^^[聶升股解碼] 自製一張觀察名單

西部水泥 (2233) 是筆者於去年7月7日分析股份,當時留意此股是從技術走勢而論認為短期股價已見底,繼而在日線圖上,我看到上次低位見於6月9日,再之前是3月27日,兩天都可視為是小升浪的開始,特別值得留意是6月12日 (星期五) 起成交量顯著增加,但當日公司未有發布任何公告。於三個交易日後,6月17日接近下午三時宣佈停牌,兩日後在開市前宣佈配股,配股價為1.69元,較現價1.3元溢價30%。其實當時停牌前股價為1.7元,只是微高一個價位,屬於平價配股。

 

平價配股值得心思

公告顯示認購人只有一名,可見對方不介意用現價買入股份,而配股規模為9.03億股 (佔已發行股本20%),即是涉資超過15億元。於股價上揚之際宣佈配股,一般視為「托價配股」,認購人屬「街外人」機會較大,可是這麼配股應要以折讓作招徠,如今卻是平價配股,味意著不是西部水泥提出配股,而是認購人主動要約配股,所以從認購人的角度出發1.69元的配股價是「物有所值」,反映現價1.3元是「物超所值」。

 

配股為名合併為實

這名認購人既是同業,更是現時水泥板塊裡市值最高的海螺水泥 (0914),昨天計算的市值為336.6億元,較西部水泥的市值高出近3.8倍,即是大企泊上小企。於配股完成 (6月26日) 後,前者會成為後者的第二大股東,其股權佔比與主要股東的比較相差近一倍,加上盈亞投資的股權佔比高於30%,即控股股東,初步看來公司主導權仍在盈亞手上。

 

上述只能算是表面上關係,於公告上隱約看到海螺水泥的下一步是與西部水泥進行資產合併,即是會收購西部水泥。西部水泥的股價於2012年曾高見2.01元,於2011年更高見3.72元,與當時股價1.3元比較的分別是0.55倍和1.86倍,倘若收購時股價上升至兩者的中位2.87元,升幅會是1.2倍。另外,國家工信部於上周五表示支持水泥企業推進兼併重組,提高生產集中度,優化供給端;採取適度限產措施,重點是引導北方採暖地區冬季繼續開展水泥錯峰生產等,相信合併會於中港股市表現回穩後會發生。

 

假若於1.14元買入股份,翌日曾低見0.94元,之後股價回升,至7月22日高見1.54元,持股約半個月賬面回報率超過35%。若當時沒有止賺離場,會遇上股價又因恆指表現不滯拖累而下滑,於10月14日低見0.99元,但畢竟此股當時市值已逾60億元,加上有實業支持,股價不久便回升,並且西部水泥於11月27日晚上宣佈獲海螺水泥入主,每股作價1.69元,刺激股價現時於1.6元水平徘徊。

 

 

聶Sir

 

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。










本網站所包含或提供的資料或材料僅為提供信息,並根本不打算令閣下根據這資料來作交易或投資之用。
對於網站上傳輸的任何資料或材料的正確性、實用性或可獲得性,本網站不承擔任何責任。
對於任何基於此類資料或材料所作的交易或投資決定,本網站也不承擔任何責任。

承印人:Home Concept Group Limited

地址:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13樓03室