Search Results: 聶升股解碼

^^[聶升股解碼] 集資壓力　內藏契機 (上) (2017/05/23)

By admin02 May 23, 2017 個股評論, 基本分析, 技術分析, 投資心理, 最新市況, 港股, 聶sir, 股票個案, 財技分析

銳康藥業 (8037) 包銷商離場有跡可尋 2015年12月，曾六個交易日有五日下挫，最低收報0.15元 (2015年9月30日)，較0.189元跌逾20%，而較0.25元更是跌了六成，不過卻是保守者之買價範圍。那六天累計成交量為1.82億股，參考包銷商「包底」承接供股貨逾6.79億股，並且供股價為0.18元，賬面損失為16.67%，認為包銷商已離場機會不大，對保守者而言應可入市。持股近半個月，股價高見0.26元，為目標價上限，賬面回報率高達73.33%，績效令人滿意。之後兩天分別收報0.222及0.22元，賬面回報率仍超過46%。而9月21日 (供股股份開始買賣首日) 至10月15日，累計成交量近6.77億股，與上述的6.79億股相若，相信包銷商已差不多散貨完成，便應離場。翌日 (10月16日) 股價大瀉近16% (0.22 → 0.185元)，之後連跌八日，反映包銷商已離場的推斷正確。多項證據見集資壓力回看2015年12月的情況，此股12月21日晩上宣佈配股，規模約5,054萬股，佔已發行股本4%，表面看來股數不多，但實際已是公司以一般授權可配股額度的上限。而配股價為0.10元，與宣佈當日收報0.107元比較，折讓6.54%。踏入12月起，股價介乎0.114至0.096元，並且0.096元為52週低位，可見是「低價配股」，所以只有極少折讓空間。再加上配售佣金佔集資金額3.5%，高於一般的1.5%至2.5%，並且當時留意到集資金額和淨額分別為505萬元和大約476萬元，計出整體集資開支佔比更是高達5.74%，而集資淨額為476萬元，明顯金額偏少，但考慮到於供股完成後約三個月便要用盡配股額度再宣佈集資，反映公司極有財政壓力，急需短期資金周轉，暗示今次配股不容有失。看配股潛在完成日期由於當時配股有配售代理介入，並且承配人不少於六名，相信屬「街外人」機會大，預算托價促銷配股在所難免。公告顯示最早完成配股為三個交易日後，即2015年12月24日，最遲則為2016年1月11日。此股的年結日期為12月31日，不排除需要資金周轉的最後限期就是該日，預算股價短期被有心人炒上機會大。至於股價的後續發展，實際操作重點，以及最終績效，將於本周四待續。聶Sir 於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。上述內容給讀者予以參考，絕不構成任何買賣股份建議。

^^【聶升股解碼】分析美國加息潛在動機 (下) (2017/05/18)

By admin02 May 18, 2017 個股評論, 基本分析, 技術分析, 投資心理, 最新市況, 港股, 聶sir, 股票個案, 財技分析

承接本周二作出預告，今日與大家重溫2015年12月21日分析的中國恆石 (1197)，此股於分析當日上市，參考12月18日開市前發佈的「招股結果」，公開發售部分只接獲32.35%的認購，餘額已回撥至配售部分額度，所以原本兩者分佈為一九之比，變成實際的3.24%對96.76%。一般配售部分屬「自己人」認購機會大，初步已有貨源歸邊的意味，值得分析。集資與上市之權重當時分析首先以上市價入手，原定招股價為1.80至2.60元，計出中間價為2.2元，最終作價為2.15元，略低於中間價。上述提到公開發售部分只有原定配額約三成獲認購，明顯就是銷情很差，即使已招股價下限上市，亦無可厚非。不過，當時卻訂於接近中間價，反映公司有心目中的集資底線，也道出了公司有一定程度的集資壓力。但就著上市開支佔而言，卻有一點矛盾，皆因按招股書資料計算，佔比介乎10.46%至15.11%之間，在有集資壓力下，理應想提升集資淨額，自然會想減少上市開支佔比，可是從數字高達雙位，可見對包銷商出手「闊綽」，不像有財政壓力，足見管理層有強烈的上市意欲。上市價定位不算高至於股權分佈，由三名非執行董事張毓強、唐興華和張健侃分別持有32.96%、22.50%和12.04%，其中張毓強為集團主席。另外於2015年3月才入股的方仁宙，則持有7.50%股權，四人合計75%。按招股書「我們的歷史、重組及公司架構」一欄的資料，計出首三人的每股持貨成本為0.7663元，方仁宙的為1.0553元，跟上市價2.15元比較，賬面回報率分別為1.81倍和1.04倍。而方仁宙於12月9日已發出禁售承諾，於上市後半年內不沽售任何股份。此公司的成立年份為2000年，經營超過十五年，就著首三人的年均回報率為7.12%，實在不吸引，反過來看訂價不算高。自己人持貨逾九成再看公開發售分佈，當中有一名基石投資者，為中國建材 (3323)，認購約3,200萬股，佔總額2.5億股之中的14.42%。而公開發售部分接獲436份認購申請，其中持份者最大的24名 (認購10萬股或以上有16名)，合共認購485萬股，佔公開發售部分申請808.8萬股之59.97%，通常較大額的散戶申請，我認為屬「自己人」機會較大。連同其餘配售部分和回撥至配售部分之額度分別約1.89億和1,700萬股，合計近2.11億股「自己人」持貨。由於中國建材有半年禁售期，因此不會視為「街貨」，計出街貨量近2.14億股，即有98.49%可視作「自己人」持貨，正是貨源歸邊的重要線索。結果分析當日開報2.10元，再過三個交易日 (12月24日) 收報2.93元，已進入目標價範圍，之後兩日分別收報3.30和3.57元，相對2.10元持股僅五至六個交易日賬面回報率為57.14%和70.00%，並且超過目標價上限，或當時止賺離場，相信讀者也會感到滿意。聶Sir 於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。 (以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

^^【聶升股解碼】分析美國加息潛在動機 (上) (2017/05/16)

By admin02 May 16, 2017 個股評論, 基本分析, 技術分析, 投資心理, 最新市況, 港股, 聶sir, 股票個案, 財技分析

這是2015年12月21日撰文的命題，當時留意到前一個星期五 (12月18日) 恆指裂口低開216點 (21,872 → 21,656點) 後，走勢反覆向上，於上午收市時成功收復失地，報21,896點，微升24點。但好景不常，下午走勢逆轉，終報21,755點，跌116點。除了恆指走勢轉弱，夜期表現同告轉弱，再跌121點，收報21,666點。當時表示對分析那天恆指表現衝擊最大的，要數前一個周末的美股道指表現，大跌近370點，收報17,128點。(不過世事難料，結果分析當日恆指開報21,641點，裂口低開114點，明顯與道指大跌近370點大相逕庭，並且21,641點已是全日的低點，最終當日倒升36點，收報21,791點。若以開報26,641點計起，全日上升150點，於周末前造淡的投資者，全部中招。) 嘗試解讀道指走勢道指有如此表現，皆因國際油價當時連續第三周下跌，紐約期油曾跌至34.29美元/桶，為2009年2月以來最低，收報34.72美元/桶，跌0.6%，相對一週前累計下跌2.5%。當時認為美國加息雖令大家心理上得以釋懷，但因此令美元更趨強勢，而令商品價格受挫，也是不爭的事實。短期世界的經濟關注點，應是紐約期油會否跌至32美元/桶的「海嘯價」水平。自香港時間2015年12月17日聯儲局宣佈加息後，美國有關官員「放風」2016年計劃加息四次，可能年底達至1.375%，而下次議息為2016年3月，不排除屆時會再加息。(實則2016年則加息一次而已) 量寬的最大受惠國在環球經濟增長疲乏的情況下，市場一直認為美國不存在加息的基礎，但從2014年11月起聯儲局已表示會加息，便反映美國存在加息的原因，當時筆者表示應是有人看到量化寬鬆 (Quantitative Easing, 以下簡稱QE) 的後遺症將會蔓延到自己身上。回想2008年的金融海嘯，美國無疑是始作桶者，卻是在先進經濟體系當中首先復甦的，並且股票指數早以猶勝海嘯前高位，跟其施行三次QE絕對有關。然而，QE操作須付上代價，就是貨幣貶值，通脹高冀，最終拖累經濟增長步伐。你是耶倫如何取捨自金融海嘯後，全球很多國家陸續出現「滯脹」(通賬率高於經濟增長率) 問題，美國一定看在眼內，若不正視高通脹的嚴重禍害，早晚美國也會陷入「滯脹」局面。既然美國已佔盡QE帶來的經濟復甦便宜，當然不想回吐，所以透過加息跟QE「斬纜」。眼見當時商品價格疲弱，環球通脹有望回穩，自然不會放過機會，以加息實行再下一城，令商品價格進一步下滑，這根本是聯儲局對加息效果的意料中事。至於對股市的負面影響，當然也是計算之內，若你是耶倫，到底會選擇犧牲經濟增長來進一步推高股市表現，還是壓抑股市泡沫令經濟和通脹得以健康發展呢？現作本周四撰文預告，會為大家重溫當日分析股份中國恆石 (1197)，展示當時買賣分析，以及檢視實際績效。聶Sir 於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。 (以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

^^【聶升股解碼】部署三個月的供乾行動 (下) (2017/05/11)

By admin02 May 11, 2017 個股評論, 基本分析, 技術分析, 投資心理, 最新市況, 港股, 聶sir, 股票個案, 財技分析

承接本周二 (5月9日) 話題，今日繼續重溫早於2015年12月18日分析股份宏創高科 (8242)，談論其後續發展，以及績效檢視。按著其中一名包銷商為非執行董事葉堅全資擁有Metro Classic，並其股權佔比由6.31%大幅提升至28.99%，得出供股價吸引的結論。另一包銷商華晉證券相信亦與集團管理層合作無間，從2013年8月至2015年6月，公司進行三次配股集資，全部都由華晉證券作配售代理，故此我將華晉證券視為宏創高科的「自己人」，連同Vital Apex Group Limited (另一名大股東)、Metro Classic和其他公眾股東，就是自己人承包所有供股貨，即已「供乾」。低價橫行　難作沽空剔除大股東的供股貨，華晉證券和其他公眾股東合共持有近4.38億股，由於今次供股比例為1供3，加上早前沒有合股，同時在9月1日晚上宣佈供股後，至分析前一天的累計成交量不足1.075億股，連上述的1/4也沒有；股價大部分日子於0.20至0.25元之間徘徊，錄得高於0.25元的日子只有十一天，若以收市價計算，則只有五天，反映沒有先沽空，後以供股貨平倉獲利的可能。觀察供股結束翌日 (12月10日) 至當時的累計成交量約1,031萬股，期內股價介乎0.217至0.26元，偷步沽貨之賬面回報率介乎8.5%至30%，若以9月2日作為部署藉著供股圖利，歷時超過三個月，相信有心人不會滿足於這樣的回報率，當時預算「供股後炒」機會大。於2015年12月17日收報0.242元，當時也提到另須留意此仍創業板股份，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。雖見橫行　值得守候結果分析當日開報0.237元，低於上述的0.242元。不過股價不如預期發展，直至2016年4月26日歷時超過四個月，絕大部分時間也於0.20至0.25元之間徘徊。期間於 2016年1月4日晚上公佈主要股東Vital Apex質押全數21.24%股份的消息發佈，令讀者有點擔心，當時我表示翻查昔日公告可見Vital Apex於2015年6月24日也曾押股，規模為21.24%股權，正好與今次的押股一樣。此股其後於同年9月1日宣佈1供3之集資計劃，供股日期為11月27日至12月9日。Vital Apex於供股截止日期前一天 (12月8日) 宣佈解除抵押，令其得已有權供股，於供股完成後維持21.24%的股權佔比。然而，另一大股東Metro Classic以包銷商身分承包部分認購不足的供股貨，令其股權佔比由6.31%增至28.99%，取代了Vital Apex的主要股東地位。而Metro Classic與Vital Apex當時有近8%的權益差距，可見前者在集團主導權之上有一定優勢，加上Metro Classic由非執行董事葉堅全資擁有，算是管理層，並且佔權28.99%跟30%只差約1%，就能成為控股股東，正式入主集團，屆時也不排除轉為執行董事，以及擔任主席或行政總裁的要職，同時單計供股他已用了7,560萬元，每股成本為0.20元，相信他不會容許股價被向下炒而蒙受損失。同時上述分析認為此股已被「供乾」，即「自己人」的每股成本價為0.20元，又剔除了沽空圖利的可能性，反映暫未看到向下炒的誘因，值得繼續觀望。不足八月　賺逾一倍經過多次跟進分析，股價最見在2016年4月27日開始上揚，單日升幅超過13% (0.23 → 0.26元)，翌日收報0.31元，以突破目標價下限0.30元，兩日後收報0.385元，連目標價上限0.35元也升破，並於當日一度高見0.405元，不排除0.40元有阻力，其後於5月11和12日上破0.40元亦未成功，賬面回報率已近七成，績效算是不俗。另考慮到成交量偏少，供股貨顯然未被大舉釋出市場，繼續觀望未嘗不可，最終在8月5日才確認有心人已散貨，於是在下個交易日開報0.50元離場，歷時近八個月之賬面回報率為1.11倍！聶Sir 於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。 (以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

^^【聶升股解碼】部署三個月的供乾行動 (上) (2017/05/09)

By admin02 May 9, 2017 個股評論, 基本分析, 技術分析, 投資心理, 最新市況, 港股, 聶sir, 股票個案, 財技分析

宏創高科 (8242) 是筆者於2015年12月18日分析股份，留意原因是前一晚 (12月16日) 發佈公開發售 (沒有供股權可交易) 之結果，翌日股價微升五個價位，收報0.242元，這是股價連跌五日 (12月10至16日) 後首次錄得上升。12月9日 (供股最後一天) 收報0.25元，與0.242元比較下跌八個價位，重點是0.25元為「大位」，可視為技術走勢欠佳，但昨天於日線圖陰陽燭的形態，卻是昨天的陽燭「吞噬」了前天的陽燭，類似形成「破腳穿頭」的利好形態 (如下圖)，相信跌勢已止。申請極少　屬自己人當時表示值得留意供股價為0.20元，供股日期從2015年11月27日至12月9日，期內股價介乎0.216至0.25元之間，即供股者的賬面回報率最多只有25%，通常散戶會考慮到於12月18日才收到供股貨可買賣，真空期有六個交易日，未知股價發展如何，便會放棄供股。事實如同預期一樣，宏創高科只收到十份供股申請，扣除大股東Vital Apex Group Limited和Metro Classic的認購申請，其他公眾股東之申請只有八份。如下表所示，他們合共認購約2.3億供股貨，平均每份申請獲分配近2,880萬股，即供股成本超過570萬元。就金額而言，明顯不是散戶所為，即或有如此財力，理論上也不會付上如此代價買入一隻名不經傳的創業板股份，反映屬「自己人」供股機會大。董事包銷　志在增權另外，雖然上述兩名大股東按比例供股，但仍錄得不足一半的認購申請，需要包銷商承包近5.21億股的供股貨。今次包銷商有兩名，分別是華晉證券和Metro Classic，後者由非執行董事葉堅全資擁有，供股前其股權佔比只有6.31%，如今卻大幅提升至28.99%，甚至高於主要股東Vital Apex Group Limited持有的21.24%，而取代後者成為主要股東，但由於佔權少於30%，不是控股股東，相信未有入主公司的意圖。不過從葉堅於首份供股公告已表明會提升持股量至此水平，暗示供股價吸引。從2014年1月9日至20日，權益披露顯示他三度增持股份，涉資逾300萬元，每股平均價為0.33元，較供股價高出65%，從金額不算大可見那不是他心目中的理想買入價。如今則是斥資7,580萬元，為早前逾24倍金額，除了證明他財力不俗外，也由推可見供股價定位屬何等水平。長期關係　合作無間至於另一包銷商華晉證券，何謂與宏創高科合作無間，從2013年8月至2015年6月，公司進行三次配股集資，全部都由華晉證券作配售代理。於2013年的配股公告顯示，華晉證券由鄭盾尼實益擁有，而鄭盾尼則是當時宏創高科的主要股東。另外於今年6月24日公司宣佈Vital Apex Group Limited以全數股份作抵押品的貸款融資 (已於12月7日宣佈除解抵押)，由華晉財務提供，華晉財務和華晉證券同是新灃集團 (1223) 的間接附屬公司。故此，我將華晉證券視為宏創高科的「自己人」，連同上述的Vital Apex Group Limited、Metro Classic和其他公眾股東，就是自己人承包所有供股貨，即已「供乾」。有關此股的後續分析，其後股價發展，以及績效檢視，將於本周四 (5月11日) 續談。聶Sir 於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。 (以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

^^【聶升股解碼】後市走向還看議息結果 (下) (2017/05/04)

By admin02 May 4, 2017 個股評論, 基本分析, 技術分析, 投資心理, 最新市況, 港股, 聶sir, 股票個案, 財技分析

承接本周二 (5月2日) 撰文，今日續談於2015年12月17日分析的另一隻股份中天國際 (2379)，留意原因是於兩日前 (12月15日) 晚上發佈「非常重大收購事項及關連交易」公告，計劃收購控股股東陳軍於青島的物業，截至2015年10月31日該物業的資產淨值約1.90億人民幣，而代價則為1.55億人民幣，差額將撥入集團盈利。另外陳軍只收現金2,000萬人民幣，餘額則收取代價發行股份，發行價為1.35元，較昨天收報1.26元溢價7.14%。從資產淨值高於代價；控股股東接受以超過87%代價以股份方式支付；又是溢價配股，三者皆反映控股股東「一面倒」令集團受惠。清洗豁免　未見賣意其實陳軍及其一致行動人士於交易完成後持股佔比由39.68%增加至57.92%，因為持股佔比介乎30%至50%之間，若於一年內增持股份2%或以上，便要向其餘股東提出全面收購要約，而陳軍卻選擇申請「清洗豁免」，所以必須於股東特別大會進行表決。由於現時為溢價配股，提出全購對公眾股東有利，不排除他們會反對「清洗豁免」，因此為了確保成事，我認為有心人於開會前要大量吸納股份，並於會上投贊成票，才能避免全購。由此可見，陳軍放棄了進一步增加股權的機會，可見短期未有賣盤的意圖。這正好能解釋消息未有刺激股價上揚，皆因一方面有心人要趁低吸納股份；另一方面是製造溢價配股的假象。踏入2015年10月份，收報低於1.35元只有15個交易日，反映配股價對陳軍有利，可見陳軍也為自己尋了好處。於股東特別大會日期公佈前，股價炒上機會不大，但基於投贊成票的有心人也要賺錢，很有可能在開會結東後托價散貨。交投淡靜　不易進場結果分析當日平開於1.26元，乎合進取者買價範圍，不過當時要進場有難度，皆因只有16宗交易，全日成交量為40.50萬股，暫看交投淡靜。事實上，成交量一直偏低，截至2016年3月15日之單日成交量均少於100萬股，高於60萬股的只有3月14和15日而已，分別是98.00萬和87.50萬股。較大機會進場應是3月16日，有36宗成交，成交量為112.50萬股，當時股價介乎1.01至1.08元，乎合謹慎者買價範圍，基於上述分析，讀者可自行決定是否值得制定適合個人需要的操作策略。相對成交金額約118萬元，計出平均成交價約1.04元，假設當日以此價進場。最終交易於3月31日晚上宣佈完成，當日收報1.05元，實則這是一次欠佳操作，截至今年4月28日，成交量高於100萬股只有三日，就是2016年8月5日、8月12日和2017年1月19日，分別為186萬、169.5萬和142.5萬股。期內兩日最高價為1.15和1.12元，見於2016年3月29日和4月18日，較1.04元之賬面回報率為10.58%和7.69%，顯然沒有止賺離場誘因。值得留意自那次交易後，集團未有再作任何財技活動，理應是實業股，參考於今年4月20日發佈2016年年報，陳軍佔權57.91%，是惟一大股東，並因其佔權為30%及以上，為控股股東。他在2007年3月6日獲委任為集團執行董事，及於2015年5月29日退任，不過現時仍是集團全資附屬公司青島中天源網路科技有限公司、成益有限公司和青島海逸投資諮詢有限公司之董事、總經理及法人代表，視作集團之高級管理層。我認為陳軍若有意重返董事局，絕對不是問題，可以造就控股和管理主導權集於一身。再看2016年業績，每股盈利折合為0.1667港元，是過去五年首次錄得盈利，而每股資產淨值則折合為0.8210港元，較今年4月28日收報0.77元為高，市盈率和市賬率分別為4.62和0.94倍，證明現價偏低，未能反映集團基本因素。若於今年上半年也錄得盈利增長，認為股價表現將有另一番景象。聶Sir 於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。 (以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。) 【聶升股解碼】後市走向還看議息結果 (下) (2017/05/04)

^^【聶升股解碼】後市走向還看議息結果 (上) (2017/05/02)

By admin02 May 2, 2017 個股評論, 基本分析, 技術分析, 投資心理, 最新市況, 港股, 聶sir, 股票個案, 財技分析

此乃2015年12月17日撰文時的命題，當時表示恆指終於在12月16日終止九連跌，乘著美股表現做好，反彈426點，收報21,701點，突破10月2日裂口頂部21,530點，走勢似有回穩跡象。美股道指於當時截稿前暫報17,532點，升7點，反映市場因觀望12月17日會否宣佈加息，令投資者變得審慎，相信後市去向，有待議息結果發佈後才有定案。市場預期加息1/4厘，我認為若結果乎合預期，將帶動外圍和香港股市於12月下旬表現造好，這應是投資者最大的聖誕禮物。倘若議息結果出人意表，則極有可能恆指再現下行壓力，預算又會下滑至21,000點。結果乎合加息預期，當日恆指造好，裂口高開140點 (21,701 → 21,841點)，最終收報21,872點，再升31點，其後直至12月31日也維持在高位，收報21,914點，又升42點。但從12月17至31日，恆指累升213點，可見雖是造好，不過升幅絕不算多，繼而踏入2016年1月轉向跌勢，直至2月12日收報18,319點 (累跌3,595點)，才見止跌回升。資金緊絀　集資必成現在轉看當日分析的兩隻股份，先是香港生命科學 (8085)，於前一晚宣佈配股，集資淨額為1億元，計劃用作業務發展及一般營運。公告未有披露分配比例，但從截至2015年9月30日現金及銀行結餘和流動負債分別為不足370萬元和超過5,100萬元比較，反映資金甚為緊絀，不排除集資用作所謂的一般營運資金，有部分是償還債務，意味著今次配股集資不容有失。低價配股　希望速成按公告顯示，承配人不少於六名，加上有配售代理介入，反映承配人為「街外人」機會大，由於當時股價0.152元與配股價0.13元比較，承配人的賬面回報率不足17%，不算吸引，預算有心人極有可能要托價促銷新股，即為「配股前炒」。另外52週低位為0.13元 (2015年8月25日)，正好與配股價一樣，而過去半年的最低收市價則為0.141元，兩者反映今次是低價配股，對承配人來說算是「筍價」，同時也可視為公司的集資底線，並用盡一般授權配額20%，再次成為急需資金周轉的佐證。公告顯示最快於協議後四個交易日 (12月21日) 完成配股，最遲則是12月30日。當時股價0.152元，初步目標價為0.175至0.185元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意此仍創業板股份，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。散貨完成　伺機離場結果當日開報0.154元，並於12月23日高見0.176元，歷時五日賬面回報率14.29%，已達目標價下限，理應可以離場。配股則在2016年1月5日傍晚宣佈完成，當日收報0.152元，已較0.154元低兩個價位，翌日股價介乎0.151至0.165元，可以平手或微賺離場。但若考慮到有7.90億配股貨需要釋出市場，不排除有部分讀者不願離場，便要承受大市氣氛轉淡而拖累股價下跌的壓力。股價於1月21日收報0.135元，賬面損失為12.34%，跌幅算是輕微，之後見股價止跌回升，未嘗跌穿配股價0.13元，暗示承配人未有散貨。從2016年1月6日至4月7日，累計成交量超過7.80億股，不排除承配人散貨已近尾聲，當日收報0.168元，雖較0.154元之賬面回報率為9.09%，但較配股價承配人則賺逾29%，存在散貨誘因。翌日成交量約3,000萬股，累計成交量變成超過8.10億股，當日收報0.173元，為全日最高價，股價表現屬強勢，應可多看一天，其後兩個交易日 (4月11和12日) 分別收報0.177和0.178元，均已最高價收市。而4月13日於上午9:50高見0.18元後，漸見股價回落，一度低見0.173元，於上午收報0.178元，持股近四個月，較0.154元高出15.58%，應該見好就收，總比之後股價反覆向下，於9月14日低見0.097元，賬面損失超過37%，要好得無比！基於上述分析，讀者可自行決定是否值得制定適合個人需要的操作策略。聶Sir 於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。 (以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。) 【聶升股解碼】後市走向還看議息結果 (下) (2017/05/04)

^^【聶升股解碼】股量計算　創板尋寶 (下) (2017/04/27)

By admin02 April 27, 2017 個股評論, 基本分析, 技術分析, 投資心理, 最新市況, 港股, 聶sir, 股票個案, 財技分析

今日續談寶聯控股 (8201) 於去年12月之供股操作，討論有關此股的其他分析、買賣策略，以及股價之後續發展。賺錢局內人只佔少數當時預期供股貨於2015年12月16日「出爐」 (實際開始買賣日期為2016年2月17日)，股價也不一定會於短期被炒上，更何況與當時股價0.024元比較，供股者的賬面回報率為84.62%，好像就算有心人不托價，局內人亦能大賺。然而，我認為除了包銷商促使之分包銷商及獨立第三方所認購近11.25億股，其他股東暫時也無錢賺。我查看昔日權益披露，計出趙唅和中國新能源動力的每股平均買入價分別為0.093和0.088元，而供股的除權首日為11月18日，之前的最低股價為0.024元 (11月9日)，當日此價只錄得100萬股成交量，可見其他公眾股東的每股持股成本高於此價。11月17日 (連權最後一日) 收報0.035元，計出除權價為0.0277元，較0.024元高出超過15%。加上公司發行了20億份非上市認股證，發行價和行使價分別為0.02和0.166元，合計行使成本為0.186元。根據2014年12月21日發佈的完成發行認股證公告顯示，其中四位認購人為當時股東，持有2.312億股。從認股證發行至分析當時，股價曾高見0.40元 (2015年1月19日)，賬面回報率高達1.15倍，認股證卻未嘗被行使。倘若上述四位認購人未有離場，理應會供股來減低認股證的賬面損失。買賣策略及操作參考論到股價，值得留意是當時股價0.024元與供股價0.013元比較，其實只差11個價位，而當時52週低位則為0.021元，見於2015年11月30日至12月7日，與0.024元只差3個價位，當時認為股價已觸底。同時指出此股於2016年1月4日會進行10合1股本重組，有意買入者要持有10手或其倍數才不會有「碎股」，當時每手買賣單位為20,000股，以0.024元計算之10手成本為4,800元。並須留意此仍創業板股份，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。大股東提出清盤呈請結果此股於分析當日開市前宣佈停牌，原因是以待發佈有關於開曼群島法律訴訟的最新資料公告，事源趙晗去信法庭，質疑新能源動力與寶聯控股或公開發售包銷商之間是否存在任何未披露安排，令其可以以低於市價購入大量股份，並向開曼法院提出清盤呈請。最終在2016年2月16日晚上，獲開曼法院進一步修訂法院命令，公司股份不須繼續停牌、公開發售之所得款項不須被凍結及保留、不須獲得法院批准才召開股東大會，公司已撤回就法院命令申請上訴許可。不過，法院亦發出草擬指示，已於2月12日之聆訊上就上訴作進一步訴訟，該等指示將於適當時候落實，公司將繼續就呈請提出抗辯。此股雖能在2月17日復牌，但基於公司惹上官非，證明已不屬合適的供股操作對象。談論復牌後股價發展復牌當日平開於0.024元，但其實開市首20分鐘的成交疏落，連同上述成交，只有12宗，並於上午9:47前低見0.016元，較0.024元雖僅低8個價位，卻因「仙股」關係跌幅超過33%，上午收報0.017元，而下午則在0.016至0.019元徘徊，最終收報0.018元。此股又於2016年3月15日合股生效，0.018元經10合1調整為0.18元，股價自復牌後則一直下行，於同年4月8日低見0.080元，才見股價回升，若以當日收報0.085元對比2月17日開報0.24元 (經合股調整)，不足兩個月累跌64.58%，可見當時未有進場實屬明智。聶Sir 於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。 (以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

^^【聶升股解碼】股量計算　創板尋寶 (上) (2017/04/25)

By admin02 April 25, 2017 個股評論, 基本分析, 技術分析, 投資心理, 最新市況, 港股, 聶sir, 股票個案, 財技分析

寶聯控股 (8201) 是筆者於2015年12月15日分析股份，留意原因是前一晚發佈公開發售 (沒有供股權可買賣的供股) 之結果，獲認購合共近30.2億股，佔整體50億股近60.40%。公告顯示股份由6份有效申請所瓜分，其中一份為中國新能源動力 (1041) 的申請，按配額認購3.555億股。即餘下約26.64億股，平均每份申請認購近5.33億股，以供股價0.013元計算，各申請之平均成本超過690萬元，如此高昂的金額，相信屬「自己人」認購機會大。未獲認購股份之分佈至於未獲認購的約19.80億股，其中8.554億股被中國新能源動力認購了，其餘近11.25億股，則由包銷商促使之分包銷商及獨立第三方所認購 (如下表)。從中國新能源動力「接手」逾四成未獲認購之供股貨，反映與包銷商有聯繫或交情，連同上述5份有效申請，即供股貨全數由「自己人」承包了。用途反映有集資壓力除了確認已「供乾」，值得留意那次供股從宣佈 (2015年11月6日) 到發佈結果 (12月14日)，歷時約一個月，並不算長，一方面可能與當時供股比例為2供1，毋須通過股東特別大會決議案有關；另一方面也反映寶聯控股想盡快取得集資金額。按當日宣佈供股之公告顯示，集資淨額近85%跟業務發展有關，只有約15%用作一般營運資金，表示集資有實際用途，同時也表示公司有集資壓力，未能成功將影響業務發展，所以集資不容有失。供股後主導權起變化另外，單從中國新能源動力額外向包銷商購入供股貨之行徑，令其佔供股貨逾24%，暗示供股價具吸引力。同時對比供股前後，以股份分佈於主導權也出現了變化。供股前，主要股東為趙唅，持股佔比為12%，而中國新能源動力只持有7.11%。供股後，中國新能源動力的股權佔比增至12.81%，相對上趙唅因沒有參與供股，股權佔比減至8%。若趙唅不想股權被攤薄，理應按配額供股，但重點是即或趙唅這樣做，他持有的12%仍是低於中國新能源動力12.81%，不過若只按比例供股，中國新能源動力的佔比為7.11%，由此可見在供股開始前，趙唅已知道將會失去主導權，所以乾脆不供股。線索是中國新能源動力於2015年11月10日發佈的股權披露資料，以每股作價0.013元於場外交易購入37.555億股寶聯控股的股份，而從作價與供股價相同，並且披露日期為宣佈供股後第二個交易日，證明中國新能源動力那時已跟包銷商訂立了認購股份協議。加上當時供股不設額外供股，所以趙唅明白無論是否參與供股，公司的主導權都會落入中國新能源動力手中。有關此股其他分析、買賣策略，以及股價之後續發展，留待本周四 (4月27日) 再續。聶Sir 於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。 (以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

^^【聶升股解碼】從不合理線索看圖利契機 (下) (2017/04/20)

By admin02 April 20, 2017 個股評論, 基本分析, 技術分析, 投資心理, 最新市況, 港股, 聶sir, 股票個案, 財技分析

承接本周二 (4月11日) 話題，今日繼續分析首控集團 (1269)，前文指出當時此股存在三個不合理狀況，就是「要促銷，反壓價」、「找客難，收佣少」和「無用途，急集資」，綜合而言，我認為此股確實需要托價促銷新股，只是暫不想散戶介入，理由是從成交量來看，承配人尚未出現。倘若當時股價被「搶高」，會令潛在承配人對透過認購配股獲利的期望上升，例如當股價升至2.50元時，賬面回報率為25%，屆時有心人就必須將股價「保持」在2.50元或以上，才能令承配人「願意」認購股份，而由於未知何時會完成配股，有心人便要托價一段時間。 2.50元與2015年12月11日收報2.36元比較，前者要維持不變的成本，自然較後者為高。此外，當散戶的持股量不斷增加，若遇上大市氣氛欠佳 (相信短期很大機會出現)，那時便要不斷承接散戶的沽盤，股價難免有下行壓力，反而增加了托價的難度。根據公告顯示，配股最快將於協議日期後三個工作天 (2015年12月15日) 完成，最後截止日期則為12月31日。開始部署散貨線索結果分析當日開報2.36元，乎合進取者的買價範圍，從12月14至23日，股價於2.33至2.37元之間窄幅上落，當晚公司發佈配股完全消息，從12月23至28日連升三日，累升近五成 (2.33 → 3.49元) 來看，便知有心人開始行動，為承配人托價散貨鋪路。觀乎12月24日成交量和成交金額分別約124萬股和307萬元，計出平均成交價為2.4799元，對比配股價2.00元，雖見承配人之賬面回報率有24.00%，而宣佈配股前夕 (12月10日) 收報2.35元，較2.4799元的差距只有5.53%，加上配股貨有9,216萬股，即或當日全數成交量僅換手一次，並為承配人釋出貨量，只佔配股貨1.34%，反映當日承配人開始散貨機會微。十五個月升逾七倍至於同年12月28日雖然單日升幅超過四成 (2.49 → 3.49元)，但從當日成交量亦不足404萬股，並且當日中央結算系統 (簡稱CCASS) 顯示配售代理高銀 (證券) 有限公司 (第二大參與者) 持有的9,216萬配股貨沒有變動，即或考慮到「T+2」結算安排，於12月30日高銀證券的持股量依舊沒變，便知有心人只是在拉升股價作部署，承配人未有開始散貨。高銀證券真正開始減持則見於2016年1月13日，減持4,730萬股，佔配股貨超過51%，分別放進農銀國際證券 (2,450萬股) 和交銀國際證券 (2,280萬股)。當日收報3.95元，持股不足一個月，較12月14日開報2.36元高逾67%。下次再散貨已見於3月24日，僅釋出約310萬股，實則之後散貨速度極慢，至今仍有不少於4,000萬股未有釋出市場。於今年3月20日曾高見4.00元，考慮到此股於2月28日曾進行1拆5股本重組，計出持股約15個月，賬面回報率高達7.47倍，相信讀者們會感到非常滿意！聶Sir 於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。 (以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)