【 莫家強 】期權短評 – 現水平支持力不大

所以噚日都話,唔好買貨住。個市好陰濕,成日都係升到個勢好靚就調頭回跌。識睇圖,就會容易避到呢啲陷阱,會著數好多,長遠會慳好多錢。 今日買得未?睇你噚日做咗啲咩啦。 有位朋友,真係噚日高位走咗大量貨,咁今日話想買返啲貨,咪買囉。但如果大家喺高位無走過貨,我就覺得後市會再跌既機會比較大,撈貨要等下先。 另外,之前講過,我睇緊啲賭股。未出手,但如果再跌,我覺得會係買貨既機會。少少貼士,隨咗睇股價之外,可以睇埋啲期權既引伸波幅。吼住啲Short Put,啱價就可以做。呢種跌法,唔係氣數已盡既跌法,只不過,要揾個啱位同用啱方法先好入貨。 恒指,現水平支持力度未必太大,如無好消息扭轉跌勢,可能要下試30700點水平左右。到時,如果真係跌到,睇埋盤路再update大家點做。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

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【潘家榮】市底唔係真係咁差 大家毋需要太過恐慌

有時都幾諷刺,尋日升三百幾點,揸住既醫藥股、教育股就要跌,但係今日跌緊崟百幾點,整體個倉大部份股票竟然仲要升,咁我係咪應該望個市跌,而唔係升呢?咁當然唔係,唔同股票有唔同既節奏,尋日啲股差啲,可能只係抖吓氣,一日未有跌穿位,都未有跡象轉勢,反而今日指數跌咁多,個股又無乜事,證明市底唔係真係咁差,大家又唔需要太過恐慌,況且好淡分界線喺30600,而家仲係喺分界線之上。 尋日講到,只要尋日收高過31475之上,再升穿尋日高位,就係正式向上突破。尋日的確收高過31475,而未來期指只要升穿31544,就正式確認,可惜今日喺呢個重要關頭跌左落黎,未有升穿,而家唯一可以做既就係等。 今日跌落黎,我自己唔太擔心,始終大家太習慣range trade,而家咁樣做,正正可以引吓啲人覺得升到差唔多位就會跌。

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【聶Sir】探討維信金科之長短線認購價值

今日分析股份是維信金科 (2003),招股日期為6月7日至6月12日正午,扣除6月9及10日為星期六和星期日,時限為常見的三日半;預算於6月21日在主板上市。招股規模約6,857萬股股,分為公開發售約686萬股和配售約6,171萬股,屬典型的一九之比。因招股規模為常見的2.50億股之不足三成,屬招股規模小的股份,而發行股數約4.97億股,即招股規模佔其13.79%,因別於25%的典型招股安排。招股價介乎20至23元,計出上市時市值約99.46億至114.38億元,從下限值也接近100億元,顯示是市值定位高的股份。另可留意招股價的上限和下限差距只有15%,較普遍的30%為低,暗示管理層對招股銷情充滿信心,不排除與招股規模佔發行股數僅約一成四有關,即上市後街貨偏少。   淺談基本因素 於招股書顯示,此乃中國一家領先的獨立線上消費金融服務提供商,集團向通常持有銀行帳戶及信用卡但未得到傳統金融機構充分服務的優質及近乎優質借款人提供量身定制的消費金融產品。使命是為未得到充分服務的借款人提供觸手可及、量身定制且價格合理的解決方案。以貸款未償還本金餘額計,截至2017年12月31日,是中國排名前10的獨立線上消費金融服務提供商之一,旗下的維信卡卡貸產品系列在中國的信用卡餘額代償市場排名第一,約佔16.4%的市場份額。而除通過自營業務獲取的現金流量之外,集團從多個來源獲取外部資金,包括鞏固用於中國境內的直接貸款模式的自有資金。該等融資渠道包括(i)發行優先股,(ii)境內貸款,或集團的中國附屬公司從中國的銀行及中國的獨立第三方公司獲取的貸款,及(iii)境外貸款,或旗下香港附屬公司從個人及公司獲得的貸款。   非績優股證明 按以上描述,此乃實業股定位毋庸置疑,不過卻非績優股,於2015、2016和2017年均錄得虧損,相對金額約3.03億、5.65億和10.03億元 (人民幣‧同下),虧損不斷擴大,視為基本面正在惡化。對於2017年虧損逾10億元,集團首席財務官周正於6月7日召開的上市記者會上解釋,當中牽涉到優先股的公允價值及所得稅等會計因素,屬技術性虧損,撇除此等因素之2017年經調整淨利潤為2.92億元。論到優先股公允價值產生的大幅賬面虧損,令人想起於去年11月16日上市的易鑫集團 (2858),於招股書上顯示截至2017年6月底之六個月虧損約61.05億元,扣除可轉換可贖回優先股的公允價值虧損約63.00億元,經調整淨利潤為1.95億元。理論上於上市後該虧損項目入賬就會「消失」。   合理值之參考 不過於今年4月26日收市後發佈的2017年度報告顯示,該年度的可轉換可贖回優先股的公允價值虧損約176.98億元,計出去年下半年此項目虧損約113.98億元,較上半年高逾八成。再者,易鑫集團於2017年全年虧損約183.37億元,即使扣除公允價值虧損,經調整淨虧損為6.38億元,相對上半年的淨利潤為1.95億元,下半年虧損超過8.33億元,故不排除維信金科也有相似情況。猶幸易鑫於上市時市值較維信金科高逾三倍,所以股價走勢未必如易鑫般令市場大為失望。最後想指出維信金科有四批首次公開發售前投資者,均設有上市首半年之禁售期,其中成本最高的為C系列輪次投資者,發行價為1.6123美元,折合約12.58港元,相對招股價20至23元,折讓介乎37.12%至45.32%。普遍折讓為五成或以上,以此作參考其每股合理值不低於25.15港元,按招股價上限計出仍有近一成之差距,反映認購作短線操作未嘗不可。     聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人   筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。   以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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【潘家榮】有信心今次可突破今日高位

正如頭先所講,點樣為之向上突破,就係等期指今日收高31475之上,聽日再升穿今日最高位就係,到時我就會先減果兩三成對沖,一有好股買,就會將果7成倉位再逐步加上去,加到滿倉。對於今次能唔能夠突破,我係有信心既,不過點都好,按返策略做。 個股方面,當指數呢兩日升得靚啲,之前最靚果啲股票反而要跌,1177同埋1317今日表現都麻麻,不過咁,之前升左咁多上黎,啲資金獲利回吐,轉去買啲落後既指數股亦都好正常,但係唔代表佢地已經轉弱,唔同股票有唔同既節奏,我地唔係睇好短線一兩日既表現,而應該睇一個長遠既走勢,如果我地見今日唔係升呢啲就轉過去第二啲股票,跟住呢邊升返你又追返過黎,不斷追逐都未必係一件好事,分分鐘你追果面,果面就唔郁,然之後呢邊郁,最後得不償失,所以我寧願忍耐,見到佢地真係確認轉弱先至會減,1177睇住12.32,跌穿會減一半,1317睇住13.26,跌穿會將新加注果part減晒,再減多少少。 筆者為證監會持牌人,其全權委託帳戶的客戶持有中生製藥(1177)、楓葉教育(1317)

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【潘家榮】好明顯納指係強過港股

今日又再倒數,距離31475只係二百幾點,等左咁耐,希望今次突破到,不過喺指數未突破之前,過去一個月啲股已經升得好靚,最近連騰訊都有買入訊號,所以我對今次能夠向上突破,都頗有信心,只要一正式突破(即係用五月大單邊反手果招),就就會解除果兩三成逆向ETF既對沖,free返啲子彈出黎,當有靚既股票可以買或者加注既時候,可以再加上去,畢竟呢排太多好股票出訊號,就算喺果七成倉入面汰弱留強,都換唔到咁多,當free返啲購買力出黎既時候,一定開心好多。 不過要留意返,當我地仲係等緊指數突破,人地納指已經率先破頂,所以好明顯納指係強過港股,大家未必只係再停留喺望住啲港股,都要放眼世界,揾環球最強既股票,即刻多好多選擇,淨係早幾日寫既AMZN,仲係越升越有,明顯跑贏我地既騰訊。如果大家有興趣,第日會再講多啲。 #STARS投資法其實係咩地方既股票都用到

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【聶Sir】分析六絕月恆指的可能走向

傳統的「五窮月」剛過去,恆指累跌339點 (30,808.45 → 30,468.56點),跌幅只有1.10%;不過參考2014至2017年5月恆指表現,變動分別為+4.28%、-2.52%、-1.20%和+4.25%,連同上述的2018年5月,過去五年平均值為+0.74%,可見2018年表現是低於平均值。另想指出傳統的「六絕月」,於2014至2017年之四年表現普遍也不如想象般差,分別為+0.47%、-4.28%、+0.10%和+0.41%,而2015年6月累跌逾4%,建基於2015年首四個月已累升近兩成 (23,605.04 → 28,133.00點),為近五年升幅最高一年,即使2017年同期升幅逾不足12% (22,000.56 → 24,615.13點)。回看2018年,首四個月累升不足890點,升幅亦不足3%,所以認為大跌機會不大。而觀乎過去四年6月即或錄得升幅,也不多於0.50%,故不排除今年同為低波幅格局,樂觀地以升幅為0.50%計算,僅升152點,預算月尾收於30,600點水平。   後市偏淡之線索 但乘著歐美股市上周五造好,於美國科技股帶動下,道指收升219點,升幅0.90%;納指收升112點,升幅1.51%。恆指於本周一早上隨外圍高開343點後升幅擴大,上午最多升444點,曾高見30,937點,逼近100天線 (約30,979點);下午進一步高見31,012點,不過似乎31,000點有阻力,全日上升505點,最終收報30,997點。參考6月4日恆指牛熊證街貨分佈圖,牛證和熊證佔比分別為57%和43%,按著相反走向之考慮,牛證偏高反映大戶略為向淡後市。不過見最大重貨區集中在熊證回收價為31,100至31,199點,暗示於恆指回落之前,應有望先上試31,200點水平「屠熊」,距離6月4日收市指數約差200點而已。另外,暫看大市成交金額未足以令恆指企穩在31,500點,於上周五及本周一成交額連續兩日減少,分別減少約830億和170億元,表示外圍利好因素暫未能吸引資金大量流入港股。本周一成交額約1,035億元,已低於1,100億元;此數參考是基於從3月12至20日,撇除3月14日,餘下六個交易日恆指均收高於31,500點,其中五日成交額不少於1,100億元,反映大市成交額只是維持在1,000億元水平不足以支撐恆指處於31,500點水平,必須為1,100億元或以上方可成事。   騰訊股價或受壓 至於另一升市「絆腳石」可能落在騰訊控股 (0700) 之上,繼上週五《新華網》發佈稿件《多少道文件才能管住網遊對少年兒童的戕害》點名批評騰訊,並以大吃「人血饅頭」來形容騰訊只為賺錢罔顧社會責任後,於上月下旬與《今日頭條》的爭持未了。繼騰訊上周五高調向《今日頭條》開火並入稟索賠,金額為1元人民幣,以及要對方在自身平台公開道歉;《今日頭條》即時反擊,指控騰訊有不正當競爭行為,要求對方公開道歉,並賠償9,000萬元人民幣。騰訊現為恆指最大比重成分股,倘若集團受到官誹事件困擾,必須會影響市場上部分投資者買入其股份意欲,隨時會為其股價表現帶負面影響,屆時恆指表現將受拖累,所以恆指本月底收於30,600點水平未必無可能。 聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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【Jack Sir 操作日誌 0605】同一節奏

上星期三一度跌破3萬後,已經是今年第N次,這次半日已經升回,關鍵在隔日,上周四高開高收,漲升400餘點,才發覺原來這次也一樣,跟足之前節奏:每跌破30,000可能瞬間升回31,000,所以上星期五已經全部署好倉偷步,以平保,中移及指數為主,(周一)昨天早段已見強勢,並突破個人設定的30850好淡分界線,基於跟強勢交易,繼續追貨,以指數,恆地,騰訊及國壽為主。 今日早段受壓於A股回調,中午結束前A股倒升,指數再上,連升第四日。今早有再加平保及國壽… 昨天不少朋友認為可能仍然區間上落市,這當然有可能,投機不能排除任何可能,所以暫時以跌回好淡分界線為減倉位,今日也開始分段平部分最早建立的好倉。 以今年月高低計算,最少也有1500點,今個月若是繼續向上「炒」,最少見31,800。 是否這樣?還是會突破更高? 投機除了要有最壞打算,也必須要有想像空間。 既然選擇投機,就完全投機,見步行步。 〈期權投機風險大,輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者,建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌,並不構成推薦,建議或誘使買賣之行為,期權價格可能急升或急跌,過往之績效不代表將來之獲利保證,交易員隨時改變看法,投資人應自我評估風險。    

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【潘家榮】希望今個星期可以正式突破

今日個市越升越有,期指呢一刻升返上31100水平,距離31475只係相差大約400點,希望今個星期可以正式突破,不過要留意,所謂突破,唔係就咁升穿就係,到時先再講。至於個股方面,今日主要係升啲指數股,同埋之前未升既個股,而之前升開果啲強勢股今日反而普通,但係大家千析唔好因為咁,就拿拿臨換馬,走去炒啲落後。要明白,唔同既股份都有唔同既節奏,我地唔可以睇到好短,覺得一日唔升就係弱,而今日升得多就係強,我地應該成個大趨勢去睇。就算之前最強果啲股份今日唔升,但係一日未跌穿任何位,一日都未有轉勢,如果貿貿然見到啲落後股今日升就去追,即係由手上啲好野,換去啲無咁好既野身上,就絕對唔鼓勵,同埋,當你每日都好短線去追逐,A升就追A,B升又追B,到A升又追返A….咁樣攪黎攪去,可能去到最後都係得個吉。 所以,跟返策略去做,平常心。

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【潘家榮】只要騰訊拗返腰上黎就可以買

之前喺節目度講過,只要騰訊(700)拗返腰上黎就可以買,即係而家,止蝕位定喺395蚊,相信好多人會有興趣,但係個問題係有咁多更靚既股票,真係未必需要揀佢,當然當個市升,佢同大市一齊升上去係絕對唔難,但係要佢大幅跑贏大市,似乎有啲難,所以我寧願揸住我地破緊頂既果啲強勢股仲好,況且就算計科技股,美股都有幾隻大野破晒頂,大家睇吓我今次post出黎隻Amazon,係咪靚好多呢?所以呢個世界好多選擇,唔好只係望住一個角落。 黎緊我會幫富昌財經台做個美股節目,大家敬請留意。 P.S. 其實STARS投資法唔係淨係用喺港股架,係咩股都用得

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【聶Sir】道指升逾二百點 恆指今日有望試30,700點

美國向歐盟、加拿大及墨西哥徵鋼鋁關稅,市場關注全球貿易戰爆發,美股上周四晚 (5月31日) 下跌,其中道指下跌251點;不過在美國買賣的港股預託證券,與本港收市比較,造價個別發展,並且上升股份數目較下跌數目為多,恆指上周五早高開80點,早市升幅一度擴大至112點,但之後升幅顯著收窄,最終僅升24點,收報30,492點,為第四日收低於30,500點。不過自6月1日A股入摩生效後,港股成交金額出現微妙變化,繼5月31日錄得超過2,000億元成交額後,6月1日也逾1,200億元。然而滬深港通向下資金續弱,上周五合計淨流出2.60億元人民幣,反映內地投資者對港股入市意欲弱疲,不排除與外圍因素有關。   雖然意大利能組成新政府,不過西班牙首相拉霍伊遭彈劾下台,由社會黨領袖桑切斯繼任,評級機構惠譽認為,政治變化對主權評級影響不大。惠譽指出社會黨在國會議席不逾半數,估計短期經濟和財政政策,不會有明顯變動,而且相信提早大選機會不少。由於暫時西班牙沒有民粹主義,或反歐元政黨崛起的情況,相信大選後主權評級,被調低的風險有限;反而如果大選後,能夠為經濟改革爭取更多支持,評級有調高的機會;但於西班牙首相遭彈劾結果未出,歐洲地緣政治變數仍大。此外,貿易戰風險再度升溫,美國宣布不再延長歐盟、加拿大及墨西哥鋼鋁關稅的豁免,恢復徵收25%的鋼鐵關稅及10%的鋁關稅。美國向歐盟等開徵鋼鋁關稅後,歐盟正式請求,世界貿易組織介入仲裁,又指暫時不會再與美國,討論雙邊貿易協議。不過歐盟強調即使開徵關稅,亦不是爆發貿易戰,因為溝通的渠道仍然開放,雙方會嘗試尋找解決之道。   本週環球焦點落在6月8及9日舉行的G7領袖峰會之上,七大工業國會議將在加拿大舉行,歐盟同意美國已被孤立。《路透》引述歐盟代表指,七大工業國官員向與會的美國財長姆欽表達單方面開徵鋼鋁關稅的憂慮,認為對全球經濟增長構成風險,而且不理會國際貿易規則,亦導致更難處理其他問題,例如要求中國開放貿易及市場。有官員預計,本星期七大工業國領袖峰會,關稅仍然是焦點之一,還會討論氣候變遷、反恐和難民議題。   雖然環球政經狀況現存不少變數,不過上周五美股造好,美國上月新職位多過市場預期,失業率跌至18年來最低;意大利組成新政府;美國總統特朗普計劃與北韓領袖金正恩會面,地緣政治風險降溫。三者均利好美股表現,三項股指升幅介乎0.90%至1.51%,道指雖為升幅最少,也升近220點,但上週累計跌近120點;總結整個5月則上升472點。另見預託證券上升數目多於下跌的,ADR港股比例指數折合較恆指上周五收市上升超過200點,報30,696點。而恆指牛熊街貨比例差距亦不明顯,牛證和熊證為54%對46%,至於重貨區集中在熊證收回價30,600至30,699點,故不排除恆指今日可達30,700點,預期主要波幅區間介乎30,400至30,800點。 聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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