[費高]由電視廣播講起

上月19日,電視廣播(00511)公布了中期業績︰廣告收入下挫,導致收入大減11%,至20.3億元,加上持續經營成本增加1%,稅前盈利虧損2.19億元。若非出售聯意集團53%權益而錄得13.9億元一次性額外溢利,淨利恐怕已見紅了。

早前飯局,朋友問起此股,無非是它由績前的37.55元大跌至最低25.55元,數日間的31%跌幅,實在嚇人。其實,該股早於上月14日已先行跌穿7月大崩盤前的40元低位,若小投資者聞風先遁,應可避過一劫,但因缺乏成交而沒有逃生門,持大倉的基金惟有硬食。朋友又提到,同行有線(01097)的業績同樣不振,猜測是否一些原有客戶開始慣用互聯網、手機程式等賣廣告,就省卻了電視、報紙等的開支比重。

事實上,為迎合市場上的年輕化消費者群,《100毛》等新興媒體如雨後春筍般發展,所以我不排除有上述可能。惟驟眼所見,我亦見不到公仔箱裏熟悉的品牌曾在臉書上出現。易地而處,若我是市場推廣經理,在經濟景氣時手執同樣的廣告開支預算,會否膽敢因為試用新一種宣傳渠道,而減省一直沿用而有效之法?如果緊接着的銷情下滑,我便會成了代罪羔羊。

 

經濟側重個別產業

推論下去,客戶體驗或預期市道趨弱,開始逐步節省個別開支,是我較取信的理由。一如大台業績所見,佔公司收入主要比重最大的珠寶及鐘錶、奶粉、護膚品等類別,收益分別下跌16%、15%及40%,顯然與本地零售業不振的勢頭吻合。

零售業不景氣不但影響廣告業界,同時亦打擊商業租務市場。受牽連的公司切身感受到大環境轉變,選擇束起褲頭,減少支出或投資,將逐步降低資金流動性,結果是逐步形成經濟放緩。由此可見,香港多年來只側重發展個別產業,若其中一條支柱開始不受力而折彎,將衍生連鎖效應。

本地最新失業率仍維持3.3%,近乎人人有工做。看倌或會認為,上述僅屬個別事件,但要認清經濟趨勢這幅大砌圖,就是要將許多不同小塊再整合。刻下,愈來愈多現象告訴我,秋風已起,寒冬將至。










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