^^[聶升股解碼] 選對消息 升浪可冀

中慧國際 (1143) 是筆者於4月28日分析股份,當日開報2.5元,現報3.155元,升幅26.20%。留意此股是看到公司發布的「可能交易」公告,內容是藍鼎國際(0582) 的集團主席兼控股股東仰智慧表示有意收購中慧國際控股股東Century Win Industrial Limited (主席兼執行董事鄭衡嶽名下的公司) 全數股份約2.75億股,股權佔比為66.69%,每股作價2.031元,與停牌前股價2.16元比較,折讓不足6%,即涉資近5.58億元。

 

易手成事的三個考量點

由於雙方於4月23日只是訂立諒解備忘錄,可見交易未曾完全落實,但我認為成事機會甚高,原因有三:第一,股權佔比超過六成半,而且是全數出售,根本就是「賣殼」。第二,公告列有「排他期」(如下圖藍框),自簽立諒解備忘錄起計為期一個月,控股股東既不能作出任何股權變動,公司也不能進行貸款或股本集資,即不能配股、供股、發行購股權及/或認股權、優先股,以及可換股證券。這明顯是對賣方的限制,也表達賣家對交易的誠意。第三,公告列有「按金」(如上圖紅框),買方將向龍豐國際 (Century Win Industrial Limited之附屬公司) 支付2,000萬元,作為按金。雖然公告表示訂金可予退回,但一般理解是在特殊情況下 (通常是賣方出了問題) 才會發生,所以按金本身就表達了買家對交易的誠意。既然雙方均有意促成交易,自然會水到渠成。

 

檢視昔日買賣策略效成

當日雖開報2.50元,但低位和收報分別是2.05元和2.16元,加上翌日開報和收報分別是2.20元和2.28元,所以肯定能以低於2.30元買入股份。假設買入價為2.25元,與現報3.155元 (已超越目標價) 比較,賬面回報率為40.22%。績效尚算不俗,然而此股現正停牌,始於5月22日,即歷時已有兩個月,除了6月9日發布的「提示性公告」,公司未有發布進一步消息。

 

分析與易手有關的事宜

筆者今日再細閱那則公告,提及「一項非常重大出售事項及本公司關連交易」,內容是龍豐國際將會買入中慧國際的全資附屬公司Telefield Holdings Limited的全部已發行股本,總代價為2.81億元,此舉無異於為中慧國際進行「抽脂」。集團現時市值為12.99億元,「抽脂」後剩下10.81億元,以龍豐國際佔權66.69%計算,即股份市值為6.79億元,以易手代價近5.58億元與其比較,折讓17.85%,對仰智慧而言「殼價」尚算吸引。但由於預算資產重組後,集團會將收到的2.81億元派發特別股息 (每股0.6825元),因此整個易手交易仍要等待一段時間,方能完成。持有此股的讀者和同學,需要繼續耐心等待收成的日子。

聶Sir

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

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