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螞蟻科技集團股份有限公司 – H股 （上市編號：6688HK） 今天在港正式招股，招股時間為10月27日 – 30日，公司擬計劃發行16.7億H股，其中香港公開發售股份約4,176.8萬H股，國際配售發售股份約16.28億H股，H股集資額1,336億港元，每股發行價介乎80元，一手50股，入場費為4,040.31港元，螞蟻集團預期將於11月5日「A+H」同步掛牌上市。花旗、摩根大通、摩根士丹利及中金為聯席保薦人。
螞蟻集團是次採用「A+H」形式同步上市，分別發行不超過16.7億股A股及H股，A+H股集資額合共2,297億元。螞蟻集團A股 (上市編號: 滬688688），發行價為人民幣68.8元。螞蟻是次公開發售採取全電子化申請程序，不會提供任何實體認購渠道予公眾人士。公眾若想認購股份，須透過網上系統發出電子認購申請。
公司簡介
螞蟻科技集團股份有限公司 （簡稱：螞蟻集團）起步於2004年，在電子商務行業的發展初期，為了解決消費者和商家之間在線上交易中的信任問題，支付寶應運而生。這項創新的支付解決方案打破了原有的信任壁壘，促進了交易的達成，推動了中國互聯網電子商務的發展。螞蟻集團是中國數 字支付行業的引領者，並通過科技和創新幫助消費者和商家獲得數字金融服務。
螞蟻集團是中國最大的移動支付平台支付寶的母公司，也是全球領先的金融科技開放平台，旗下有支付寶、餘額寶、招財寶、螞蟻聚寶、網商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用等子業務板塊。2020年7月，螞蟻金服正式更名為螞蟻集團 ，致力於打造開放的生態系統，通過「互聯網推進器計劃」助力金融機構和合作夥伴加速邁向「互聯網+」，為小微企業和個人消費者提供金融服務。依靠移動互聯、大數據、雲計算為基礎，成為成全球最大獨角獸。
公司的發展里程碑
1. 數字支付(支付寶)
2004年支付寶誕生，以解決在電子商務行業中線上交易中消費者和商家之間的信任問題。這項創新的支付解決方案打破了信任壁壘，促進了在線交易的達成，推動了中國電子商務的發展。引領了中國數字支付行業的發展，通過技術和創新不斷擴大了公司的服務範圍，協助中國消費者和商家數字金融發展。
2. 支付寶APP
2009 年推出中國首個移動支付應用支付寶APP，為消費者和商家提供快捷、便利、 安全的移動支付解決方案。
3. 數字金融科技平台 (微貸科技平台)
2014年，公司推出花唄，是中國第一批供消費者日常消費的數字化無抵押循環信貸產品。2015年，再推出額度更高的短期數字化無抵押消費信貸產品借唄，以滿足已在平台上建立信用紀錄或符合花唄資格的用戶的消費需求。
4. 理財科技平台
2013年，公司發掘了讓消費者的支付寶賬戶餘額可以獲得收益的機會。推出了創新產品餘額寶，可支持消費者即時贖回並用於日常消費的同時也能夠獲取收益。 時至今日，餘額寶仍然是眾多消費者的首選理財產品，並是中國最大的貨幣基金產品。
5. 保險科技平台
2010年，在淘寶平台上首次推出了退貨運費險，這是中國第一個線上場景險。這種創新型低成本保險產品能夠償付買家在阿里巴巴平台上購買產品後退貨的運費。2018年，推出互助項目「相互寶」，為參保人群提供可負擔且易獲得的健康保護。
6. 創新業務及技術基礎設施
2018年，利用區塊鏈技術推出了螞蟻鏈跨境匯款服務以及區塊鏈即服務開放平台，用以支持多元化商業應用。
財務狀況
財務數據方面，螞蟻集團近三年保持著高速增長。截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度，公司總收入分別為人民幣653.96億元、857.22億元及1206.18億元，複合年增長率35.8%；同期錄得淨利潤分別為82.05億元，21.56億元及180.72億元，複合年增長率達到48.4%。 截至2020年6月30日止六個月，集團收入725.3億元，同比增長38 %；淨利潤219.2億元，同比增長1058.7%。
截止2020年6月30日的12個月內，螞蟻集團支付寶的月度活躍用戶由2017年12月的4.99億名增加至2020年6月的7.11億名，年度活躍10億+，月度活躍商家8000萬，截至2020年6月30日止年12個月，支付寶數字支付交易規模高達118萬億。
移動支付行業方面，市場潛力巨大，反映中國已經進入了一個數字化時代。2019年，中國的移動支付用戶佔移動互聯網用戶的比例達87.2%。同年中國數字支付交易規模達到201萬億元，且隨著數字支付手段持續受到消費者及商家的歡迎，規模有望持續保持增長，預計在2025年將達到412萬億元，複合年增長率達到12.7 %。
基石投資者陣容
螞蟻H股不設立基石投資者，但A股方面則有戰略配售股份達13.37億股，佔A股初始發行量的80%，或佔A股超額配售選擇權全額行使後的69.57%。配售對象包括母公司阿里巴巴（9988HK）旗下子公司浙江天貓技術，認購7.3億股，佔配售額的54%。
融資情況
螞蟻集團前身為浙江螞蟻小微金融服務集團，成立於2014年10月，由浙江阿里巴巴電子商務有限公司更改而來。成立之初，股東爲兩家合夥制企業，杭州君瀚股權投資和杭州君澳股權投資。隨後螞蟻金服進行了股改，並分別在2015年7月和2016年4月進行了兩輪融資。2018年6月，螞蟻金服進行了最新一輪總額140億美元的融資。
集資用途
根據招股書，螞蟻集團擬將此次發售所得款項淨額用作下列用途：
• 約10.0%（約13,199百萬港元）用於進一步追求公司將服務業數字化的願景。擬提升能力，鞏固與合作夥伴的合作共贏關係，為公司的生態系統參與者創造價值。公司計劃:-
(i) 通過拓展用戶日常應用場景及服 務，加強產品創新及提供更好的用戶體驗，擴展我們的用戶數及提高用戶 的參與度；
(ii) 繼續提升與合作夥伴合作關係的廣度和深度，根據公司的平台模式尋求與合作夥伴協作及共同創新的機遇，加強智能商業決策系統、動態風控系統及其他能力，以助力合作夥伴的數字化升級；及
(iii) 為商家提供更廣泛的服務和工具（如配備物聯網技術的智能POS 終端機及數字化解決方案），以推動商家的增長、提高運營效率及助力數字化升級。
• 約40.0%（約52,797百萬港元）用於提升自主創新和研發能力。公司計劃:-
(i) 通過聘請、留存及有效激勵人才的制度，提升國際一流水平的研發團隊；
(ii) 進一步增強產品及服務創新能力的投入，使合作夥伴與公司能夠推出差異化的服務與產品，特別是於螞蟻鏈的商業化應用和用戶場景；及
(iii) 通過持續投入可加強核心技術能力的領先技術領域（包括人工智能（尤其是在機器學習、自然語言處理、人機對話、共享智能及時序圖 智能等關鍵方向）、風控、安全、區塊鏈、計算及技術基礎設施等領域）保持核心技術能力方面的技術優勢。
• 約40.0%（約52,797百萬港元）用於擴大公司的跨境支付及商家服務投入。 公司擬推動全球的用戶增長、擴大商家覆蓋，拓展服務種類。尤其是，公司計劃:-
(i) 加強跨境支付能力、擴大國際支付平台覆蓋範圍，以連結更多消費者（包括阿里巴巴電商業務的客戶及電子錢包合作夥伴用戶）及商家（尤其是小企業）及擴展至更多司法管轄區，以服務更多消費者；
(ii) 投資於加強技術和服務（如國際支付平台技術基礎架構、跨境及本土業務的全面未來規劃及募集資金用途 – 378 – 數字化服務解決方案，以及為進一步加強技術和服務而在其他司法轄區進 行戰略投資），助力商家（尤其是小企業）更好地觸達消費者，與消費者進行數字化連接及互動，完成線上和線下交易，並向海外消費者及商家提供更全面的數字支付、數字金融及數字生活服務；及
(iii) 為中國境外消費者、 商家和合作夥伴開發更多的數字支付、數字金融及數字生活服務（如貨幣兌 換、免稅購物、退稅及其他個性化推薦服務），以及助力全球用戶、商家及合作夥伴的數字化升級。
• 約10.0%（約13,199百萬港元）用作營運資金及一般企業用途。
預測一手中籤率比率
香港H股公開發售股份數目佔總發售股數2.5%，若公開發售認購超額20倍及以上，按回撥機制，發售股份將增至約1.67億股，佔H股總發售股數的10%。假設100萬人認購，預計一手中籤可達到100%。預測螞蟻集團可能會成為新一代「凍資王」。
總結:
• 螞蟻集團在中港A+H同步上市，預測市盈率 48倍左右，估值絕對不平。但始終機構大戶對此股情有獨鍾，國際配售發行僅3小時，已獲得超過1,000億美元認購，超額5倍。以一手50股，$80的定價及股數來說，落細飛或人海戰術的認購方式比較化算，若用margin 落大飛，可能有蝕息風險。預計首日升幅不會太大，參考阿里巴巴(9988HK) 首日升幅，也只是5%左右，螞蟻集團一手50股， 首日若升20%，即股價升到$100，一手賺$1000。
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莊志雄博士為股市漁夫創辦人及香港大學專業進修學院客席講師，並在Now 財經台合作主持《名家給力場》。
股市漁夫是香港財經媒體，而股市漁夫選股系統由莊志雄博士及成家博客Homeblogger團隊共同研發，2018年 11 月11日正式推出，此前莊志雄博士曾任職《信報》研究部主管，並先後於和記黃埔、AXA安盛、永泰地產有限公司、永道管理顧問有限公司（Coopers & Lybrand）等不同類型企業及上市集團擔任管理顧問、財務及市場分析工作，涉及範疇包括資產管理、地產、電訊及電子商貿等。
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