^^[聶升股解碼] 炒作線索從發行價入手
中國富佑集團(0572) 是筆者於5月21日分析股份，留意此股是前一晚發佈配售認股證公告，細看之下認為有點不尋常，關注點在於行使價和發行價的差距，分別是0.4元和0.1元，即單是買入認股證，已要付出行使價的20%。此外，配售規模也吸引我關注，是已發行股數的20%，即一般授權的上限。富佑用上去年7月21日的周年股東大會授權，完全未用的配額，在臨近今年6月3日的新一屆周年股東大會前，趕上「尾班車」，加上集資用途不是用於還債，反映沒有集資壓力，純粹想取得集資「入場券」。 條款不吸引成圖利契機 然而，行使成本不低，是整體集資金額(發行價+ 行使價) 的4.05%，較一般的2%高出一倍，反映配售有一定難度。皆因公告發布當日的收市價為0.405元，行使價輕微折讓1.23%，但計入發行價後，變為溢價23.46%。加上承配人不少於六名，配予「街外人」的機會較大，認為托價在所難免。再看行使期，也對承配人不利，只有12個月。行使成本0.5元與現價0.415元比較溢價仍然超過20%。若於承配人購入認股證前看不到股價高於0.5元，實在難以令人安心，所以至少目標價為0.5元。而當時股價買入風險卻不高，皆因當時本年度低位為0.34元，差距只是22%。同時公告發佈之前兩天，分別收報0.405和0.415元，可見有心人不想跌破0.4元的行使價，即0.415元與有心人的底價只差3.75%。 港交所隱晦地阻撓發行 上述一切線索都讓筆者得出股價將會被炒上的論結，不過卻忽略了一個重要因素，就是認股證不獲批准發行。其實這根本是港交所的問題，沒有向公眾披露發行認股證的活動已被叫停，只向上市公司「放風」。由5月1日至今，有四宗完成個案；九宗終止個案；一宗失效個案。論到那四宗完成的，全部都是特別授權，即要通過股東特別大會決議案。但卻不代表特別授權配售認股證必定可獲批淮發行，富佑就是一個例子，起初宣佈是一般授權，於6月8日改為特別授權，可是結果在8月4日仍是宣佈終止了。 新發行個案成絕無僅有 8月份只有一宗申請發行個案，於8月11日已終止；另有一宗在9月7日，卻是建議發行紅利認股證，可見現時配售認股證絕非易事。於5月開始申請的如今尚有9宗，全部都是特別授權，其中值得留意的是馬斯葛集團(0136)，上周五召開的股東特別大會已獲股東批准授權，但還要獲得港交所批准，方能發行，故此騰訊控股(0700) 和恆大地產(3333) 仍存在不確定因素。 (以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。) 於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。 上述內容僅供讀者參考，絕不構成任何買賣股份及其他投資建議。