費高- 與Board同在

簡單從股價異動捕捉潛在個股後,便到「驗明正身」之時。專家及分析員數口精,善於捉緊盈利增長、負債比率等數字來號令股民。然而,知公司全相者,莫若Board也 (Board︰簡稱董事局),何不直接誠詢他們指引?

 

本港上市H股民企當中,管理階層同屬大股東居多。若然他們持股比率偏高,是否理應更渴望企業能創造價值,一為私利之餘,同時為股東得益?所以,我必先關注管理層成員及其相關控股公司或團體的持股比例︰五成持股屬於基本水平、七成以上更佳。當然,國企由中央單位持有非常高的份額,無上述憂慮之餘,主場更對它們有一定溢價。

 

許多實績統計顯示,每年最佳表現股份,均必然屬於上述範圍之內。相反,最差一輩,同等比例可達至三成或更低,原因可歸咎於權益過份鬆散,及持股量高的莊家專門將股價「舞高弄低搵飯食」所致。若非內線人,上述股份早應避之則吉。

 

管理層如何描述公司業績及前景,亦是重要資訊。善用披露易,打開近年中期及年結業績的PDF檔,搜尋「管理層討論及分析」,大家可大約理解公司概況。盈利變動原因及公司發展計劃,是我最為留意的地方。

 

另外,若要考驗管理層的可信度及對前景展望能力,快速閱讀公司舊日評論及計劃,再對照隨後半年至一年的公司業績,上述功夫極為有價值。司空見慣的例子,莫過於業務集中於內地的公司遇上盈利倒退時,管理層硬要將責任推諉到歐美經濟不振等理由之上,非常有趣。

 

最後,請善用互聯網的強大威力。將公司主席及相關要員的名字放上搜尋網站上一覽,你會找到不少被主流媒體忽視的次級訊息。相關人士如何發跡、外間指並勤儉或揮霍之評價,甚至過往的金錢糾紛及情債,均一目了然。當然,網絡上(猶其內地)充斥許多繕稿及流料,大家確信前需小心查證。

 











 


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