【股海峥嵘】选股策略宜一浪高于一浪 (2017/06/23)

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一如市场预期,A股正式纳入摩指,而市场对于这个期待已久的好消息,第一个反应就是跌,正如我星期二所讲,出现好消息不代表一定会升,而出现坏消息亦不代表一定会跌,所以市场上很多消息都只是噪音而已,大家不用太过认真对待,若然你花很多心机研究A股会否入摩,再落注估会成事,就算最终给你估中了又如何?最终都是要看看市场怎样反应,倒不如由始至终都只观察市场的方向,再顺势而行。   照目前形势来看,出现利好消息虽然下跌,但形势仍然不算是很差,至少国期能升返上我先前所讲的10300水平之上,而昨天更一度反弹至星期一的最高位,走势较期指还要强,所以按照原本的策略,既然国期重上好淡分界线之上,期指又一直都是在好淡分界之上,暂时真的无理由看得太淡,所以决定加回早前下跌时减过的注码,大不了以这两条好淡分界线作为第一和第二条防线,万一搏错了,损失都只是有限。   特别是看到个股的表现,其实一点也不差,就算大市星期三下跌,但不少强势股已忍不住向上升,而且还要破顶,如果加货太慢,又怕期指未重上25800之前,它们的股价已经升了很多,白白错失了买入这些被市场认同是最好的股票的机会,所以趁现在止蚀近,还是追了才算。   现阶段要买的股票,当然是拣一些仍然保持住一浪高于一浪,没有跌穿过6月头低位的个股,最好这两天还要破顶,代表被市场看高一线,当中包括友邦保险(1299),只要将止蚀位定在55.35,距离现价都只是4%不够,不跌穿便搏坐一个大浪,我认为非常值搏。   潘家荣 元大证券(香港)经纪业务部营业总监 笔者为证监会持牌人,其全权委托帐户的客户持有友邦保险(1299)。     (以上纯属个人分享,并不代表本网站、笔者或其雇主之意见、立场、推荐、陈述、诱使、支持或安排,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出任何投资决定。)

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【聂SIR】一个令人向往的投资名词 (中) (2017/06/23)

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上回笔者分析股份华讯 (0833) 作例子,探讨一个令不少投资者向往的名词,就是“倍升”。前文末交代到若于分析当日以开市价2.05元,截至2016年6月3日收市价亦未尝高于2.20元,最高只是2.17元,亦仅见于6月3日。最高价则是6月2日的2.25元,不过较2.05元还是高出不足10%,但持股经已超过十个月。我亦留下一道问题:“面对如此情况,你会怎么办呢?”     每手年赚不到一千 在我看来,由于未有出现重大亏损,认为普遍投资者会继续持股观望。其实一只股份的股价后续发展,从来都是充满变量,此股亦不例外,截至2017年2月13日,最高价为3.04元,仅见于2016年8月5日,即持股约一年的累计最高升幅为48.29% (2.05 → 3.04元),以每手买卖单位为1,000股来说,账面仅赚990元,所以除非早前是买入10手或以上,否则投资者理应没有离场诱因。然而,实则当日成盘价为3.04元只有1宗3,000股交易,即最多只能沽出3手股份。较可能是在3.03元沽货,皆因有24宗交易,合计成交量有363,000股,平均每宗为15,000股,计出账面利润就是14,700元,算是不俗。     漫长的二十二个月 然而,若当时没有离场,会留意到2016年8月17日和10月31日晚上宣布的两次特定授权配股,引入两名投资者,合计配售7,600万股,占配股完成后股本14.46%。两次配股分别于同年11月3日和12月19日完成,但真正股价上扬却见于今年2月14日起,截至昨日 (6月1日) 上午收报5.01元,较2月13日收报2.74元之不足三个半月累升82.85%。今次升浪不排除与2月15日收市后发布的盈喜有关,当时预期2016年较2015年之全年股东应占溢利增长不少于80%。这样看来,自2015年7月31日 (停牌前收报2.00元) 至2016年12月19日 (收报2.76元) 虽是发动四次财技 (配股),并有三次顺利完成,期内累升只有38%,若将历时约16个半月换算,年均回报率为26.40%而已。还不及集团宣布盈喜,便于不足三个半月累升逾八成,可见业绩表现较财技活动更能推动股价上扬,当然前题是华讯属实业股,于2012至2015年之全年溢利介乎3,826万至4,563万港元,虽然不算标青,却胜在稳定,就能解释为何股价很多时处于横行状态。从2015年8月4日开报2.05元至2017年5月31日收报4.92元,历时近22个月,累升1.40倍,换计年均回报率为61.21%,较上述于2016年8月5日高位结算累升48.29%为佳,但关键是投资者有否耐性坚守长达22个月,等待华讯成为“倍升股”。     选上倍升股的策略 事实上,即或愿意等待,也不保证手上持股能成为“倍升股”。如此分析结果,到底有什么启示呢?     为免篇幅太长,下周一待续。     聂Sir 于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。 上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。 (以上纯属个人分享,并不代表本网站、笔者或其雇主之意见、立场、推荐、陈述、诱使、支持或安排,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出任何投资决定。)

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[聂升股解码] 新股炒作 有迹可寻 (下) (2017/06/22)

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承接本周二 (6月20日) 话题,今日继续分析金斯瑞生物科技 (1548),并谈谈分析后的股价发展。前文笔者指出此股于上市时表面上是超额认购,实际是认购额不足。而本身在公开发售认购额不足时,那37.5%股份会回拨至国际配售的额度上,但这样会令散户看到股份不具吸引力,引致股份上市后散户参与买卖意欲低,形成交投淡静的局面,难以将新股脱手。如今“造就”超额认购,极有可能是为新股脱手铺路。     可能低价为了优惠伙伴 另外,此股有一名“基础投资者”,为合贸有限公司 (Commotra Company Limited),这是华润集团的全资附属公司,招股书列明该公司将认购不少于此股5%股份,无疑要成为大股东之一,暗示若不是招股价吸引,就是看好此股发展前景,两者都对股价后续向上走势有利。而此股又于12月11日与华润集团另一全资附属公司China Resources Strategic Investment Company Limited订立具法律约束力的框架战略合作协议,合作发展工业用酶及抗体药物业务,不排除以低价上市也是为了“优惠”这位合作伙伴。     为你分析货源是否归边 再看研究新股分配是否呈货源归边,下表列出新股分布,由于Commotra认购的8,300万股有半年禁售期,所以可从街货量4亿股中剔除,计出经调整后街货量为3.17亿股。论到国际配售的其他持份者,通常属“自己人”认购机会大,连同于香港公开发售认购最高48名持份者,即“自己人”合共认购超过3.08亿股,占经调整后街货量的97.29%。基本上占街货量六成已可初步确认为货源归边,如今则逾九成半,反映货源已被严重归边了。     结果于2015年12月31日 开报1.35元,较上市价1.31元只差四个价位,较2016年1月19日高见1.79元升幅为32.59%,就著持股约半个月有如此成绩,乎合细价股操作账面赚介乎20%至30%的预期,存在投资者获利离场的诱因。若以账面回报率为三成作指标,卖出价应是1.76元或以上,如此股价水平仅见于1月19和20日。倘若当时未有离场,于四个交易日后 (1月26日) 便见股价回落至1.47元,失守1.50元,投资者之账面回报率收窄至11.11%,自然更不愿离场,便要经历漫长的股价“阴跌”状态,一直2016年5月27日最低收报1.09元后,才见股价徐徐回升。历时近五个月,账面由赚逾32%变为蚀近20%,股价波幅超过39%。到了同年7月15日收报1.22元,账面仍蚀近一成,但当晚发布“正面盈利预警”,表示截至2016年6月30日之六个月录得大幅净利润增长,却未有公布实际百分比。   受消息刺激,下个交易日 (2016年7月18日) 开报1.38元,裂升13.11%,又一度高见1.47元,但最终却收于1.37元,较开市价低一个价位,之后便反复回落至8月3日收报1.25元,较7月15日收报1.22元仅高三个价位,毕竟集团未有公布实际增长数字,自然未能带动股价持续上扬。从8月4至25日,股价悄然升至1.68元,升幅超过34% (1.25 → 1.68元),继而8月26日更突破2.00元收市,报2.01元,单日升幅近两成,相信是公布业绩前股价偷步被炒上。   聂Sir 于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。 上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。 (以上纯属个人分享,并不代表本网站、笔者或其雇主之意见、立场、推荐、陈述、诱使、支持或安排,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出任何投资决定。)

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【聂SIR】一个令人向往的投资名词 (上) (2017/06/21)

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一个令人向往的投资名词 (上)   今日与大家论谈一个主题,就是“倍升”,自然让人联想到“倍升股”。回想第一次听到“倍升股”这个名词时,令我非常向往,希望有朝一日可以选上这类股份,而且是想大量的选上,便意味着自己有满意的投资股票绩效,这无疑是将选上“倍升股”与可以“赚大钱”划上等号。这种幼嫩的投资股票想法,伴随了我好几年,理由是当时我还未掌握选上“倍升股”窍门。转眼投资历程超过十八载,对于“倍升”一词有更深入的体会。这个词汇本身有一个不足之处,就是没有交代时限,试想若是持有某股长达十年才炼就出来的“倍升股”,相信大家会感到不已为然,因为年均回报率只有7.18%,以现时香港的物价水平,实在难敌通胀,故此在发掘“倍升股”的同时,我们还要留心时间性。   不料宣布终止配股 截至2017年5月31日,笔者的另一专栏已成立26个月,合共分析了463只股份,从每只股份的分析日期之开市价计起,有86只后来成了“倍升股”,占总体18.57%,若是占比能提升至20%,当然更理想。根据本文首段的讲解,大家应会意识到于本专栏出现的“倍升股”数目会有上升的势趋,但诚如上述时间性却非常重要的,例如笔者在2015年8月4日分析的华讯 (0833),留意原因是同年7月31日晚上宣布配股,当日开报2.05元;而于8月21日 (星期五) 傍晚集团宣布终止配股,当日则收报1.80元,账面损失是12.20%。   是否存在供股风险 受此消息影响,下个交易日 (8月24日) 股价一度低见1.30元,账面损失扩大至36.59%,最终收报1.50元,不过亏损仍近27%,但基于当日成交量只是约56万股,事实上由7月8日计起未尝超过100万股,重点是7月8日为恒指大泻1,459点 (24,975 → 23,516点) 的日子,但华讯的成交量仍是这么少,暗示货源已被归边,加上考虑到在大市气氛欠佳时仍然宣布配股集资,暗示有财政压力,存在日后再宣布股本集资的可能,同时主席兼执行董事林贤奇当时占权69.00%,集团自2005年7月15日上市以来绝大部分年度均派两次股息 (2008年度除外),亦未尝宣布供股,理应供股风险偏低,即或供股也应少于2供1,意味着若集团要作股本集资,当时预期倾向是配股,成为继续持股的理由。   股价不如预期发展 虽然看法正确,集团的确在2015年11月20日晚上再次宣布配股,并于12月7日收市后宣布完成,但股价却不如预期乘着配股消息而被炒上,期内最高价为2.18元,仅见于12月2日,较2.05元的累计升幅只有6.34%。不但如此,截至2016年6月3日收市价亦未尝高于2.20元,最高只是2.17元,亦仅见于6月3日。最高价则是6月2日的2.25元,不过较2.05元还是高出不足10%,但持股经已超过十个月。面对如此情况,你会怎么办呢?   为免篇幅太长,本周五待续。       聂Sir 于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。 上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。 (以上纯属个人分享,并不代表本网站、笔者或其雇主之意见、立场、推荐、陈述、诱使、支持或安排,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出任何投资决定。)

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[聂升股解码] 新股炒作 有迹可寻 (上) (2017/06/20)

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金斯瑞生物科技 (1548) 当时留意原因是前一日开市前发布“招股结果”,香港公开发售部分获4倍超额认购,这是自本月中以来除了义合控股 (1662) 超购15.09倍之外,第二高的超购股份,而吸引我注意的是此股以招股价下限1.31元作上市价。我认为这是不合逻辑的做法,皆因认购者已有心理准备可能要以招股价上限1.68元认购股份,一般以下限定价是认购额不足,公司希望行使超额配股权,以量来提升集资金额。     招股价下限上市不合理 此股于全球发售为4亿股,悉数行使超额配股权可多发行15%股份,即6,000万股,以上市价1.31元计算之集资金额为6.026亿元,按招股书显示集资净额为5.628亿元,集资开支占比为6.60%。倘若上市价为1.68元,即或不行使超额配股权,集资金额也有6.72亿元,又假设集资开支占比增至10%,集资净额也超过6亿元,高于上述的5.628亿元,加上超额配股权能否悉数被行使存在不确定因素,由此可见以招股价上限作上市价是最具效益的集资做法。     超额认购结果值得怀疑 而当我仔细看“招股结果”的股份分布时,开始明白上市价订于招股价下限之用意。公开发售为4,000万股,以超购4倍计算,即接获认购申请2亿股。招股结果显示“乙组”的认购申请介乎300万至2,000万股,共13份有效申请,合共1.14亿股,已占认购申请57%。若再计入“甲组”最大的认购申请,接获26份有效申请,合共5,200万股,连同上述的1.14亿股,就是最大的39份有效申请购认1.66亿股,占公开发售的83%。当时我的看法是那39份申请是散户所为机会微,皆因以“甲组”申请最大额的200万股为例,包销商海通国际的“孖展认购”息率最低,为0.98%。按正常程序申请人须以招股价上限1.68元“入飞”,就是涉资336万元,所需利息开支近33,000元。对于一只不算闻名的新股,要么冻资逾300万元;要么支付逾3万元利息,两种选择对散户来说都是不利,除非知道“稳赚”,则另作别论。但除了是“自己人”,局外人的散户又何以得悉如此可靠消息呢?所以,于公开发售之大额认购申请属“自己人”机会大。     造就超购以便新股脱手 若是大部分新股由“自己人”认购,就能解释为何以招股价下限上市,无非是“明益自己人”。我相信于“甲组”那9份100万股的认购申请,也很有可能是“自己人”所为 (逻辑与上一段所说相同),计出最大的48份有效申请购认1.75亿股,只有余下的2,500万股由散户认购,与公开发售的4,000万股比较,认购额应是62.5%,所以表面上是超额认购,实际是认购额不足。而本身在公开发售认购额不足时,那37.5%股份会回拨至国际配售的额度上,但这样会令散户看到股份不具吸引力,引致股份上市后散户参与买卖意欲低,形成交投淡静的局面,难以将新股脱手。如今“造就”超额认购,有可能是为新股脱手铺路。     为免篇幅过长,有关此股后续分析,以及其后的股价表现,将于本周四再续。     聂Sir 于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。 上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。 (以上纯属个人分享,并不代表本网站、笔者或其雇主之意见、立场、推荐、陈述、诱使、支持或安排,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出任何投资决定。)

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【股海峥嵘】潘家荣:市场憧憬A股入MSCI 好淡分界线10300 (2017/06/20)

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这个星期最受中港市场关注的事件,一定要数A股能否成功入摩。MSCI预定在香港时间明日清晨将会公布,会否纳入A股成为MSCI新兴指数成份指数。自2014年开始,每年市场都憧憬著A股可以顺利入摩,每一次都认为机会大,但每一次都是失望而回,且看今年能否得尝所愿。     我对于今次A股入摩的机会是乐观,理由是今年3月MSCI就A股入摩提出缩水版方案,将可纳入A股大减至169只,主要是筛走一些不能经沪港通、深港通买卖的中小型公司、一些长期停牌的公司和一些同时有H股的公司。经过了这一层筛选,我认为是一件好事,至少可解决不少外资的疑虑,况且新方案筛走一些同时拥有H股的A股公司,可以减低对我们H股的影响,不用担心基金要沽出H股来买A股。     或许昨天便是因为炒这一个憧憬,令到大市一开市便往上冲,期指又再重上25700水平,不过正如我时常跟大家说,消息归消息,最重要是市场怎样走,不要以为MSCI纳入A股,股市便一定会升,又或许一旦憧憬落空,亦不代表股市一定会跌,总之顺势而行便是了。     策略上,正如昨早在《Money18》所写,大市初步反弹,而昨天的反弹力度尚算不错,且看今天国期仍能否继续企于其10300的好淡分界线之上,若收市前能企稳,可重新再加货看好,而所加的注码则以国期10300为止蚀。       潘家荣 元大证券(香港)经纪业务部营业总监 (以上纯属个人分享,并不代表本网站、笔者或其雇主之意见、立场、推荐、陈述、诱使、支持或安排,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出任何投资决定。)

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【聂SIR】对展程控股股价发展的看法 (下) (2017/06/19)

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  有心人未散货 观乎于去年10月13日上市时招股规模为3.20亿股,而于同年11月22和23日股价分别下跌85.00% (1.60 → 0.24元) 和5.00% (0.24 → 0.228元),值得留意成交量分别约2.14亿和9,800万股,合计超过3.10亿股,与招股规模3.20亿股相距不足1,000万股,两日合共成交金额则约8,500万元,计出平均成交价为0.2739元,再参考去年10月12日开市前发布的招股结果,首25名承配人获发约2.55亿股,占配股货近八成,可视为有心人持货。另我留意到从11月24至28日共三个交易日,有三名参与者中国银行、恒生证券和汇丰银行分别累积增持3,152万、1,232万和1,074万股,合共5,458万股,不排除是有心人的射仓活动,并非散户接了货。若推断正确,并观察上市首日全数9名参与者净减持超过1.66亿股,可以扣除怀疑射仓的5,458万股,计出承配人约1.11亿股已释出市场,即仍有不少于1.40亿股要处理。     持仓变化解读 论到中央结算系统 (简称CCASS) 的持仓变化,现时应只是在部署散货,未有线索显示会立即托价散货。理由是从今年5月8至11日连续四个交易日CCASS股数显著增加,就是宝利证券 (2,000万股)、兴证国际证券 (1,760万股)、兴业金融证券 (1,000万股) 和华富嘉洛证券 (1,000万股),合计5,760万股,正好与上市前投资者Golden Bliss Limited认购股数相同,截至6月7日未有散货,只是兴业金融证券的股份已射仓至福亿证券,见于6月1日。如今最大股东廖子情 (主席兼执行董事) 持有的7.20亿股已放入CCASS的BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES,但另外两名上市前投资者唐宫中国 (1181) 和Power Shield Limited分别认购的1.44亿和3,840万股未有放入CCASS。此外,三名投资者的成本价均为0.082元,所以即或以现价0.224元散货,账面仍高达1.73倍,可见配股价0.225元的参考性不高。     业绩毋须在意 现时最值得参考之处是有心人仍有不少于1.40亿股要处理,他们的成本价是0.225元,与6月8日收报0.224元相若。不过在有心人未开始散货前,股价随时可以回落至0.20元水平,即较0.224元低逾一成,所以要有可能“坐货”的心理准备。最后想指出即或临近此股公布全年业绩日子,也认为对股价表现影响不大,原因有二。其一是参考于2月14日收市后发布的2016第三季度业绩报告,截至去年12月底倒数九个月的股东应占亏损约132万元,较2015年同期业绩为溢利约927万元,出现转盈为亏的情况,皆因首两季的业绩表现实在太差,截至2016年9月底的上半年亏损约394万元,以致虽然第三季录得溢利约262万元,仍未能扭转亏损的局面。不过笔者对此股的全年业绩表现也没有期望,理由是2015年的第三季录得溢利约485万元,即2016年同期是倒退近46%,可见上市后业绩表现明显“走样”,存在上市前于招股书显示的会计账目曾被粉饰之可能。其二是但凡管理层对上市前公司业务状况应是解如指掌,逻辑上会将所有公司的利好因素都反映到招股价之上,所以即或业务表现良好,也会在公司上市后一年的财务状况,才能真正带动股价上扬,故此今日发布的全年业绩,毋须理会亦未尝不可。       聂Sir 于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。 上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。 (以上纯属个人分享,并不代表本网站、笔者或其雇主之意见、立场、推荐、陈述、诱使、支持或安排,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出任何投资决定。)

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【股海峥嵘】短线策略宜减不宜加 (2017/06/16)

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自从上星期笔者叫大家做好准备,以防市势逆转之后,大市的确由高位跌了下来,若论跌幅,五百多点虽不算是很多,但恒指差不多用上近三个星期才升上这五百点,却不消四个交易日便跌了下来,这绝不是一个利好的讯号,代表市底并不及先前那么强。 你可能会问:“这次调整会跌至那里?跌至什么水平可以买货?”不过若然你有跟开这个专栏,应会知道这些问题对我们根本没有帮助。升市莫估顶,跌市莫估底,没有人可以估中每一个顶和底,若然高估了跌幅,大市跌不到那里便调头上升,可能等了很久仍是买不到货,白白错失往后的升幅;相反,若然低估了跌幅,一早便捞了满仓货,岂料市况越跌越有,最终可能损失惨重,所以我们永远不要尝试估底去买。就算要买,都要等大市重拾升势的时候才做。 按照先前定下的策略,期指未能重返25800水平以上之前,都不要胡乱冲入市看升,这个星期二、三大市纵有反弹,可是期指一直都未能升穿此水平,昨天一个急跌三百点,便又再穿底,若然那时心急一见反弹便冲入市,很大机会又被套牢著,反而等升穿才买,却可大大减低我们买错的机会,除笨有精。 策略上,现阶段宜减不宜加,若所持有的个股跌穿其六月头的低位,最好还是减持,留定子弹待大市好转时,才再买入更强的股票。然而,我们亦要留意著期指会否失守25200的好淡分界线,若然失守,便要再进一步减货。   潘家荣 元大证券(香港)经纪业务部营业总监 (以上纯属个人分享,并不代表本网站、笔者或其雇主之意见、立场、推荐、陈述、诱使、支持或安排,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出任何投资决定。)

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【聂SIR】对展程控股股价发展的看法 (中) (2017/06/16)

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承接本周三 (6月14日) 话题,今日继续分析展程控股 (8240)。而早于去年12月1日,我亦曾分析此股,本周三已看了当时的一些分析,上回结尾时表示中央结算系统 (简称CCASS) 显示上市首日只有9名参与者,合共持有全数3.20亿股,对比11月23日那9名参与者净减持1,754万股,表面看来大部分承配人未有离场。不过,值得留意“T+2”结算安排,所以应观察11月24或25日的数据,果然于11月24日已有显著变化,那9名参与者净减持超过1.66亿股。   存在射仓手影 同时当日有三名参与者却大幅增持股份,分别是中国银行、恒生证券和汇丰银行,货量为2,253万、1,159万和870万股。而从11月24至28日共三个交易日,分别累积增持3,152万、1,232万和1,074万股,合共5,458万股,不排除是有心人的射仓活动,并非散户接了货。若推断正确,上述那9名参与者净减持超过1.66亿股,可以扣除怀疑射仓的5,458万股,计出承配人约1.11亿股已释出市场,占3.20亿配股货不足35%。此外,上述首25名承配人获发约2.55亿股,占配股货近八成,可视为有心人持货,从上市首日的CCASS数据显示,首3名参与者合共持有约2.59亿股,与上述约2.55亿股相若,我认为首25名承配人的持货就在其中,相对11月28日的数据,那3名参与者合计减持约1.36亿股,反映仍有超过1.18亿股要处理。倘若上述那5,458万股射仓货,都是从那3名参与者而来,那么要处理的货源增至超过1.73亿股,占首25名承配人持股近68%。   货源仍然归边 再看在去年11月28日的CCASS持股分布,参与者有164名,持有近3.20亿股,占已发行股本24.99%,反映绝大部分的配股货已放于CCASS,同时可视为街货量。首7名参与者均持货超过900万股,认为属有心人机会大,她们占总体参与者数目的4.27%,却合共持有约1.96亿股,街货占比为61.11%,因占比逾六成,反映货源仍处于归边状态。我亦留意到股价于11月25日低见0.207元后,回升至0.213元收市,暗示有心人不想股价偏离上市价0.225元,继而连升两日,于11月29日收报0.227元,仅高于上市价两个价位,认为是不俗的进场价,连同上述各项分析,股价具备炒上条件。于11月30日收报0.216元,较配股价0.225元低4%,相对风险不大,当然若见0.20元,甚至是0.18元,胜算则更高。   五个月的效果 结果于去年12月1日开报0.213元,而0.20元和0.18元分别于12月9及19日出现,至于最低价0.152元则见于12月29日,较上市价0.225元低逾32%,可见有心人绝不介意跟散户一起“挨价”。踏入今年1月,才见股价逐步回升,到了4月21和27日分别高见0.255和0.27元,较0.18元之升幅是41.67%和50.00%,已历时近五个月而言,效果算是一般。       聂Sir 于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。 上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。 (以上纯属个人分享,并不代表本网站、笔者或其雇主之意见、立场、推荐、陈述、诱使、支持或安排,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出任何投资决定。)

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[聂升股解码] 油价再跌 不容小觑 (下) (2017/06/15)

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承接本周二 (6月13日) 话题,今日继续分析承达集团 (1568),此乃2015年12月29日分析股份,而本周二文末是在谈论基石投资者的背景资料,首两名已见于前文,今日续谈第三名,就是中国德源,此乃汇源果汁 (1886) 的主席兼创办人朱新礼全资及实益拥有。汇源果汁于2015年12月28日收报3.72元,市值为94.37亿元,朱新礼当时持有68.23%股权,即占上述市值超过64亿元,斥资1亿元投资新股当然不算多,但从他在2015年9月16日斥资1.67亿元入股市值逾15亿元的碧生源 (0926) 来看,两者可视为同级数的亿元投资,并有心理准备以上限1.45元作上市价,反映他看承达集团的每股价值高于此价。   解拆公开发售分布 再看香港公开发售的分布,最大八名认购者获分配4,084万股,占配额4,500万股之81.64%,由于占比超过六成,明显是货源归边。更值得留意是最大三项认购额分别是两项1,500万股和一项1,000万股,起初认购时要用招股价上限1.45元“入飞”,所以合计斥资为5,800万元。如果全数以“孖展”申请,现时最低息率为1.08% (如下表),利息支出超过25,000元,认购者为散户之机会很微,极有可能是“自己人”。以此逻辑推断,上述八名认购者最低也申请50万股,当初涉资为72.5万元,以“孖展”申请当然利息支出有限,可是最终每人仍要以69万元“找数”,所以我认为八份认购申请都是“自己人”所为。     计出货源极度归边 上述三名“基石投资者”共认购超过2.34亿股,而国际配售额为4.5亿股,即有约2.16亿股,通常属“自己人”认购机会大,连同上述于香港公开发售认购的4,084万股,合共近2.57亿股。由于“基石投资者”的股份有半年禁售期,暂可不视为“街货”,经调整后“街货”约2.66亿股,即“自己人”已持有其中的96.56%,反映货源已被极度归边了。结果上市价为1.38元,而分析当日则开报1.60元,之后股价渐见下行,开市不足20分钟已失守1.50元,较上市价仅高8.70%。   约一个月成倍升股 上市约一个月于2016年2月1日收报3.00元,较1.50元的升幅已有一倍,再于同年4月25日收报4.68元,仅较上市不足四个月累升超过两成。最终在不足一个月后的5月13日高见5.00元,较1.50元高出2.33倍,而较上市价1.38元更高出2.62倍。截至上周五 (2017年6月9日) 收报4.47元,较高位只跌了10.60%,而实则由去年5月13日计起的最低收市价为3.97元,较高位亦低了不到21%,可见过去13个月股价都在窄幅上落。值得留意于上周五中央结算系统 (简称CCASS) 显示参与者只有65名,远少于常见的100名或以上,另可留意当日那65名和首7名参与者分别持有约4.24亿和2.73亿股街货,计出街货占比为64.49%,因已高于六成,可见货源已被归边。若以首9名参与者计算,街货占比更提升至82.92%,变为货源高度归源,暗示上市时持股的承配人,仍然未有离场机会大。       聂Sir 于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。 上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。 (以上纯属个人分享,并不代表本网站、笔者或其雇主之意见、立场、推荐、陈述、诱使、支持或安排,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出任何投资决定。)

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