旨意」。只是八號風球,也不一定會死人,200日平均線警鐘誤鳴,自閒過立秋,如果每次指數跌破200天線,就將持股組合就地處決,一股不留,萬一死唔去狂反彈,失去的潛在盈利,可以極為驚人。

 

附圖是自己持股,大家可以比較,英國脫歐當日開市的價格,和7月1日價格的分野,就能明白當中道理。

 

當然對沖不是免費午餐,正如免費的人壽保險,並不存在。6月27日以$200.03沽空SPY,到了6月29日,以$204.83平倉,大概損失2%。

 

「哇,有2%的損失!」單看數字,自然心有戚戚然。但小弟這2%,輸得很高興,因為雨過天晴後,部份持股升到痴線,例如半導體股Nvidia(NVDA),6月24日開市價為$46.5,昨晚(7月11日)收市價為$52.02,升幅為11.87%。又如「美國莎莎」Ulta Salon(ULTA),後續升幅6.8%;而房託基金Realty Income(O),再升11.09%。

 

用對沖代替極窄的以價止蝕,好處是能在警鐘誤鳴時,以小虧損來掩護一眾潛在股王,好讓短暫的驟雨,不會剝奪潛在股皇逆流而上的機會。而萬一像今年二月時,天崩地裂,組合也不至於極速八折(啟動對沖後,整體回報,是所有持股與指數回報的差別),不致在全然絕望下,又在絕世低位「斬乾斬淨」,再日日買put「搏大散」。打完一巴,再閹一棍。

 

P.S. 網友 我的投資長跑,買企業債贏了10+%,非常恭喜他。他是本地少數比較有心機寫文的分析員,絕不是「俹俹簁簁」(乸乸西西)、譁眾取寵之徒,常介紹港股以外的各種投資,未add他專頁的朋友,切莫走寶。

 

超筍樓盤理財創富

 

20160714-01

 

 


美股隊長

美股隊長 ( 吳瑞麟,Jonathan )
《信報》專欄作家
《美股隊長手冊》作者
《值博率煉金術》合著作者

【經濟一週 – 美股零距離】客席主持
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
家族資產管理辦公室(Family Office)投資總監;
知名理財教室HomeBlogger / StockBlogger 首席美股顧問。



20170614-2

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    學習操作認沽期權(put options),為正股買入保險,花費不高,
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    沽空風險有限的「價差組合」(spread),
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左:美股隊長接受《新城財經台》訪問


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美股隊長網上美股期權班/TEJSD7(總第四屆)

課程重點:
*  暫時只供美股隊長入門班及期權班舊生報讀(不公開招生)
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學費: $6800

曾報讀舊制期權Level 2的同學,報名重讀折扣價:$1800

學費並不包括「網上IB期權工作坊」報名費用


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期權基本四式
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如何構建風險有限的期權收入組合?
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如何用期權組合,加速蟹貨鬆綁,甚至反勝?
如何構建期權組合,免費為持股提供保護?
如何零成本/低成本搏黑天鵝,牛皮市不失血,看中反而免費?
如何零成本/低成本搏大波動,牛皮市不失血,看錯反而免費?(船借箭)
如何用期權配合正股,克服期權流通性不足,甚至兩頭獲利?
如何用期權對沖持倉,應對波動市況?

 

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圖:美股隊長在新城財經台與年輕人談理財



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