【聶SIR】剖析下一隻騰訊必須具備的成功條件 (2017/09/22)

談到科技股,在香港上市而又辦得最成功的,自然要數騰訊控股 (0700),於2004年6月16日上市,當時上市價為3.70元,經1拆5股本重組 (生效日期為2014年5月15日) 調整為0.74元,與昨日 (2017年9月21日) 收報347.20元比較,歷時約13年,股價累升468倍,若連同期內所得股息計算,賬面回報率提升至471倍。相信大家明白,即或再過13年,騰訊也無法再創這升逾470倍的神話。但歷史可重現不足為奇,於是市場上的投資者,不斷嘗試尋覓下一隻股價表現有望成為騰訊的股份。   騰訊發績史 若要複製騰訊的成功,必先瞭解騰訊的成功基礎,無非是有巨量用戶,早於1999年2月11日公司推出騰訊QQ,是一款的多平台即時通信軟體,而騰訊公司則在此軟體面世前約三個月 (1998年11月7日) 才正式成立。而該軟體最初名為「OPEN-ICQ」,簡稱OICQ。由於軟體名稱有ICQ字眼,侵犯了早於1996年已推出另一即時通信軟體ICQ的美國在線公司的知識產權,騰訊於1999年8及9月收到對方投訴,並要求騰訊將域名「oicq.com」和「oicq.net」免費轉讓給他們,事情於2000年3月得到解決,騰訊並於同年啟用新域名「tencent.com」和「tencent.net」,並將「OICQ」更名為「騰訊QQ」。因著這個中國版ICQ,奠定了騰訊的成功基礎,於2004年的年報顯示,截至2004年12月31日QQ的活躍註冊用戶賬戶約有1.35億個,較2003年增長65%;而於2017年的中期報告顯示,截至2017年6月30日活躍賬戶已超過8.50億個,即由2003年計起,歷時13年半,累計增幅超過九倍。就算假設每名用戶平均開設三個帳戶,用戶也超過2.83億人,又假設當中只有三分之一使用騰訊的付費服務 (如線上遊戲、手機遊戲、數字內容或支付相關服務等),用戶也超過9,400萬人,這是相當龐大的用戶數目。   可關注股份 這樣看來,成功創造一個能吸引巨量用戶使用的網上平台,就是有潛質成為下一隻騰訊的關鍵。騰訊屬於「電子商貿及互聯網服務」股份,若以昨日收市價計算,市值近33,000億元,於同一板塊隨後三隻股份是488億元的美圖公司 (1357)、141億元的IGG (0799) 和139億元的網龍 (0777)。後兩者主要業務都是開發網絡遊戲,這跟騰訊的主要收入來源相同,於2016年全年收入約1,519億元 (人民幣‧同下),其中網絡遊戲收入約708億元,佔總收入約47%。然而,社交網絡收入也不容忽視,約370億元,佔總收入約24%,那是數字內容 (包括:視頻、音樂、文學) 和虛擬道具銷售產生的收入,此等業務性質傾向跟美圖公司的業務範圍類近。後者提供創新的影像及社區應用矩陣,受到海內外關注,並在中國掀起了自拍風潮。   年青新風氣 於今年8月24日收市後發佈的中期業績顯示,截至2017年6月30日的六個月總收入約21.80億元,較去年同期增長2.72倍,其主要收入來源由銷售「智能硬件」產生,約19.33億元,佔總收入接近89%。累計統一註冊賬戶(MTid) 約2億個,認為參考性不高,而真正可望帶動集團於2018年達至轉虧為盈的目標,要數來自美拍的用戶,截至今年上半年活躍的應用內用戶有3,280萬,較去年同期的2,460萬,增長33.33%,集團形容此數據展現出更高的用戶活躍度。美拍產生的收入屬「互聯網增值服務及其他」範疇,有別於上述的「智能硬件」部分,前者收入約2.47億元,較去年同期約2,863萬元增長高達7.62倍。鑑於網上直播已成為內地年青一代的新風氣,預料行業可為相關平台開發商將來可觀收入,故此認為美圖公司於「互聯網增值服務及其他」部分所產生的收入,預料仍會處於高速增長階段,相信明年於總收入佔比將大幅提升,認為佔比將不少於30%,遠高於今年上半年錄得之佔比約11%。   下一必爭地 綜合而言,不論是發展網絡遊戲還是直播平台,最終也要做到持續產生用戶增長的效果,才有望造就出下一隻騰訊。然而,除了不斷優化平台,為用戶帶來新鮮感,更重要是讓平台成為用戶生活的一部分。直播平台的魅力,源於能為主播帶來可觀收入,現時一位成功的主播單月收入是100至400萬元不等,若市場繼續吹捧這些主播,強調他們所得的可觀收入,相信內地直播風潮可以持續,這對開發直播平台的公司產生的收入,以致盈利,都有顯著的正面影響。不過還有一個行業的潛力不容忽視,就是發展中國物聯網,未來趨勢預料會跟共享經濟的大前題配合,讓「消費者」可以升級成為「消費商」,在消費的同時可以產生收入,相信這個行業是未來的兵家必爭之地。     聶Sir 【富途證券】證券分析師 筆者為證監會持牌人仕 於執筆時筆者或相關人士並未持有上述股份。 (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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【潘家榮】坐完大浪亦要跟策略 (2017/09/21)

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聯儲局一如市場預期維持息率不變,並宣布10月起縮減資產負債表,初期每月上限為100億美元。相比起以前,縮表這些重大政策,市場一定注視,而股市亦難免會有波動,但時至今日,自從耶倫接任聯儲局主席之後,政策相當透明,基本上每一次在未開會之前,市場已經大概估到結果會是怎樣,既然沒甚麼驚喜,亦沒甚麼驚嚇,對股市影響自然很小,所以你見前晚美股在議息後曾經跌過一跌,但轉眼又再升回高位。   縮減資產負債表的啟動,代表量化寬鬆時代的終結,對環球經濟當然有一定影響,但大家又無需過份擔心,因為市場價格早已反映,不會之前都不覺得有事,卻又突然覺得很驚嚇,所以我們又無謂懶醒估縮表對股市會有甚麼影響,只要順勢而行就是了。   說回港股,雖然指數最近的走勢都是上上落落,就算企上了28000,亦不見得升勢太過標青,沒甚特別,但個股的走勢卻完全不一樣,很多強勢股的升勢完全一發不可收拾,越升越有,就例如我早幾個月常常在Money18名家貼士推的內房股、汽車股等最近不斷抽升,而 舜宇(2382) 和 正通(1728) 這些我不斷叫大家坐大浪的股票,更較最初點評時升了超過一倍,今年認真是大豐收,果然是我先前兩篇文章所寫的收成期。   不過,就算升勢再強,戶口的數字越多,我們也不可被勝利沖昏了頭腦,策略仍然是要跟,以防任何突如其來的轉勢出現。策略上,最起碼我會定個股在9月6日附近的低位作為止賺位,跌穿了便減,不跌穿便繼續坐,在享受坐大浪的升幅之餘,同時亦做好風險管理,才能立於不敗之地。       潘家榮 元大證券(香港)經紀業務部營業總監 筆者為證監會持牌人,其全權委託帳戶的客戶持有上述股票 潘家榮 元大證券(香港)經紀業務部營業總監 筆者為證監會持牌人,其全權委託帳戶的客戶持有上述股票 (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。) — 2017年9月5日 9月5日 東網on.cc 名家貼士,已經講左今日我想講既野 潘家榮 元大證券(香港)經紀業務部營業總監 筆者為證監會持牌人,其全權委託帳戶的客戶持有睿見教育(6068) (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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【美股隊長】決勝21點操盤法則  (2017/09/21)

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  主持人:Jonathan,我見上一集,你曾提及,美國有位投資教練史坦伯格,指出有些人,較難成為成功的投資者,原因是鬥心太強,太過進取,希望一戰平天下。成功投資者的特質為何?     美股隊長:史坦伯格曾撰文,親身教授時,有位交易員,令他印象十分深刻。那交易員,剛經歷敗仗,手風欠順,連續輸了頗為多錢,但見他神態冷靜,好像沒事發生。史氏好奇,便跟他聊天。其實這位交易員的心態,很像電影《決勝21點》的主角,在賭場智取莊家的心態。     主持人:可能大家沒看過該套電影?那人有甚麼特質?夠冷靜嗎?     美股隊長:是的,冷靜異常。中國人的賭片,就像周星馳的《賭聖》,「哂冷」(show hand)時豪氣干雲,但求一局置對手於死地。但《決》片中的主角,是大學生,主修統計學,透過數牌,尋找勝率微高於50%的機會。如果長期玩,數%的優勢,便能帶來很高回報,所以他們不會「哂冷」。只會善用這些微優勢,積少成多,集腋成裘,慢慢地長線賺錢。     其實投資亦當如是,大部分高手命中率,也是五成左右,非高達八至九成。像足球賽的12碼,入球看似不難,但看過世界杯的,知道可以連續三球不進。故縱有優勢,萬一持續失運時,注碼太大,便可能一沉不起。反之,細水長流,有優勢下,長遠必勝。     有一個深刻的例子:AMD是2016年的明星股,由一元升至十多元。公司本來面臨破產邊緣,絕地翻身,並躋身標普500指數成分股,故深受股民愛戴。但我相信,有很多朋友,操作AMD時慘虧。因為眼見股價十倍升,信心奇大,按下來便重鎚出擊,心雄不已,當然股價曾升越15元。     後來發佈業績,單日跌20%,實是淒涼。查實半導體股,十居奇八,是不斷上升,如果分散注碼,買入數隻半導體股,收穫必豐。但若只愛上,某一個特定故事後出事,徒然浪費行業整體升勢。     孤注一擲,致勝純靠運氣。一擊不中,被抬出場,嗚呼哀哉     美股隊長 (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)   我是監製 蔡展煇 Steven   — 非常感謝,旅居美國的知名博客 美股價值成長投資 Joesph,對拙作《美股隊長手冊》的厚愛和推介,並撰寫了一篇非常詳細的讀後心得,上面列舉的只是Joseph 兄文章的概略,全文連結:https://goo.gl/ZhYd2a —   喬布斯經典「毒舌」笑話 Steve Jobs說了一個,連Bill Gates也忍俊不禁的笑話,只是背後,有段辛酸史。 話說喬布斯重新執掌蘋果前,前CEO為Gil Amelio,當時公司衰微至極。有次Amelio被記者問曰:「蘋果的前景如何?」Amelio答曰:「蘋果就像寶船,但船身有個破洞。我的工作,是要讓所有人,向共同的方向搖櫓。」 記者笑問:「那麼船身的洞,不去管了嗎?」 甲骨文的Larry Ellison,和Jobs食壽司時,將此事轉告教主,教主笑得從座椅上倒地。「他[Amelio]真的好滑稽,總是當自己好英明,老是要別人叫他做Amelio博士。這是仆街前的兆頭。」 結果,數月後,蘋果董事局發動政變,驅逐Amelio。 到後來,Jobs和Gates同台演講,主持人問:「蘋果的前景如何?」時,Jobs立刻Amelio上身,答曰:「蘋果就像一隻船底有洞的船,我的工作是讓它,朝正確的方向前進」,諷刺上手之意,昭然若揭。 當時Jobs的神情,「得戚」至極,蓋放公司放逐多年,辛酸至極,難得再度君臨天下… P.S. 小弟新作《投資名人堂》經已出版:https://goo.gl/sY1SzE 美股課程查詢 → (手機用戶可點擊→) WhatsApp […]

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【紅猴股評】 落後股終見曙光? (2017/09/21)

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過了8月業績高峰期,我9月在此分享了數隻有投資的股票,包括信義玻璃(868)、時捷集團(1184)、東江集團(2283)、中國龍工(3339)及長飛光纖光纜(6869),股價全都有好表現,那麼是否代表我很捧,能夠百發百中?認識我的讀者,應知道我不會吹捧這些,反而買入後股價上升,會歸因於環境使然,而買入後需最後止蝕,會認為自己做的決定不好,因為抱持這種心態,才會繼續追求進步。   上述提到的股票大多是中型股,也有小型股,而正正自9月開始,今年相對恒指落後的中小型股,尤其是小型股,股價終見生氣。現在就讓下列數字說出事實。   [2017年1月至6月] 恒生指數升17.1% 國企指數升10.3% 恒生綜合中型股指數升14.3% 恒生綜合小型股指數升6.7%   [2017年7月] 恒生指數升6.1% 國企指數升4.5% 恒生綜合中型股指數升4.8% 恒生綜合小型股指數升1.3%   [2017年8月] 恒生指數升2.4% 國企指數升4.3% 恒生綜合中型股指數升2.5% 恒生綜合小型股指數升0.7%   [2017年9月上半月] 恒生指數跌0.6% 國企指數跌2.0% 恒生綜合中型股指數升3.8% 恒生綜合小型股指數升4.0%       (圖片來源:Investing.com)   7月27日行文「追落後或越追越落後」,8月形勢未變,但9月上半月卻有此消彼長之勢,當然恒生指數及國企指數仍可忽然再作反撲,但9月上半月的行情,對分散投資,甚至較多投小型股的投資者,怎也算是一個有希望的現象。再看下列的數字事實   [2017年年初至今] 恒生指數升26.4% 國企指數升17.8% 恒生綜合中型股指數升27.5% 恒生綜合小型股指數升13.3%   中型股已成功反超恒生指數,小型股剛發力,可多加留意。先前我在所投資組合比重指引訂下指數股60%、中型股20%及小型股20%,最近指數股比重已下降,並嘗試逐步將組合比重指引調整為50%、25%及25%。不過,形勢雖然如此,但不要為追落後而買落後,因見一些今年落後的板塊,仍未見曙光,所以一切仍以選股行先,不會為達比重指引而本末倒置。 市場資金肯分散開去,並不是將主要指數股越買越貴,始終也是好事。     (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)– [博立資本網站面世] 我和股票投資拍檔Larry Hung成立的「博立資本」上週已開工大吉,非常感謝大家的留Like及留言支持!我們亦隨即開始調研工作,逐步安排和目標上市公司管理層會面,並會將消化後的資訊盡快在今天正式面世的網站(按下圖連結)和大家分享! #記住bookmark #與管理層會面

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[洪龍荃] 車位投資,四個要訣你要知 (2017/09/21)

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    今日想為大家介紹車位的一些大家容易忽略的細節。   – 還有車位的有關於車位摸貨的情況, 車位是可以摸貨的。 一般職業炒家摸貨的主要原因是因為在簽訂臨時買賣合約後,如果他們能夠於短時間之內沽出的話,他們只是付出很少的成本,不用台錢上會,就可以於超短時間內獲利。 但注意摸貨難道高,並不容易,除非是職業炒家,或有很強的地區網絡和經紀互信,否則作為一般業餘投資者在沒有足夠財力上會的情況下並不建議炒賣車位。另外,車位的按揭一般可最高達到四成,如果車位入住宅契的話,有機會享用到住宅的較高按揭成數。在現時車位價格水漲船高和相對低息環境的情況下不失為一個良好辦法  – 一般拆場要比較小心,因為很多時候, 拆場的租務保證都是羊毛出自羊身上 其實買家在幫大戶買貨時已經計算入交易成本之中,以往的例子拆場一般都是一些偏遠的地方,住宅車位比例低至一比一,然而,於現在熾熱的市況下,他們的造價仍然有向上發展的空間。普遍的拆場,最經典的例子是屯門的兆麟苑 。拆場往往提供租務保證,但是在租務保證完結後,市場上往往會突然湧現大量的車位放賣盤和租盤,令到車位價格和租金急劇下跌。所以,投資車位初哥適宜先考慮自己熟悉的屋苑,例如自己本身所住的地區。   – 除了一些硬數字外,例如住宅車位比例、每月市場租金、平均售價等,一些難以量化的資訊在購買車位前務必親身前往望望,因為很多車位的實際情況並不能夠於平面圖上察覺。例如,有一些車位附近有垃圾房、水渠漏水、地下水浸、地上有突起處、位置特別細等、多留意街上違例泊車和車位供求的情況。   – 其他買賣車位的事項例如鑒於車位銀碼細,有一些經紀會提議賣家和買家一齊共用同一律師來減省律師費開支,筆者並不建議,因為筆者親身經驗是上述情況往往會引致律師不能夠有效反映一方的利益。至於經紀佣金方面,筆者並不建議買家壓低或者拒絕付出佣金,尤其是打算將來還會繼續購買的人士,因為與經紀的關係是十分重要的,特別是將來如果經濟情況逆轉,你能不能第一時間出貨或承租,你與經紀的關係也是一個重要因素。   – 另外,一些地區例如屯門,有很多大廈公契不批准非住戶人士購買該屋苑的車位,又或者沒有清晰列明。然而,若買家忽略上述灰色地帶而強行交易,有機會導致在一般正常的律師行不能完成交易,縱使僥倖買到,日後依然有機會遭遇業主立案法團警告及訴訟。   – (以上純屬作者分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)   –

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【聶SIR】研究東駿控股上市初期之值博率 (中) (2017/09/20)

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承接 本週一 (9月18日) 話題,今日繼續分析東駿控股 (8383),前文表示早於9月1日也曾分析此股,並於文末分析股權分佈,提及於上市前股東有兩名,就是Linocraft Investment Pte Limited和Stan Cam Holdings Limited,前文寫到前者持有4.80億股,佔權60%,該公司的最大股東為Charlecote Sdn. Bhd,持有七成權益,由集團執行董事Ong Yoong Nyock及其妻子Yong Kwee Lian各佔一半股權,連同Ong Yoong Nyock個人佔權10.50%,即Ong夫婦合計持有Linocraft Investment Pte Limited之80.50%股權,反映對該公司有絕對的控股主導權,也可視為其佔集團之六成股權,為Ong夫婦所操控。事實上,集團現時並無主席,只有兩名執行董事,Ong Yoong Nyock正是其中一名。     此股實際話事人 今日續談Linocraft Investment Pte Limited的另一股東,就是佔權16.80%的Tan Woon Chay (又名Andrew Tan),為東駿控股的行政總裁,反映Andrew Tan為管理層的核心人物,但實際控股主導權在Ong Yoong Nyock手上,暗示有罷免Andrew Tan的權力,但考慮到Ong夫婦和Andrew Tan均為集團創辦人,而成立日期為1972年6月28日,表示彼此合作已超過45年,於招股書上他們又被視作一致行動人士,可解讀為控股與管理主導權集中在三人手上,屬於一隻股權集中的股份。     分析每股之價值 再看第二大股東Stan Cam Holdings Limited,為首次公開發售前投資者,持有1.20億股,佔權15%,於今年3月9日交付現金代價1,200萬元後完成交易,計出每股成本價為0.10元,相對招股價折讓介乎60%至75%,顯然管理層要令該投資者受惠。雖然如此,該投資者於上市後不能立即沽貨離場,必須於上市後半年禁售期解封後才可沽貨。因此,就算於上市初期有心人沒有托價,實則於上市約四個月後便存在托價誘因,就是部署讓首次公開發售前投資者可獲利離場。表示看來,上市後最差股價表現可跌至0.10元,但考慮到於上市時上述每股資產淨值介乎0.13至0.17元,反映股價跌破0.13元已是機會很微,更何況是0.10元。另想指出按《上市規則》創業板新股的公眾持股市值不能少於3,000萬元,相對公眾持股量為2.00億股,計出股價不能低於0.15元。再者,上市地位本身是值錢的,就是市場上經常提到的「殼價」,保守分析創業板股份不少於2.50億元,相對發行股數8.00億股,每股價值理應不低於0.31元。     在意得上市資格 最後分析今次管理層上市目的,誠然上述集資淨額介乎3,230萬至6,130萬元,如果考慮到於招股銷情理想時可行使超額購股權,最多可於現時招股規模之上再發行15%新股,即3,000萬股,那麼集資淨額上調至大約3,900萬至7,200萬元,就算以上限值計算,其中11.66%用來還債,金額約840萬元,相對上述要大約5,520萬元才足以應付銀行借款,相信管理層是清楚知道集團財政狀況,若是急於還債,理應將較多的淨額佔比用來還債,而非如今僅約一成。此外,若不考慮行使超額配股權,集資金額介乎5,000萬至8,000萬元,相對集資淨額為3,230萬至6,130萬元,計出開支佔比為35.40%至23.37%。普遍以佔比為15%或以上視為低效率集資,現時就算以佔比最低值來看,仍較標準高近56%,表明集資效率低。綜合上述分析,認為管理層不太在意上市集資淨額多寡,只是在意能否取得上市資格,所以不惜付上高昂的上市費用。若推斷正確,連同最大股東現佔權為公眾股東之2.40倍,預期管理層會在意上市後股價發展。     再次為免篇幅太長,有關此股的招股結果啟示,以及上市後股價發展,將於下周一待續。     […]

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【莫家強】[期權短評] 恒指破頂,再睇位造淡 (2017/09/19)

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【 #期權短評 – 恒指破頂,再睇位造淡】 – 窩輪班教過既出入市技巧,希望幫到大家。一入機會,盡可能即刻衝入市,咁贏面先會更高。相反,要睇定啲,睇多日,等高開先再入市,更易中伏。記住,做Long Call、Long Put最重要係「勢」。勢存在,就容易玩;無勢,就好難贏。   恒指破咗頂,但高開倒跌,絕對唔係利好訊號。但同之前一樣,最重要睇下11點後個市可唔可以企穩。企得穩,可能恒指仲會有得升多少少。   不過點講都好,啲權重股升勢唔夠全面,我估恒指再升既空間有限。頭10大權重股,只有1隻最近破到頂,情況無變既話,見高就可以開淡倉。         ( 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容純屬分享並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。以上分享並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)   2017-09-19 16:00pm 恒指下跌83點,上升股票577隻,下跌股票1057隻。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。          

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【潘家榮】坐貨不忘保持警覺 (2017/09/19)

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    上星期五跟各忠實讀者分享了「揀靚股票坐大浪的三個階段」,大致可分為建倉初期、中期和收成期,在每一個階段,策略上都會有不同的的重點和心得,若然錯過了,可以到Money18 網站內重温。   上回提到,按照現時舜宇(2382)、玖紙(2369)、吉利(175)等強勢股最近的表現,無論市升市跌,它們仍然可以維持著升勢,正正處於倉位上的收成期。首先,大家先不要一見到「收成期」三隻字,便以為我覺得大市升勢將盡,現時只是睇位食餬,我並沒有這個意思。 所謂的收成期,是當倉位經歷了好幾次汰弱留強之後,剩下來的應該都是最強的股票,最受市場所追捧,而且升得越好的會越大注,所以當去到這種情況,根本不需要太多操作,整體倉位都會隨著個股股價的上升,而自動波不斷攀升,反而不斷出出入入,效果也沒有坐定定這麼好,這時大家最需要的是忍耐。   首先,我們對豐厚的利潤要有忍耐,不要見股價升了很多,便擔心失去已有的利潤,而心思思想食餬,不斷找藉口估頂,見高開低收又沽,見幾天無升又覺得無力,試想想如果我們真的這樣驚青,六月在65元點評的舜宇(2382),我們又怎可能坐了一倍?   另外,我們對等待買入時機亦都要有耐性。這時候會有很多股票都升得很亮麗,若然我們貪心,甚麼股都想衝入去買,而忽略了其股價跟止蝕位是否已經相差很遠,這樣便會承擔很大的風險。   最後,在任由股價放紙鳶的同時,也要冷靜地保持警覺,以防股價轉勢,所以我會不斷調高止賺位,不跌穿便繼續坐,跌穿了便走,絕不會嘗試低位撈貨,這樣才能確保升勢完結時,仍能全身而退。   潘家榮 元大證券(香港)經紀業務部營業總監 筆者為證監會持牌人,其全權委託帳戶的客戶持有上述股票 潘家榮 元大證券(香港)經紀業務部營業總監 筆者為證監會持牌人,其全權委託帳戶的客戶持有上述股票 (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。) — 2017年9月5日 9月5日 東網on.cc 名家貼士,已經講左今日我想講既野 潘家榮 元大證券(香港)經紀業務部營業總監 筆者為證監會持牌人,其全權委託帳戶的客戶持有睿見教育(6068) (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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【紅猴股評】趨之若鶩的兩個投資重點 (2017/09/18)

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騰訊控股(700)今年股價繼續長升長有,不少投資者希望可以一早買入此股,但要他們現在買入,他們又會嫌貴,那麼回想一年前此刻,答案又是否一樣?他們現在認為去年股價低,現實是只因知道現價已上升不少,這種想法其實是「馬後炮」,就算去年有幸買到,可能股價上升不多已沽掉!究其原因,他們從不知道買入的股票是貴還是平,就算知道,其實也只是道聽途說,骨子裡根本就是不知道,信心不夠,很容易滿足止賺,或被震走止蝕。     巴菲特最喜歡是投資有護城河的公司,護城河可以有兩種,一種是法規賜予的,另一種是透過市場競爭形成。有限專營權下的電力公司,便是有著法規賜予的護城河,不過在成熟市場如香港,增長空間有限,但投資上可以是不錯的收息股,用以抗衡通脹。至於騰訊,可說兩者皆有,首先,中國政府限制了很多外國的互聯網企業在國內經營業務,騰訊可以在較少競爭的環境下發展;當然,公司也要靠自身的實力、管理及策略運用去戰勝其他國內的競爭對手,以鞏固這一道護城河。在增長空間遼闊的中國互聯網市場,還有着護城河,加上進取的市場競爭策略,騰訊的收入及盈利自然有着很高的增速。護城河加上高增長,可謂投資者趨之若鶩的兩個重點,全世界選擇其實不多,物以罕為貴,已買入的不想沽出,股票在市場供應有限下,未買入的自然需要以更高的價錢去買入,股價便就此長升長有,直至護城河或高增長不再。     不少投資者經常認為騰訊貴,就是未有考慮這兩個重點,先說高增長,以8月尾股價$329計,不明為何有分析仍說因歷史市盈率67倍,所以很貴,但投資從來也是看預期呀!市場預期今年每股盈利按年升近六成,就是因為高增長,預期今年市盈率劇降至42倍!那麼,42倍又貴不貴?參考過往四年,騰訊每年股價最高時的市盈率在42至46倍,8月尾的股價基於現時市場預期今年每股盈利計,已算偏貴,但非不合理。不過,若以投資角度再看到下年,現時市場預期明年每股盈利按年再升25%,似乎略偏保守,但預期明年市盈率仍劇降至33倍,若以44倍市盈率作估值,股價以一年看尚有超過三成的上升水位!     至於為何市場認為騰訊的市盈率可達40倍水平?首先,過往四年其每股盈利平均每年增幅便有30%,以PEG估值去考量持續增長公司,市盈率便應有30倍,就是再加上護城河給予的溢價,以理性角度看,40多倍市盈率又有何不可!     紅猴 @ [經濟一週 – 博立群股]   (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)– [博立資本網站面世] 我和股票投資拍檔Larry Hung成立的「博立資本」上週已開工大吉,非常感謝大家的留Like及留言支持!我們亦隨即開始調研工作,逐步安排和目標上市公司管理層會面,並會將消化後的資訊盡快在今天正式面世的網站(按下圖連結)和大家分享! #記住bookmark #與管理層會面

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【美股隊長】你適合操作期權嗎?(1) (2017/09/18)

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  電影「激戰」中,張家輝飾演的主角程輝,大打綜合格鬥(MMA),相信不少讀者看過。戲中張家輝有型有款,陽剛味十足,六嚿腹肌,抬住石屎鋼管在沙灘上操練體能,又在澳門舊城區練跑到嘔,一看難忘。     個人最深印象的一幕,是張家輝的徒弟林思齊(彭于晏飾),在格鬥中被打斷頸骨。張家輝決定參賽,挑戰打敗徒弟的對手,以報一箭之仇。老友太歲(姜浩文飾)卻力勸其三思:打MMA是會死人的!你這樣做是為了甚麼?張家輝則答道:我不管了,幾十歲,不想到死時甚麼回憶也沒有,死就死啦!(https://goo.gl/ntw631)     每次看完這一段,都有很深的感受。自己2010年開始,學習期權操作,之前在一篇文章中講過,很後悔寫過有關期權的文章,自覺罪孽深重。那次沒能詳述,現在續談原因。     自己買賣股票十多年來,沒見過多少人會因炒股破產;但因操作期權而破產,又或身家大幅縮水者,親眼所見已有多人。近來又再寫一些期權為題的文章,主因是大市勢弱,勉強寫公司分析,只會害大家在高位入市。小弟的觀點當然可能是錯,但這確是自己的看法,只好寫些期權文章度日。     很想在寫這類文章時,先講明一個人要有怎樣的性格,才適合使用期權。慢慢逐步解釋,讓大家了解是否適合自己。就像文首所講的MMA,如體格、性格不合,勉力為之,打到半身不遂,自是不宜。不想盲目導引大家冒上高風險,甩皮甩骨而還。就算大家海量,不埋怨我,心裏也會感不安。     是否適合操作期權,第一個性格特點,是如何看勝敗這回事。     年初,與數位專精投機的新相識聊天,他們已有幾年期權操作經驗,一談及期權,最明顯的評價,就是買期權(即long options、期權長倉)正戇居。怎樣苦心經營,都是輸多贏少,並不化算,每次都是無厘頭地,經過一輪牛皮市,時間值雲散煙消。買多少輸多少,輸足100%,盡變廢紙。     估計這類人本身以炒股為主,炒股本身是無時限的遊戲,除非是公司倒閉、除牌等極端情況。簡單一例:數年前推介身邊朋友買入理文手袋(1488),有些朋友斬不下手,自願坐艇。該股股價由一元多跌至幾毫,散戶朋友的取態,都是寧死不斬,自言不急套現云云,都是大家耳熟能詳的咒語。     坐艇多時,豈料今年理文手袋大發神威,一舉升至$1.8以上,自然全體放監,逃出生天,眾人開香檳慶祝,反勝為敗。反而假若當時有理文手袋股票期權,便沒有這種以時間換回翻生的機會,可能不出半年,買入的認購期權,已經跌出價外結算,盡變廢紙,又是買多少輸多少。     人看事物往往並不全面。最常見是只聚焦這單買賣,是贏是輸,一定不接受虧損,堅持要有錢賺,或至少平手才肯離場。一旦有這種心態,個人認為,絕不適合操作期權。因為期權預設決勝負的日子,輸的機會一定大幅升高。股票則不能批死,可能艇足廿年、卅年,忽然翻生,反敗為勝,亦未可知。就算是科網熱潮頂峰,買入電盈(8),你敢批死一輩子股價也不能返家鄉的嗎?只要股票還在聯交所掛牌,便有翻身機會。期權卻沒這回事,期限一到,煙銷雲散。     很多散戶朋友卻沒想過,買股票後跌到某一點便止蝕的好處,或善用期權的槓桿作用,(買入期權,只需原有本金的一小部份如十分之一,便可得到持有正股的相同效果,多出大部資金,可以投資別處)。沒錯一隻股票可以坐翻生,但長期鎖死本金,是有機會成本的。很多人沒想到這方面,永遠只看到股票買入價與現時市價之別。他們不會想到,當日揮淚斬了理文手袋,大可轉投標普500指數,當時只是約1200點,後來升至2100點,將近翻倍。甚至套回資金,去炒莊股殻股,也可能搏到幾個開或更多。你的月結單不會告訴你,斬了理文手袋,轉投騰訊(700)或A50(2823),可以多賺幾多。機會成本是隱形的,沒有幾個人會留意得到。     如果性格是每個交易只許勝,不許敗,一旦涉足期權的領域,必然很快愛上沽期權「收息」(最害死人就是這個「息」字,原因很快會解釋)。因為買期權計次數(注意:是次數,不是最終盈虧),經常輸,是戇居的。最蠢的人,直覺都會告訴他,反過來做,長沽期權當莊家,是發達的王道。我那些玩期權差不多破產的幾位朋友,出事的軌跡,都是一模一樣,做閒不成,跑去做莊,然後… (未完待續) 美股隊長 (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。) – 喬布斯經典「毒舌」笑話     Steve Jobs說了一個,連Bill Gates也忍俊不禁的笑話,只是背後,有段辛酸史。     話說喬布斯重新執掌蘋果前,前CEO為Gil Amelio,當時公司衰微至極。有次Amelio被記者問曰:「蘋果的前景如何?」Amelio答曰:「蘋果就像寶船,但船身有個破洞。我的工作,是要讓所有人,向共同的方向搖櫓。」     記者笑問:「那麼船身的洞,不去管了嗎?」     […]

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