【期权教室】莫家强日记 (2017/04/20)

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大家睇路。 ( 亚强话:每逢秋官出场,香港都出现“自我完成”的意识形态!)  

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【聂升股解码】股量计算 创板寻宝 (上) (2017/04/25)

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宝联控股 (8201) 是笔者于2015年12月15日分析股份,留意原因是前一晚发布公开发售 (没有供股权可买卖的供股) 之结果,获认购合共近30.2亿股,占整体50亿股近60.40%。公告显示股份由6份有效申请所瓜分,其中一份为中国新能源动力 (1041) 的申请,按配额认购3.555亿股。即余下约26.64亿股,平均每份申请认购近5.33亿股,以供股价0.013元计算,各申请之平均成本超过690万元,如此高昂的金额,相信属“自己人”认购机会大。     未获认购股份之分布 至于未获认购的约19.80亿股,其中8.554亿股被中国新能源动力认购了,其余近11.25亿股,则由包销商促使之分包销商及独立第三方所认购 (如下表)。从中国新能源动力“接手”逾四成未获认购之供股货,反映与包销商有联系或交情,连同上述5份有效申请,即供股货全数由“自己人”承包了。         用途反映有集资压力 除了确认已“供干”,值得留意那次供股从宣布 (2015年11月6日) 到发布结果 (12月14日),历时约一个月,并不算长,一方面可能与当时供股比例为2供1,毋须通过股东特别大会决议案有关;另一方面也反映宝联控股想尽快取得集资金额。按当日宣布供股之公告显示,集资净额近85%跟业务发展有关,只有约15%用作一般营运资金,表示集资有实际用途,同时也表示公司有集资压力,未能成功将影响业务发展,所以集资不容有失。     供股后主导权起变化 另外,单从中国新能源动力额外向包销商购入供股货之行径,令其占供股货逾24%,暗示供股价具吸引力。同时对比供股前后,以股份分布于主导权也出现了变化。供股前,主要股东为赵唅,持股占比为12%,而中国新能源动力只持有7.11%。供股后,中国新能源动力的股权占比增至12.81%,相对上赵唅因没有参与供股,股权占比减至8%。若赵唅不想股权被摊薄,理应按配额供股,但重点是即或赵唅这样做,他持有的12%仍是低于中国新能源动力12.81%,不过若只按比例供股,中国新能源动力的占比为7.11%,由此可见在供股开始前,赵唅已知道将会失去主导权,所以干脆不供股。线索是中国新能源动力于2015年11月10日发布的股权披露资料,以每股作价0.013元于场外交易购入37.555亿股宝联控股的股份,而从作价与供股价相同,并且披露日期为宣布供股后第二个交易日,证明中国新能源动力那时已跟包销商订立了认购股份协议。加上当时供股不设额外供股,所以赵唅明白无论是否参与供股,公司的主导权都会落入中国新能源动力手中。   有关此股其他分析、买卖策略,以及股价之后续发展,留待本周四 (4月27日) 再续。     聂Sir 于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。  

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【股海峥嵘】潘家荣:市况有待确认 换货不妨稍等 (2017/04/24)

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最近不少朋友都跟我说,现时市况相当难炒,时升时跌,并没有很大的趋势,如果你见指数向下突破先前区间底部,以为要继续往下冲,正要追沽之际,转眼间大市又急弹,并收复两万四的水平,但当你看到指数大幅反弹,升势甚强,正想揾股票追之时,股市又没有进一步上升。 面对这么难炒的市况,我认为大家还是最好减少短线的操作,宁愿企后一点,不要太过着紧短线的升跌,特别是这个星期正值期指转仓高峰期,市况难免更加反复,搅不好随时又会被左一巴右一巴。 事实上,我的睇法仍是较为偏淡,一来这个月指数一直在24400的好淡分界线之下,虽然暂时仍未至于出现很大的跌幅,但这并不代表市况已经转强,不然指数早便重上好淡分界线之上,所以隐忧依然存在,绝不能就此掉以轻心。   再者,若观察近期个股的表现,情况一点都不算好,就算昨天指数上升,下跌的股票数目竟然还有近千只,而且最近仍然保持强势、继续破顶的股票其实都只集中于少数个别板块身上,而大部份都是呈一浪低于一浪,反复寻底之势,就连早前热炒雄安相关概念股,其升势亦只是昙花一现,试问又怎可叫人安心看好呢?   按照早前的策略,随着陆续有个股因为跌穿3月27日的止赚位而沽出,整体仓位持仓比率已减低不少,但最强、没有跌穿位的强势股仍然没有减去,暂时不用太过心急要补回所有仓位,宁愿等市况确认转好,指数重上好淡分界线之上才算。   潘家荣 元大证券(香港)经纪业务部营业总监  

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【金SIR│now财经台│视频】供股有线必须知道的三件事 (2017/04/24)

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【财技简易宫略】修身堂(8200)散定震?

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【聂SIR】全面有线宽带供股布局 (2017/04/24)

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  今日与大家讨论的是有线宽带 (1097),此股曾于4月18日开市前宣布停牌,两日后的晚上发布公开招股消息,就是没有供股权可交易的供股,比例为3供5,因大于2供1,除了属较大规模供股,也必须通过决议案方可进行。供股价为0.21元,较停牌前 (4月13日) 收报0.61元折让65.57%,因大于三成,反映属大折让供股,连同上述大规模供股的分析,理应复牌首日沽压极大。       股价具备操控条件 果然,于4月21日复牌时开报0.485元,较前收报0.61元裂口低开20.49%。开市价于竞价盘产生,成交量约1,462万股,涉资近709万元,明显不是散户成盘。参考4月20日中央结算系统 (简称CCASS) 资料,参与者有458名,持有约4.76亿股,占已发行股本23.67%,相对公众持股占比26.10%,由于两个百分比接近,认为在CCASS的全属街货。而首七名参与者的持股量才超过上述约1,462万股,进一步反映属大户产生的成交机会大。若将观察范围扩展至首16名参与者,均持有700万股以上,属有心人持货机会大,她们占参与者总数只有3.49%,却持有约2.89亿股,计出街货占比为60.76%,因已高于六成,反映货源已被归边,暗示股价具备可操控的条件。       存在托价散货可能 于以上分析基础,就能解释为何上周五 (4月21日) 股价能够如此大幅波动,诚如上述开报0.485元,裂跌超过两成,并于开市后首分钟低见0.46元,跌幅为24.59%,不过于上午收市时已重上0.53元,跌幅已收窄至13.11%,临近下午2:00变为无起跌,并且股价继续上扬,于收市前不足10分钟高见0.77元,最终收报0.71元,升逾16%。由位居主板跌幅榜三甲,戏剧性地变成跻身升幅榜第六名。如今要考虑的,到底股价会否乘势继续被拉升,观乎当日成交量约5.46亿股,相对公众股东现时持有约5.25亿股,存在所有街货已被换手一次的可能。但以笔者过去经验,经常累计成交量要是公众持股量的2至3倍,才能较肯定全数货源已被易手,表示有心人已离场机会大。因此,我认为股价续升机会大,目的是要让有心人可于高位成功派货给散户,参考3月10日裂口低开37.63% (0.93 → 0.58元),不排除股价能上扬至回补此裂口,上试0.90元水平,相对0.71元只差19个价位,相对上周五开市价及收市价经已相距24个价位,反映有心人具备拉升股价的实力,问题在于是否有此意图而已。       四名新主大有来头 事实上,今次供股的结果就是易主,于供股、会德丰 (0020) 实物分派,以及贷款资本化完成后,九龙仓集团 (0004) 加上会德丰的占权由73.84%降至10.96%,由占权为30%及以上的控股股东,降格为介乎10%及少于30%的主要股东,包销商则由占权为0%大幅变成54.02%,因占权超过五成,成了有线宽带的新主。论到包销商,就是永升 (亚洲) 有限公司,该公司的最大持份者为郑家纯,占权31.50%,他担任主席兼董事的其中一间公司为周大福企业有限公司亦占权14.00%,可视为郑家纯拥有永升的控股权有45.50%,余下股权则由远东发展 (0035) 之主席、执行董事兼行政总裁邱达昌;富力地产 (2777) 之共同创始人、主席兼执行董事李思廉;以及联想控股 (3396) 之执行董事赵令欢全资拥有的Expand Ocean L.P.,分别占权24.50%、16.00%和14.00%共同拥有。基于这四人的来头不少,有线宽带旗下的有线电视的未来发展,实在令人充满冀盼!       进场之前必须三思 毕竟冀盼只适用于中长线投资,对于短线投资的读者,除了上述有望股价被拉升的因素,也要提防股价走势随时逆转。理由是股价上扬表示有心人在散货,于散货完成后自然不会托价,股价就会下滑。而要留意的是有心人届时不但不托价,极有可能还会压价,令散户蒙受损失,就假设散户于现价0.71元进场,当股价跌至0.61元 (4月20日收市价),账面损失是14.08%;但见供股价0.21元较0.61元之潜在回报率为1.90倍,相信供股意欲很大,不过就算预期时间表没有改动,供股货的出炉日期为9月14日,距今近五个月,届时股价发展如何,实在不得而知,故此认为属高风险短线操作,读者进场前必须三思。     聂Sir   于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。    

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【美股队长】吴瑞麟:Amazon另一创新服务 AmazonFresh Pickup (2017/04/22)

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  Amazon.com (AMZN)成功之道,一字记之曰:“心”。   网购新鲜食物,如面包、牛奶、蔬菜,最怕运送延误,失去鲜度,甚至变坏。但超级市场,付款人龙,连绵犹胜长城,实在浪费时间。如何解决?   Amazon的应对之道,是推出AmazonFresh Pickup (新鲜食品到取服务)。客户先网上下单,心宜的食品及日用品,后于选定取货时间,开车至Amazon的实体店。到时,店员便会把货品,送到客户车上,快速交收,舒适异常。   AmazonFresh Pickup 从接到订单到完成,需时只需 15 分钟,如是Amazon Prime 会员,不另收费,亦无最低消费额。   此服务暂处于测试阶段,如运行顺利,恐怕美国传统超市,打击将会更为沈重。                

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【财技简易宫略】长问短答(四十) (2017/04/21)

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【股海峥嵘】以不变应万变 强势股继续坐  (2017/04/21)

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  不跌不跌还须跌,星期二一放完假返来,大市并没有借着道指升近二百的势头冲上高位,反而还要倒跌近四百,的确杀不少投资者一个措手不及,不过笔者自上月尾开始不断在文中提醒大家要小心,相信大家都应该已做足心理准备,会有此一跌。 跌了两天,昨天市况终于有所反弹,期指曾经一度升超过二百点,升势这样劲,亦令不少人开始估算大市是否已见底,当中主要的理据是三月的大型上升裂口经已补回,而且前天又做了一个V型反弹,昨天这么快便升至两万四,似乎上升的动力也不弱,所以大可博大市见底。 对此,笔者未敢看得太过乐观,虽然昨天升势看似甚劲,但其实都只是收复了星期二那天期指的大阴烛的一半而已,一浪低于一浪的势头还是未有改变。再者,过往一个月大市都只是在24000至24500之间上上落落,形成了一个区间,正当势头有所突破,在跌势之初,悄为后抽升上24000这个区间的底部,亦是很常见的事,如果就这样便大安旨意以为大市已经跌完,似乎言之尚早。 毕竟好淡分界线仍是在24400水平,一日未有重返此水平之上,大市仍然是隐忧,况且现价距离24400只有四百点距离,与其那么心急赶着判断是否见底,倒不如等它升多四百点才算,跟据本栏一路以来的经验,这样睇定一点,往往帮我们避开不少陷阱,长远除笨有精。现阶段,我已将个股的止赚位调高至其4月7日附近的低位,跌穿了便减,没有跌穿位的强势股便继续坐,控制好向下风险之余,又可汰弱留强。 潘家荣 元大证券(香港)经纪业务部营业总监

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【聂SIR】分析威华达控股之配股布局 (下) (2017/04/21)

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  上回分析威华达控股 (0622) 时指出今次配股实则是一项换股交易,另一主角是意马国际 (0585,临时代号为2947),观乎两者52周低位分别是0.265和0.784元 (经8合1调整),对比3月16日分别收报0.265和0.87元之差额为0.00%和10.97%,均属“低价配股”,认为两者股价再跌机会不大,并且威华达控股获有心人大量承接供股货,成本价为0.265元,正好与3月16日的收市价相同,反映为读者的进场时机。     进场价可以理解 于3月16日收报0.275元,较0.265元只差两个价位,反映此价进场风险不大,参考策略为进取者可于此价或以下买入股份;谨慎者可于0.26元或以下买入;保守者则可于0.24元或以下买入。初步目标价为0.35至0.40元;买入价下跌30%可考虑离场。但读者须留意有心人可能会在交易完成后才会拉升股价,所以于进场前要有守候待升的心理准备。结果分析当日开报0.28元,已是全日低位,却高于0.275元,未适合进场,及至3月23日股价介乎0.275至0.285元,低位乎合进取者买价范围,所以在4月1日给我提问之读者于0.275元进场可以理解。然而,股价之后不升反跌,更于3月21日收报0.21元,读者持股仅七个交易日账面损失23.64%,难免有点担心。     看货源是否归边 于4月5日开市前给读者回复时论到我的看法,股价下跌源于有心人仍在收货,早于3月21日在另一专栏撰文时指出于3月16日中央结算系统 (简称CCASS) 显示参与者有403名,持有约105.16亿股,占已发行股本97.44%,扣除欧亚平持有约39.14亿股,于CCASS的街货量约66.02亿股,而首12名参与者均持货超过1.00亿股,认为属有心人持股机会大,她们占参与者总数2.98%,却持有约43.04亿街货 (已扣除欧亚平持货),计出街货占比为65.19%,因已高于六成,反映货源已被归边。再看3月31日数据显示参与者下降至400名,持股量却增至约109.29亿股,占已发行股本97.85%,扣除欧亚平持股,于CCASS的街货量约70.16亿股。上述12名参与者净增持超过4.35亿股,持有约48.57亿街货 (已扣除欧亚平持货),令街货占比增至69.23%,可见货源被进一步归边,这就是有心人在收货的证明。     可持股原因之一 另见4月3日收报0.242元,股价回升超过15% (0.21 → 0.242元),不排除有心人已收够货,加上配股完成后 (见于3月22日傍晚发布的“翌日披露报表”) 意马国际和威华达控股的股价互为影响。由于前者合股程序尚未完成,临时代号2947于4月19日 (今日) 收市后才关闭,所以持有威华达控股的有心人未有行动,预算最快于此日后股价才会上扬,认为读者不妨继续持股观望。     可持股原因之二 结果于4月5至7日股价介乎0.234至0.255元,于4月7日收报0.247元,较大位0.25元只差三个价位,认为有心人在托价,为早前未有释出的供股货作部署散货的前期工作,初步看来股价于4月19日或之后见上扬之推断正确。而对比3月31日及4月6日之CCASS数据,上述12名参与者净减持约3,283万股,并且期内股价累升超过21% (0.21 → 0.255元),可理解为有心人释出货源来推高股价。观乎那12名参与者仍持有约47.06亿街货,街货占比为67.08%,相对3月31日为67.55%,仅跌0.47%而已,便知股价仍然具备炒上条件。两者,供股价和配股价分别为0.265和0.27元,对比4月7日收报0.247元,反映供股者和承配人之账面损失分别为6.79%和8.52%。更何况意马国际于3月16日收报0.87元,于4月7日则为1.01元,经已累升超过16%。其用于交换之股份市值约1.15亿股,相对威华达控股用作交换的3.78亿股,计出配股价应为0.303元,所以除非意马国际股价回落,否则威华达控股之股价必然会上试0.30元水平,也可视为我认为读者可持股的另一原因。     聂Sir   于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。    

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