【潘家榮】總算無被個市拋開

好彩及時買返啲貨底,而家升左上黎,總算無被個市拋開,所以我地睇市,唔可以純睇指數,要全方位去睇,特別係要留意個股咩情況,喺之前果幾次反彈,要揾強勢股去買係好難,所以指數急彈都唔係幾信得過,但係今次明顯見到好多股已經唔跟跌,而且好快升上去,就已經同之前好唔同,唔敢講一定見底,但至少真實過之前好多。講真,係咪見底呢一刻唔會知,唔會有一個方法係可以100%肯定見底,永遠都係當升左好多之後,事後睇返原來之前已經見左底喇,所以我可以做既摸住石頭過河,逐步試吓盤咁去搏,如果買完繼續升,咪再買多啲囉,但係如果一買就跌,就無謂再加上去。 好在先前揀果啲都算生性,總算有啲賺頭,而家期指去到27900,距離好淡分界線只係相差一百點,如果之後真係企得住喺樓上,會再進一步加多啲股,暫時揸住四成幾倉,到時可以加到去六成,至於隻逆向ETF,未想攪佢住,想過埋9月先,因為到時有機會出長線訊號。  

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【Jack Sir 操作日誌 0921】從低位26219反彈後的部署

  自9月13日指數在市場極度悲觀的情況下從波段低位26219反彈,輾轉已升回27,000之上,當時若要以期權投機博反彈,但又隨時面對再跌的猶豫,是大部分交易員的困惑,若只使用基本4式並不容易面對。 Long call,除非入市點位精準,否則若上升幅度過慢,會消耗在時間值上,行使價太近市價,期權金偏高,時間值相對多而槓桿小,若選擇距離現價遠些的行使價,期權金雖便宜,槓桿大,最大損失金額小,但必須急升接近或超逾行使價才有利可圖,不然在震盪升跌間,很難不被「過程中」患得患失的心理壓力所打敗,若錯方向不升反跌,會在短短兩天中虧損過半,雖說long虧損有限,但有經驗的期權投機者,作long時,金額不會過大,所以利潤依然有限。 Short put,在面對市場變數極端時,一個500點以上的錯向已經把持倉震散,因恐懼而自我止損,尤其是近月份的期權short倉。 不論這波反彈是否能持續兩星期,到下周四結算日(星期三在直播詳細分析過),期權正是依靠短中期市場走勢研判的交易,成交量低迷、貿易戰及加息等因素,已大致反映在市場價格上。 若再遇連續急跌時博反彈,可以Bull ratio put spread 的期權交易策略應對,尤其是在指數期權,可以避免錯向時的狼狽,也可減低再跌時的驚嚇。 我就是在上星期指數連跌時使用這策略博反彈而熬過恐懼。 比較適合連跌時逆向博彈的策略,但必須判斷不能錯得太離譜,仍然要自定止損位。 以10月期指期權為例,舉例指數在26800附近時,分成3個行使價,即是一套Bear put spread 加上short put x 2所組成,例如long put 26000,short put 25600,再加上兩手short put25400 的組合。 在26800附近,而26000 put 為355點;25600 put 是270點;25400 put 是 220點。 3筆收支總和為淨收入期權金355點,最大利潤為755點,產生在25,600至25,400點之間結算時,損益平衡點在25022點結算。 整套策略是1手long put 加3手short put 。 後續止損位置在若指數跌破研判位時,只要作25600 short put 的平倉動作。這樣即變成1兌2之ratio put spread ,還有600點的價差優勢,大大減低了再下跌之盈虧浮動風險。行使價之選擇,可隨市況水平、IV及個人風險承受而適當調整。 分日入市最佳,可避免承受隔日再跌的衝擊。 不少讀者可能會誤會,這套10月期權組合交易,必須持有至10月底結算,其實並非如此。 只有bull call spread 及bull put […]

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【聶Sir】光大銀行谷底回升值留意

誠如標題所見,今日與大家分析的是中國光大銀行 (6818),今年初股價跟隨大市造好而上揚,從去年底收報3.65元,至今年1月29日最高收報4.63元,不足一個月升近27%,表現相當不俗。但之後亦跟隨大市表現,與恆指雙雙不斷「尋底」,於6月25及26日出現「大裂口」,低開7.26% (3.72 → 3.45元),而這兩天集團未有發佈任何消息,當日收報3.44元,創2016年12月28日以來最低收市價,歷時近一年半。   現價已低於估價 然而,當時股價跌勢未止,至9月12日收報3.15元,為2016年5月17日以來未嘗觸及的低位收市,但值得留意於2016和2017年,集團股東應佔溢利分別約303億和315億元人民幣,那兩年的增長率分別是2.71%和4.01%,即使近乎「零增長」,但考慮到派息比率相對為15.56%和28.28%,暗示大部分溢利已歸入保留盈利,理應反映到股價上,故此認為股價已處於較基本因素為低的水平。   上半年業績不俗 集團於今年8月28日晚上發佈中期業績,截至今年6月底股東應佔溢利約180億元 (人民幣‧同下),為過去五個上半年 (2014至2018年) 最高,而今年上半年溢利增長率為6.71%,也是過去五個上半年表現最好的。於2014至2017年上半年佔全年溢利介乎53.70%至55.00%,反映上下半年溢利分佈平均,至於平均值為54.44%,預期2018全年溢利約332億元。現時已發行股數約525億股,預期每股盈利折合0.7268港元,相對9月19日收報3.45元,預測市盈率為4.75倍。而過去五年的市盈率平均值為5.01倍,反映現價偏低。   潛在升幅逾兩成 事實上,最近四年 (2015至2017年) 此股之每年最高市盈率介乎5.29至7.63倍,即或以最低的5.29倍計算,每股合理值也不應低於3.84元,較9月11日收報3.45元產生潛在升幅超過11%,為現價偏低之另一線索。另可留意集團於去年派發每股股息折合為0.2199港元,相對3.17元產生股息率為6.37%,高於6厘,進一步確認現價偏低。從集團的低盈利增長及高股息率格局,便知此乃典型的收息股,參考昔日股價表現認為股價升至4.00元水平才見阻力,那麼相對3.45元之潛在升幅為15.94%,加上參考去年每股股息扣除股息稅後,淨回報率可達21.68%,以防守性股份來說,績效算是不俗。   下半年業務挑戰 然而,投資者也要留心風險,於今年中期業績寫到集團未來發展的展望,分為兩部分,就是「經營計劃的完成情況」和「可能面臨的風險及應對措施」,管理層於前者認為集團上半年資產實現平穩增長,結構調整不斷推進,收入實現較快增長,盈利能力持續提升,各項風險總體可控,年度經營計劃執行情況良好。管理層於後者表示當前世界政治經濟環境更加錯綜複雜,一方面全球經濟保持回暖上行態勢,另一方面貿易摩擦、地緣政治等也給全球經濟發展帶來較大的不確定性。中國經濟金融領域的結構調整出現積極變化,但仍存在一些深層次問題。在強監管、去杠杆、防風險的背景下,資管新規等監管政策正式實施,商業銀行經營面臨較大壓力和挑戰。   參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於3.00元或以下買入;保守者則可於2.80元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年可看目標價為4.00至4.50元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波幅,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳。 聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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【潘家榮】借住呢個機會睇吓個市底如何

今日大市高開回落,又唔需要太過緊張,始終都升左好幾日,回一回都好正常,反而我地可以借住呢個機會,睇吓個市底如何。之前話個別強勢股已經轉晒勢,升晒上高位,似係行緊新升浪,如果真係的話,個市回少少,對佢地影響應該唔大,好好又會繼續升,但係如果個市稍為回少少,果啲股就即刻行人止步,仲要跌返落去,咁就唔駛諗,點都唔好再諗買野住啦,所以而家步步為營,觀察住先啦。  

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【聶Sir】短期升近二萬八的理據

港股昨日先跌後回升,恆指跟隨美股低開86點後,早市最多跌283點,相信與美國宣佈新一輪中國貨品關稅,將向2,000億美元中國貨徵關稅10%,至今年底增至25%有關。截至昨日下午1:30,恆指仍跌近200點,但之後漸見回升,認為與內地上證指數造好有關,上證以全日高位逼近2,700點收市,升幅超過1.80%,帶動港股跟隨掉頭向上。   於尾市不足半小時高見27,156點,倒升超過220點,最終升幅151點,收報27,084點,重上27,000點關口。參考過去四個交易日,恆指有三日收高於27,000點,筆者認為此水平有支持,若再多兩日出現此情況,預期有力反彈至27,800點,與9月4日收報27,973點接近。 一頂低於一頂 然而,即或可反彈近1,000點,後市表現未許樂觀,留意8月30至31日有「下跌裂口」,故此若未能企穩在28,000點,不過是回補裂口而已。參考8月10至13日另一「下跌裂口」,於8月10日開報28,614點。   但於8月17至29日累升超過1,300點,仍只是高見28,579點,低於上述的28,614點,回補裂口後恆指便顯著下跌,並再創今年新低,形成「一頂低於一頂;一底低於一底」的下跌型態。9月份除了恆指創新低,大市成交金額也創新低,於9月17日僅約644億港元,為2017年5月底以來最低。 成交額在萎縮 事實上,港股逐漸趨向「悶市」,成交金額有萎縮跡象,截至9月18日在9月份已過12個交易日,只有3日超過1,000億元,佔比只有1/4。而那12日的平均成交額則不足900億元,較8月份平均值約939億元減少4.34%。   表面看來幅度輕微,但較今年1至3月平均值分別約1,600億、1,440億和1,300億元來論,跌幅介乎31.41%至43.93%,可見成交額已今非昔比。在現時「買賣兩閒」的情況下,預期恆指反彈至接近28,000點關就會回落,並以「陰跌」方式再「破底」,本月底至下月初失守26,000點風險不小。 將加碼穩投資 另可留意昨日中港股市倒升並非無跡可尋,內地《經濟參考報》報道,標題為「新一輪政策『組合拳』將加碼穩投資」,內容指近期內地多個地區的軌道交通等項目審批重新開閘,大批基建項目密切開工。   報道又引述業內消息指,配套政策也步入密集出台期,包括進一步放寬民間資本准入門檻,推動政府投資規例推出等。有分析則認為,新一輪穩投資應配合國家發展戰略、側重互聯網產業及智能製造基礎設施等。 無助後市表現 消息帶動鐵路基建股受追捧,中鐵建 (1186)、中交建 (1800) 和中鐵 (0390) 分別上升6.37%、6.98%和7.50%,表現最好的中鐵更升近一年半高位。鋼鐵股及水泥股亦見造好,馬鋼 (0323) 和鞍鋼 (0347) 分別上升4.62%和5.12%;中國建材 (3323)、海螺水泥 (0914) 和華潤水泥 (1313) 則分別上升4.51%、5.10%和7.32%。由於三個板塊龍頭股不乏恆指和國指成分股,自然對大市表現有提振作用;不過顯著只屬短暫刺激,無助於後市表現。 聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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【 莫家強 】期權短評 – 成交縮減 大市有穩憂

美國再對中國貨品加徵關稅,但純粹以今早恒指既反應去睇,表現其實唔算太差。只不過,大市成交再有回落跡象,今日整日成交預料只會有7百多億,呢種情況下,港股好難大升。 短期恒指既走勢可能仍會以窄幅上落為主。通道高低大概係28100點同26300點,近高位可試造淡,近低位可試博反彈,直至市況有明顯轉變為止,到時再update大家。 另外,近月期權既引伸波幅都有少少回升,我自己都開始用啲贏面高既期權策略收時間值,例如係SPH。但記住,要做好風險管理。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。       風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

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【聶Sir】為9月下半旬股市動盪作準備

上周五 (9月14日) 恆指升逾270點,全週累升超過300點,相信與中國經濟「三頭馬車」消費、工業和投資的最新數據不錯有關。8月零售銷售,按年增速加快至9%,高於市場早前預測的8.8%;工業增加值按年增長6.1%,乎合市場預期;至於1至8月份的固定資產投資,增速則降至5.3%,較上月減慢0.2個百分點,低過市場預期的5.6%。綜合三項數據,內地上月零售和工業生產增長加快,國家統計局新聞發言人毛盛勇表示,雖然外部環境嚴峻複雜;但國民經濟繼續保持總體穩定、穩中向好的發展態勢。 恐再失守二萬七 雖然上周五恆指收報27,286點,連續兩天收高於27,000點,亦重上10天平均線 (27,056點);但見港股夜期跌逾300點,而美股道指和標普僅升0.03%,納指更錄得跌下0.05%,又見在美國買賣的港股預托證券和本港收市比較,除了匯控升0.67%,其餘全線下跌,幅度介乎0.53%至1.66%,表現最差的是騰訊,拖累ADR港股比例指數和本港恆指收市時比較,跌逾180點,報27,102點。綜合以上數據,預期今日恆指低開,主要波幅區間介乎27,000至27,400點,本週再次失守27,000點風險不小。 新一輪貿易談判 事實上,上周四及周五恆指錄得二連升,主要受中美就貿易糾紛重啟會談有關,《華爾街日報》引述消息人士報道,美國財政部長姆欽為首的高層官員,邀請以副總理劉鶴為首的中方官員未來幾個星期內舉行新一輪貿易談判。根據《彭博》報道,會面可能在華盛頓舉行,中國商務部確認收到美國的邀請重啟貿易談判,中方表示歡迎。據報雙方最大分歧,主要是產業政策,中國一直否認美方指控強逼技術轉移、竊取知識產權。美國早前提出的100項要求,中方認為最少五分之一都不容討論。 美商界叫苦連天 今次有望重啟談判,可能與美國商界壓力有關,代表零售、農業、科技等數以千計公司的多個組織發起運動,遊說白宮停止再加徵關稅,表明所有行業在貿易戰都是輸家,尤其是臨近年底消費旺季,關稅只會加重民眾的負擔。美國商會調查,逾430間在中國有業務的美資公司,超過六成表明業務現時已受到關稅損害,分別七成四和近六成八受訪者預期,如果美國再推關稅,還有中國推出報復措施,將會明顯影響生意。 徵稅程序已展開 然而,在重啟談判在即的時候,美國總統特朗普據報已指示幕僚,展開向另外二千億美元中國貨開徵關稅的程序,幕僚成員包括財長姆欽、商務部長羅斯,以及貿易代表萊特希澤。特朗普前在社交網站發文,指對和中國達成協議並沒壓力,他更威脅指,準備好對額外2,670億美元中國貨徵收關稅。不過報道引述消息指,華府正考慮因應公眾意見修訂徵稅計劃;現時難以找到不至過於顯著影響美國消費者的新貨品徵稅,因此延後公佈落實計劃。 中方反制措施多 特朗普的論談,令外界質疑美方與中方進行談判誠意,隨時新一輪談判結果再次無功而還。市場則留意中國擬向美國發動多項反制措施,在美國對華進口2,000億美元貨徵稅之同一時間,向美國進口600億美元貨,加徵5%至25%不等關稅之外,本週亦可能向世貿申請制裁每年約70億美元的美國貨品。事緣中國約五年前發起關於美國向機械、電子、輕工業,和金屬採礦業的反傾銷稅爭端。去年中國勝出仲裁,但美國沒有遵守裁決,所以要求在這些行業額外懲罰,但預計爭議會持續數年。 另外,《美聯社》引述代表200多間美國在華企業的美中貿易全國委員會透露,中國已經暫停接受美國金融機構和其他行業申請進入市場營運的許可證,直至美國停止再增加關稅、在貿易協議有進展。但《華爾街日報》引述消息指,副總理劉鶴上月與美國商界會面時,表明不會針對美國公司報復。國家副主席王岐山,本周計劃接見華爾街大行高層時,亦會表達一切如常的訊息。 基於上述中美貿易糾紛發展存在多項變數,預期恆指再次「尋底」風險不小,本月再要失守26,500點,投資者甚至要有隨時下試26,000點的心理準備。 聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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【聶Sir】陰霾漸散港鐵值得留意

筆者留意早前因沙中線工程延誤的負面消息影響,港鐵 (0066) 股價由5月中的46元水平,跌至8月中多次收低於40元水平,但隨著高鐵香港段通車在即,股價錄得三連升,從9月10日收報39.75元,至9月13日收報41.50元,升逾4%,似有谷底回升跡象,引起我的關注。   盈利分析合理值 於8月19日收市後發佈今年上半年業績,截至今年6月底股東應佔溢利約70.83億元,較去年同期約74.80億元倒退5.31%,那是近五年以來 (2014至2018年),第二差盈利表現之上半年。而扣除2015年上半年佔全年盈利之比例異常,其餘在2013至2017年介乎44.45%至50.70%,平均值為48.09%,預期今年全年溢利約147.28億元,較2016年約102.54億元,年均增長率為19.85%,倘若全然反映到股價之上,合理市盈率為19.85倍,相對預期今年每股盈利為2.4130元,計出每股合理值為48.00元,相對9月13日收報41.50元,潛在升幅為15.66%。至於52週低位為38.50元,僅見於今年8月13日,現價較其僅高7.79%,反映現價進場風險不大。   下半年展望樂觀 於今年上半年業績公告顯示,集團對下半年展望,視乎與政府落實高速鐵路 (香港段) 服務的未來營運安排的情況,集團期望該服務可達致 9 月通車的目標。隨著經濟強勁增長,抵港旅客人數回升,港鐵香港客運業務的乘客量應該會有進一步增長。至於近期車站商務及物業租賃業務的趨勢方面,預料會繼續受市況改善所帶動。「日出康城」第四期「晉海」及「晉海 II」的物業發展利潤入賬要視乎獲發入伙紙的時間,目前預期為 2018 年年底。視乎市場情況,集團計劃在未來六個月左右推出另外兩個物業發展項目,包括何文田站第二期及「日出康城」第十一期。倘若上述展望因素全然反映到下半年業績,有望較上半年溢利錄得環比增長不少於8%,配合筆者的全年溢利預測,將不少於147億元,是自2013年以來第三佳盈利表現。   股權分析合理值 倘若以股東應佔權益作分析,現時每股淨值為28.2488元,相對41.50元元產生市賬率為1.47倍。而透過上述的上半年與全年佔比,並抽起2015年數據,平均值為95.16%,計出今年預測淨值約1,768億元,相對已發行股數約61.04億股,計出每股淨值為28.9649元,配合過去三年 (2015至2017年) 之每年最高市賬率之平均值為1.54倍,計出每股合理值為44.50元,較現價仍高近一成,也可視為現價進場風險不大另一線索。   中長線投資性質 參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於36.00元或以下買入;保守者則可於32.00元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年可看目標價為48.00至50.00元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波幅,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳。 聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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【聶Sir】三隻權重股創新低 淡友乘勢壓低恆指

截至本周二 (9月11日) 恆指錄得五連跌,而從8月30日計起,更是9個交易日之中有8日錄得下跌,參考8月29日和9月11日分別收報28,416和26,422點,累跌近2,000點。於8月30日起恆指收低於50天平均線,並於8月31日起亦收低於10天和20天線,技術走勢欠佳,更於9月11日收報於26,500點,乎合周一撰文時表示短期會下試26,500點的預期。上回收低於26,500點已是出現在去年7月,參考去年7月10日至8月8日僅約一個月,只有三日錄得下跌,期內累升逾2,500點 (25,340至27,854點),可見升勢強勁,顯然當時沒有「蟹貨區」,亦暗示如今恆指下行時,不存在支持位;若以25,340點作為當時升勢的起點,相信投資者現時要有恆指可能要下試介乎25,500至25,000點的心理準備。   成交金額低 現時五大恆指權重股當中,其中騰訊控股 (0700)、匯豐控股 (0005) 和建設銀行 (0939) 均處於52週低位,分別暫為第一、第二和第四大權重股。事實上,以9月10日收市價計算,建設銀行和友邦保險 (1299) 於恆指佔權相對是8.11%和8.54%,可見第四和第三大權重相距不大,反映若「淡友」趁著現時港股氣氛欠佳,刻意將騰訊、匯控和建行的股價壓下,便能拖低恆指。現時市場密切關注美國對華2,000億美元進口貨徵稅生效日期;自上次恆指創新低之翌日 (8月17日) 計起,截至9月11日之18個交易日之中,成交金額為1,000億港元以上只有6日,其中4日不是下跌就是「高開低收」的陰燭;以及最近兩日成交額在減少,均反映投資者觀望氣氛濃厚。   人行不放水 另可留意於本周二人民幣匯價曾跌至逾兩星期低位。內地官方開出,人民幣兌美元中間價報6.8488,較上日低99點子。現貨人民幣早段弱勢,在岸和離岸人民幣,一度失守6.87和6.88,是超過兩星期最低,貶值壓力再度增加,相信與美國總統特朗普上周五表示已準備好對額外的2,670億美元中國貨徵稅,以及美國本月議息日期逐漸逼近有關。此外,人民銀行因為金融體系流動性充足,連續十五天暫停逆回購操作,沒有在市場投放或收回資金。觀乎於8月28日至9月11日的11個交易日上海股市成交額持續減少,從8月27日約1,414億元 (人民幣‧同下) 減至9月11日約969億元,不但為這11日之中最少,亦是今年以來最少,不排除與上述人行「不放水」有關。   美元再走強 論到人民幣會否續跌,自然要看美元走勢,於8月15日高見96.86,一度跌至8月28日的94.34,現時維持在95水平,雖有回落跡象;卻仍是去年8月以來的高水平。觀乎美國7月消費信貸增加逾166億美元,較6月不足85億美元高近一倍,並且增幅較市場預期的130億美元大,主要由於學生、汽車等貸款為主的非循環貸款增加逾153億美元,增幅是去年11月以來最大;信用卡為主的循環貸款亦恢復增長。數據反映國民對今年下半年美國經濟增長有信心,連同本月宣佈再加息機會極高,預期美元將再度走強,資金將進一步流出中港股市,故此投資者暫不宜貿然入市。 聶振邦(聶Sir) 證監會持牌人 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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【聶Sir】恆指短期恐要下試26,500點

過去兩個交易日 (9月6及7日) 恆指均收低於27,000點,除了創今年收市新低,也是自去年8月14日以來兩日最低收市位,技術走勢欠佳。於9月7日收報26,973點,微跌1點,不過當日曾低見26,669點,跌逾300點,再創一年多新低,顯然受中美貿易糾紛進一步惡化影響,之後才跟隨內地股市回穩;而港股全週則累跌近1,000點。   擬向華進口貨再徵稅 論到中美貿易糾紛,於上周五美國計劃向2,000億美元中國貨加徵關稅的諮詢期結束,隨即美國總統特朗普表示已準備好對額外2,670億元中國貨徵稅,連同已實施的500億美元和將要實施的2,000億美元中國貨徵稅措施,合共5,170億美元,正是全數中國輸入美國的貨品總額。   至於向2,000億美元中國貨徵稅的計劃,特朗普表示視乎事態發展,很快就會落實計劃。另外,美國國家經濟委員會主席庫德洛,接受《彭博》訪問時表示,有關向2千億美元中國貨徵稅的計劃,貿易代表辦公室收集到5千多份公眾意見。特朗普會評估公眾意見後,才對徵收關稅的規模、稅率,及落實時間作最終決定。   美企正受貿易戰困擾 至於美國大型手機設備供應商蘋果公司對中美貿易糾紛發展關注,致函美國貿易代表辦公室,表示對2千億美元中國貨徵稅的計劃,涵蓋公司多項產品,包括手表、無線耳機、手寫筆、智能喇叭、充電器等,消費者最終需要以更高價格,購買蘋果產品。   蘋果表示,關稅措施將導致美國經濟增長放緩、競爭力下降、消費物價上升,擔心美國會受最大打擊。而早前美國車廠福特也受貿易戰困擾,停止出售一款中國生產汽車。 港股夜期預托皆下跌 受特朗普以上言論影響,美股三大指數全線下跌,跌幅介乎0.22%至0.31%,其中道指跌幅最大,亦為二連升止步;另外納指更錄得四連跌。而總結全週,道指雖跌不足0.20%,不過標普500指數和納指則分別累跌1.03%和2.55%,為6月下旬和3月下旬以來最大周跌幅。配合港股夜期跌近140點,收低於26,700點,較恆指「低水」近280點,以及美國買賣的港股預托證券,同本港收市比較,造價普遍下跌,令ADR港股比例指數跌近150點,收報26,825點,預期今日 (9月10日) 恆指低開機會大,主要波幅區間介乎26,800至27,200點。   若再參考恆指牛熊街貨分佈,熊證佔比為62%,已逾六成,反映市場傾向看淡後市。再者,熊證重貨區之收回價範圍介乎26,600至26,668點,街貨量多達5.72億份,即恆指只要下跌373點,便會全數被收回,故下排除今明兩日可能要下試26,600點。 提防騰訊再拖低恆指 事實上,恆指重磅股騰訊控股 (0700) 短期股價表現未許樂觀,近期國策不利內地網絡游戲業務發展。於上月底國家新聞出版署將實施網絡游戲總量調控,控制新增網絡游戲上網運營數量,探索符合國情的適齡提示制度,採取措施限制未成年人使用時間。   另於本月初《人民日報》發文表示,青少年心智不成熟、自制力不強,難免容易沉迷網絡游戲。一方面大力發展遊戲產業;另一方面青少年容易受到危害,其實是遊戲產業產生了負外部性的問題。走好平衡木,需要多管齊下,消除產業的負面影響。   筆者認為遊戲公司若未能推出防止沉迷措施令中央感到安心,未來相信仍有其他打壓網絡游戲的政策出台,暗示騰訊今年盈利預測再被下調風險高,可能股價短期要下試300元。那是自去年8月以來未嘗觸及的低位,當時恆指介乎26,500至27,000點,故此短期亦要有恆指下試26,500點的心理準備。 聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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