淡市做好準備 旺市「食頭圍」

那天同一位內地關係很好的上市公司主席,和一位內地駐港高官吃飯,席間還有一位民企老闆,識講廣東話的,都好友善,好好傾,不過口氣很大,好似同馬雲馬化騰的級數平起平坐,我心想﹕「有無咁誇呀!」  一談之下,原來他就是順風光電(1165)的老闆,據我所知,這家公司是去年升幅第一的股票(但據他說,升幅只是第二),我又想﹕「升到咁癲,點買呀?」  回到家後,不當是一回事,把他的名片也不知扔到什麼地方去了。星期二那天,和上海第一財經頻道的記者吃飯,講起了這件事,她說﹕「我和他也認識,是不是這一個?」她把手機拿了給我看照片。    我搖頭說﹕「這個是胖胖的,不是,我見過的那過是瘦瘦的。」(按﹕我連那位仁兄的名字也忘記了。)  她吃驚說﹕「那個瘦的才是真的大老闆,非常有實力,幾百億身家一定有!」  五窮六絕搵定潛力股 博七翻身  我二話不說,馬上致電負責研究工作的拍檔,把故事告訴了他,說﹕「你去研究熔盛重工(1101)和康臣藥業(1681)這兩隻股票,看看有什麼發現。」(按﹕這兩隻股票皆和「順風光電」有關係。)    拍檔問﹕「是不是如果有料到,便去購入?」  我說﹕「?M家風頭火勢,個個基金洗倉,什麼股票都不能入啦。不過五窮六絕七翻身,?M家研究定一些有潛力的股票,到了6月底時,便可以大舉出擊了。」  根據湯文亮的說法,這叫做「準備中」﹕當淡市時,仍然密密地工作,炒樓者睇樓盤,炒股者研究股票,當市場轉旺時,即時入市,便可以「食頭圍」,成第一批贏錢的人。  

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「滬港通」還需冷靜

李克強總理在月前很多國家代表面前,正式公佈被稱為「滬港通」的兩地投資者跨境買賣股票的互聯互通協議,應該沒有7年前只在傳聞階段的「港股直通車」胎死腹中之虞。大方向已定,滬港兩地監管機構會用至少六個月弄清餘下的細節,而這段真空期,港股會否如7年前般升過不停,最後升至爆煲?暫看市場反應比較冷靜,始終上次因過度亢奮而演變成災難,經一事長一智也屬正常。   市場認為政策衍生了三個投資機會,包括AH股折讓收窄、國內股民有興趣投資而在中國股市買不到的港股、以及港交所(388)。港交所受惠此政策最深,市場已有很多評論,不在此重覆。至於AH股折讓收窄,市場即時反應是買入高折讓的H股,沽出高溢價的H股,不過這舉動中長線或帶點不理智。始終相信的是,港股是一個完全開放的市場,基本上所有大市值企業股價是成熟的國際投資者經過供求洗禮後所產生的結果,應是較為理性及可信的。若H股比A股有溢價,短期或有H股跌A股升的簡單套戥出現,但中長線來說H股的估值還需看其最基本的財務及盈利狀況。   至於國內股民有興趣投資而在中國股市買不到的港股,可包括國際銀行股、澳門賭業股、國內燃氣股等。不過,國內較有錢的人,喜歡高風險的已在中國創業板炒個不亦樂乎,甚至已在港炒賣四五線股;想投資得較安全但不滿國內大型股股價表現的,其實有的已透過不同途徑投資香港的優質股,「滬港通」則多了一班證券戶口至少有500,000元人民幣,而之前卻不積極找渠道投資港股的國內居民,究竟有多少會因為方便了而投資港股,相信必定有但亦未必至於數量上突然很火爆急升,應會較勢水長流,當然中長線對港股會是好事,不過撇開短線亢奮,中長線言還不好為這些香港股票在估值上加上溢價。若現時嫌估值太貴,可考慮待炒作熱情冷卻後才看看會否有更值得投資的價錢。 (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有港交所(388)) ————— 感謝作者親身授權張貼本文章 Source: PC Market (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,並沒持有上述股票) 筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁,幫助客人管理股票投資組合,詳情請按此   紅猴股評: 熱爆財經博客。喜愛發掘價值被低估的股票。有志在此者可同行。 紅猴(簡志健先生)最近一期在經濟一週受訪資料

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能量潮指標(OBV)

技術分析可分為四大分析要素:價、量、時、空。價,指透過分析一系列價格所形成的走趨去判斷買入或賣出狀態;量,指透過檢視成交量去衡量投資者的投入程度,從而判斷價格未來走勢;時,透過了解市場運作,去掌握價格轉向的時間性;空,指透過分析價格規律,去判斷價格的阻力位及支持位。而「量」是四大要素中的超前分析方法,可讓投資者提前評估價格未來走勢。要了解「量」,必先明白一個道理:價格是由買方與賣方的力量較勁而產生,買家是代表金錢的力量,賣家是代表持貨的力量。當買方力量稍遜,價格就會向下發展;相反,當賣方力量不足,價格就 會向上發展。而能量潮指標(On Balance Volumn,又稱「淨值成交量」)是直接分析「量」元素的一種工具。     了解 OBV 能量潮指標前,必先了解其理論成立的依據: 1) 投資者對價格存在不同看法,成交量便會加大;相反,當大家對價格水平有很接近的看法,成交量就小了。例如有些投資者認為恆生指數的基本價值應該在 26000 點,「造好者」覺得以現時 3000 點水平來看,仍有 3000 點上升空間,故他們會大手買入;與此同時,有另一些投資者認為恆生指數的基本價值應該在 20000 點,「造淡者」覺得以現時 23000 點水平來看,仍有 3000 點下跌空間,故他們會賣空恆生指數。兩者相爭,形成了很大的成交量。因此,成交量可用來判斷市場的投資者活躍程度及好淡雙方的力量。     2) 重力原理。價格上升總會較價格下跌來得慢很多,而上升所需要的能量總比下跌所需要的能量大很多,特別是價格上升初期,需要較大的成交量配合。基於這點依據,價格上升是需要「量」支持,下跌時則不必耗費很大的能量,甚至有可能萎縮。   3) 慣性原則。當趨勢建立後,市場中原本沒有既定方向的投資者會產生一種慣性去追隨這剛成立的趨勢,令趨勢進一步確立。 OBV 能量潮指標的構成 我們認識的 OBV 能量潮指標是一個計算累積成交量淨值的 OBV 值,將「買賣雙方力量的平均值」概念予以數量化,製成趨勢線。 OBV 能量潮指標可配合價格趨勢線,從價格的變動及成交量的增減關係,推測市場氣氛。 OBV值的計算方法是:當日 OBV 值 = 本日值 + 上一個交易日的 OBV 值如果本日最後的成交價(收市價)或指數高於上一個交易日的最後成交價(收市價),本日的 OBV 值是正值;如果本日的收市價低於上一個交易日的收市價,本日的 OBV 值是負值;如果本日的收市價與上一個交易日的收市價持平,本日的 OBV 值則不用計算,然後計算累積成交量。 然後將算出來的 OBV 值繪於坐標圖上,以時間為橫坐標,成交量為縱坐標,再每一日計算所得的OBV 值在坐標線上標出位置並連接起來成為 […]

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沽得到未必好 沽不到未必壞

話說上星期出了一則消息,毅信控股(1246)的大股東減持,準備配售手上持有的舊股。對於這股票,我一向很有興趣,這一次的大股東減持,我判斷它將會注資,並且很可能有策略性股東進場,所以對於這些原價0.95元的股票,我申請了157萬股。      我的如意算盤是先沽出一半,先賺一點錢,把成本減低至0.85元以下,再作中期持有,希望可以漲一倍。然而,當在1.05元沽出了20多萬股之後,發現走勢甚勁,於是暫停沽出,看看風頭再算。  到了上星期四,我身在內地,發現股價又升了,在1.14元沽出了8萬股,但因為身在遠方,忙?做別的事情(其實是吃?美食),根本就忘記了要沽股票這回事。結果,當我星期五回到香港時,股價已是1.18元。  我當然很後悔,太過早沽出這股票,明明是看好它的,為什麼要這麼早沽出呢?但是理智告訴我,這種賭法雖然贏不了大錢,但卻比較安全。事實上,在股票的世界,常常發生這種事:沽得到,未必是好事,沽不到,也未必是壞事;看錯市,做錯盤,是常見的事。    看錯市 做錯盤 常有之  上星期六做了一場演講,題目是「香港政治經濟的現狀和未來」,我是在答允出席之後,才發現主辦單位居然每位入場費僅280元,實在有違我一向收費昂貴的大原則(很多人認為我是搶錢)。我在演講說的第一句話,就是「這是個無遮大會」。佛教的「無遮大會」,意即沒有阻擋,任何人都可免費入場的講座,這一場收費280元,都算是同「無遮」沒有什麼分別了。唯一慶幸的是,當日也有百多人參加,場面也算熱鬧,雖然收費廉宜,也當作是減價大酬賓吧。 

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任何時候都能賺錢的鎖倉?

鎖倉這種設定在外匯孖展、貴金屬孖展戶口較流行,因為這類孖展戶口可做沽空(沽空是一種先賣出,後買入的投資策略,例如先在$10賣出,然後跌至$8才買入,獲利$2),那麼這種鎖倉設定是如何運作呢?   (市場一般都以美元報價為主,為求容易理解,以下例子以港 元報價): 一位投資者於歐羅對港元10元的價位時買入10,000歐羅(港幣$100,000),但後來歐羅價位下跌至8元,該投資者於8元價位賣出 10,000歐羅(港幣$80,000),即是虧損港幣$20,000,但若運用鎖倉設定,就會「神奇地」變成沒有虧損,方法是將剛才的交易變成兩筆:   1.「一張在10元買入10,000歐羅的合約」 2.「一張在8元賣出10,000歐羅的合約」   將一筆交易變成兩筆,令虧損金額「隱藏」起來。   可能你已經看得出,這種所謂的銷倉只是一種自欺欺人的把戲。但現實卻是,有些投資者盲目以為這是有用的工具,更將簡單事情複雜化,又舉一例:   現時這個倉有4張合約 1.在8元買入歐羅10,000 2.在9元買入歐羅10,000 3.在7元賣出歐羅10,000 4.在10元賣出歐羅10,000   其實,這個倉的淨值是0,亦即是沒有 賺亦沒有蝕,但銷倉就能令這戶口任何時候都能「賺錢」。   假設歐羅現價為6元,就可以現價買入10,000歐羅,然後與第4張合約平倉,這樣就能令第4張合約賺錢。 若然歐羅現價為11元,就可以現價賣出10,000歐羅,然後與第1張合約平倉,這樣就能令第1張合約賺錢。   即是無論有任何價位都做到「賺錢」。   各位是否開始有混亂的感覺,而現實中很多使用銷倉的投資者,由於身在其中,而且倉裡貨的數量比這個例子多十倍,所以變得更加混亂。 其實鎖倉只是一種自欺欺人的把戲,純粹為滿足投資者的心理因素,對最終的賺蝕數目是完全無分別的。   既然這樣,為何到今時今日鎖倉依然存在?而鎖倉存在的真正目的又是甚麼呢?在這裡大可以想想,當一筆交易變成兩筆,交易量增加了,究竟誰會是 得益者?? BY 龔成 **************************************************************************** 龔成為《80後百萬富翁》作者 《80後百萬富翁》分享我如何用一套恆之有效的理財創富方法,令月入萬多元的我在5年間合理地累積到$100萬,而這套方法應用在任何人都同樣有效的。

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唔好sell in May?

朝向5月,美國市場又在議論是否要Sell in May(5 月沽貨)啦,雖然呢件事過去經常得,但今年美國交易員好似有少少窒手。   先睇睇歷史數據,Bespoke的聯合創辦人 Paul Hickey話,Sell in May的模式有66%機會中,若你在11月到4月買美股的回報,比5至10月買美股平均高3.5倍。   不過CNBC出咗條新聞,個題話「點解今年5月沽貨唔係幾掂」(Why it may not be smart to sell in May),主要理據是美國企業盈利可以推動股市向上。花旗的首席美股策略師Tobias Levkovich話,烏克蘭係全球股市的主要風險因素,但美國企業的盈利得,所以佢估今年夏天美股得。   昨日收市後公布業績的微軟、亞馬遜、Starbucks全部都得,令市場人心振奮。Levkovich話,佢地認為今年上半年係波動市,但隨著企業盈利改善,下半年股市會好啲。   UBS紐約交易主管Art Cashin就從技術因素睇好,話標普500指數而家1878點,要留意1885這個阻力位,若然升穿就會將大批「熊BB」(baby bears)殺晒。佢亦話好多華爾街大名公司盈利都好好,利潤率創新高。不過他也留意到強勁的季度業績係財務工程和大量削支造成,小心這些利潤不能長期持續。   不過結論仍然係唔好在5月大力沽貨。   睇番昨日個市,經濟數據美國經濟數據好壞差半,抵消了對股市影響,美企業績成為左右大市的主要力量。蘋果業績靚仔,加上動作多多,加大派息之餘,又回購900億美元股票,兼一拆七,氹到投資者非常開心,股價勁升8.2%至567.77美元,進一步推動投資氣氛。科技股板塊升超過1.1%,領漲大市。   美股先升後回穩,杜指午後一度由轉跌,主要係受俄羅斯又玩嘢,喺烏克蘭旁邊搞軍演,令到烏克蘭緊張局勢升級。杜指收市企穩,收16502點,無升跌,標普500指數微升3點至1879點,納指跑贏大市,升21點,收4148點。   美企業績公布進入高峰期,昨日有好多家企業公布業績,科技科網股業績尤其出色,Facebook、Citrix、F5 Networks及德州儀器都好過預期,Facebook比起蘋果,業績更好,今年首季盈利增加近兩倍,營收亦較去年大增72%,兩項數據都超出市場預期,不過股價就不升反跌。   至目前為止,已經有32%的標普500成分公司公佈了財報,其中74.8%的盈利勝預期,53.5%的營收超出預期。營收增長最大的行業來自石油與天然氣行業,同比增長率為9.6%。其中表現比較勁嘅係 Cabot Oil & Gas,首季盈利較去年更係增長了1.5倍至1.07億美元。營收增長36%至5.1億美元,遠超同業的平均增長7.6%。Cabot Oil & Gas股價昨日升超過半成至37.97美元。   陸羽仁 ————完————- 本文刊載已獲作者授權 為表謝意。十分支持大家到陸SIR專頁瀏覽! https://www.facebook.com/pages/%E9%99%B8%E7%BE%BD%E4%BB%81/204865603047048  

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各地股市論牛熊: 內地、香港

BY戰神 今次會嘗試以波浪理論配合基本分析,分析各地股市處於牛市還是熊市,由於我不會詳細講述波浪理論的運作原理,所以本文章可能較適合認識波浪理論的讀者閲讀,而我亦不會說得太複雜,從來我認為波浪理論只適合用作大概的形態預測,以判斷牛熊走勢,數細浪子浪數得太仔細,反而會令人迷失,不利分析。 內地 從波浪理論判斷,內地上證綜合指數估計仍處於熊市三期,正在C浪運行中,C浪的低位一般會低於A浪,A浪低位大約在1700點水平,所以估計C浪低位大約會在1200-1500點左右。 內地仍處於熊市,主要原因是內地正進行經濟結構調整,加強市場化無可避免會令部份大型企業的優勢減少,但這是經濟轉型的必經過程,只要經濟結構調整成功,經濟出現新動力,就會進入新的黃金十年,所以當上證綜合指數C浪見1200-1500點低位時,就是分段吸納的好機會,1000點相信更是牢不可破,見低後長線升幅隨時達5倍以上。 雖然我對中期走勢並不樂觀,但我對中國長期的發展充滿信心,任何國家的發展也不可能一步到位,正如我們在八十年代也無法想象內地能發展至現今的規模,今次的改革,不止涉及經濟這麼簡單,將會決定中國能否正式走向世界列強的舞台。       香港 由於香港股市有近半是中資,所以走勢也與內地相似,看似仍在熊市之中,假如這判斷正確的話,2009年A浪低位是10676,即C浪將有機會低於A浪的10676…….. 好像很驚嚇吧,其實也不太驚嚇,正如2007年時也沒想過會見10676,如美國退市資金加快流回美國,香港是開放型市場,資金快來快去,香港股市自然衝撃較大。 有人說現時市盈率很低,只有11倍,但我更重視股息率,因為現時會計制度不同,盈利可以左砌右砌砌靚條數,但股息就必須真金白銀給你,所以市盈率必須配合股息率一齊看才有意思,現時恆指股息率只有3.15%,股息回報不算高,歷來恆指見底時股息率達4.5-5.5% (2009年5.48%、2003年4.42%、1997年5.35%),可見現在仍相差甚遠。 如以現時股息計算,如股息率達4.5%推算恆指大約16000點,如股息率達5.5%推算恆指大約13000點,如果要到達波浪理論預測的10000點,估計股息率達6-7%,當然,股息會隨經濟及企業盈利多少而變動,但一般不會變動太大。     國企指數方面,走勢較恆指清楚,明顯處於熊市,A浪底部為4990點,一般C浪會低於A浪,即今次熊市低位國企指數估計會低於4990點………     結論 熊市並不可怕,最可怕反而是被市場氣氛嚇倒,沒有把握時機在熊市末段時吸納,牛市也不一定高興,假如你在牛市三段才入市,隨時先甜後苦賺粒糖輸間廠。週期造就機會,當然,波浪理論只供參考,它只能作出一個大概的形態,市場變化萬千,又如何憑一個理論就洞悉天下呢。 戰神 facebook 專頁 www.facebook.com/wargodriver  

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流通性好重要

洪漢文任主席的結好控股,現時幾乎是純現金的公司,股價正處於低位,值博率高。資料圖片  我和結好控股(064)的老闆佐治(洪漢文的洋名)是點頭之交,有很多共同朋友,每年也會碰上幾次面,但永遠不會主動聯繫。我記得,上一次和他的踫面,是在福臨門,我盯了他一秒,說:「點解你完全唔老,越來越靚仔!」(按:在福臨門,他通常在包房,和一眾大亨共膳,我則多在大廳,故此雖然大家都常到,但很少碰面。)      這句話並非恭維,而是實話。我識了他十多年,非但沒老過,反而越活越年輕,看資料他應該是59歲了,但看起來卻像30歲多,真奇人也。  「佐治洪」是在台灣賺到了第一桶金,39歲在澳門開了「寶島廳」,是當時最年輕的廳主。1989年開始涉足股票行業,2002年把結好控股上市。它的上市,也有一段曲折的故事,屬於「幾經艱辛」之類,財技界猛人Alex(泰哥,前渣打董事總經理,再創業後把公司賣了給南非銀行)同我講述這段故事,有機會,當同大家講解這個精采的故事。  不久前,結好控股賣掉了它在澳門金都酒店的權益,作價32.5億元,現在手持現金十幾億元,市值也只是十幾億而已。即是說,它幾乎是純現金的公司了。      結好買盤沽盤夠齊  這隻股票有幾個特色:(1)它長期派息,而且息率很不錯。(2)相對於其他的同類股票而言,它上市12年,並不算有大炒過,也並沒有大跌過,算是比較正派的了。    但最重要的,還是(3)在它上市後這12年間,大部份的時間都有很多的買盤和沽盤,換言之,它永遠是「大放光明,永不熄燈」的股票。大家都知道,在炒股票的世界,不熄燈、提供流通性是多麼重要的一回事。  這股票的52周低價是0.31元,我發稿時的星期一晚上,其股價是0.36元,即是現時正處於低位。為甚麼我要分析這股票,仲使問,有消息話要炒囉!  周顯  投資者、八卦公、知識分子 

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拆細股份 如打散金牛方便用

由於我持有的家夢控股(8101)宣布一拆四,竟然有股壇初哥(其實是初「姐」才對)問我,什麼是拆細。  對於「合股」,我早在《財技密碼》中,已經有了很好的說明﹕這就像一位情場初哥初約女仔去吃飯,手上有十張100元紙幣,拿出來埋單,好像十分難看,如果把這張紙幣換成一張1000元「金牛」,埋單時拿出來,金光閃閃,便威風得多了。  沒錯,「合股」實際上並沒有什麼用途,正如一張金牛和十張100元紙幣,並沒有分別,可是一張金牛的形象,顯然比十張100元紙幣好得多。所以,合股也有利於公司形象﹕一隻蚊股,甚至是10元、100元一股,形象當然比毫子股、仙股,甚至是「厘股」(只在碎股板才有交易)好得多,也更容易吸引基金購買。    「合股」無實際用途 純粹要威  然而,對於什麼是「拆細」,我卻完全沒有想過,後來想了一想,馬上想到了比喻﹕1000元金牛雖然威風,但使用起來不方便,很多小店都找不開來;所以把股票拆細,就能吸引更多人去購買,從而拉高股價,所以股神巴菲特的旗艦「巴郡」,以至於匯豐控股(0005),都曾經拆細過。  最鮮活的說法是蕭若元說的﹕「買仙股,散戶覺得一球一球的掃,好威!」我則永遠記得當年去菲律賓宿霧的賭場去賭錢,十萬十萬披索的買,自我感覺好像是富豪,結果贏了100多萬披索,有人同我說,可以在這裏買一間房子,娶一個賓妹,大嘆世界了!(按﹕有菲律賓專家說﹕和西班牙人混種的「白賓」,才是世界最美的美女!)  [周顯 投資二三事] 

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股票愈乾愈好炒

乾簡單來說,就是流通量少的意思,只有乾的情況下,莊家才有條件將股票炒到飛起。 而股票的乾度就是它的最大價值,此之所以,我們必須對乾有一個比較深入的理解。 「乾」是一種純從莊家炒賣角度去看的供求方式,英文是「corner」。其實,它也是流通量的意思。但是,流流量指的是市場的流通量,指的是官方的數字,但是「乾」卻計算了莊家持有的股票,知計算不會沽出的股票。     下以是一些乾的計算方式: 1.如果莊家本人,同時也是大股東,持有65%的股票,他自己當然不會沽,故流通量只有35%   2.莊家的好友,共同人士持有10%,因共同進退,故不計算   3.股票由長期投資的基金持有,莊家清楚知道,他們不會隨便沽的   4.已輸了9成的小股東,當然也不會沽出 BY 龔成

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