【股海崢嶸】潘家榮:不理噪音 繼續坐貨 (2017/01/23)

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  特朗普正式成為第45任美國總統,或許因為他一向以來的作風和言論太過激進,每次有他準備出現,市場都好像會充滿戒心,害怕他會說出甚麼言論,令股市大跌。然而在他當選過後,明明美股一直在急升,但這種怕黑天鵝的恐懼一直都揮之不去。今天他正式上任,相信又會有很多人害怕股市會跌,而先行避險了。   那麼我們又是否需要沽貨先避一避呢?講真,我沒有水晶球,我不會知道今晚是升還是跌、會否有反高潮出現,但是我們需要知道,每一次升市都總會有很多令人擔憂的消息出現,有時是經濟還未完全復甦,有時是一些重大不明朗事件,但總會在憂慮中上升,如果我們每一次都因為怕跌而先行避險,這樣又沽貨,那樣又走,試問我們又怎樣可以坐到大浪呢?   與其左閃右避,倒不如對聽到的所有噪音都置之不理,寧願跟隨市場的走勢去做,當市況繼續升,便不要自己嚇自己無端端走貨,直到市場真的確認轉勢才去沽貨,這樣做雖然永遠不會沽到最高位,但往往可以防止我們因為胡亂估頂,而錯失往後的升浪。   正如我所說,升市不是看阻力,而是看支持,一日重要支持仍然守得住,便不要貿然轉軚睇淡。現階段,我的第一條防線已經調高至20600,只要期指沒有收低於此水平,我仍然繼續坐貨睇升。   潘家榮 元大證券(香港)經紀業務部營業總監  

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【聶SIR】分析萬隆控股集團是否已易主 (2017/01/23)

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  上周四 (1月19日) 晚上學生Anson於臉面Messenger問我對萬隆控股集團 (0030) 的看法,他留意此股源於易主,加上去年初至今進行四次關於股本集資,包括發行可換股債券、配股、供股,以及於今年1月19日晚上宣佈的另一次配股,綜合這樣資料學生之結論是此股經已暗中易手,認為不論是承配人和包銷商都是同一伙人,他們合計佔權較現時兩名大股東持股更多,而從1月16日開報0.122元至1月18日收報0.137元累升超過12%,是要托價讓大股東沽貨離場。另外,此股於供股完成後不足半個月又宣佈配股,該如何解讀呢?     額外供股來增持股份 於翌日早上六時我給他回覆,主席兼執行董事周泓藉著額外供股,佔權由2.47%增持至8.38%,卻還未成為主要股東 (佔權為10%或以上),假若成了最大股東,因權佔不足三成而不能於董事局有主導權,明顯不是要入主此股,更何況部分參與供股的方科雖然佔權由12.40%降至8.71%,但仍是高於周泓,進一步確認主席沒有入主此股的意圖,否則必定佔權高於8.71%,可見易主看法不成立,所以股價不會因此炒上。當然Anson的著眼點是有心人經已大量股權,才是集團的主導者,值得留意其觀點建基於承配人和包銷商是同一伙的,但我對此看法有所保留,皆因上述四項集資,均用上不同的金融中介代勞,即有四間券商介入,若是真的同一伙,何以不用上相同的金融呢?     揣摩供股後配股原因 至於從供股完成後不久便宣佈配股來看,暗示此股有財政壓力,於配股公告表明集資淨額為撥備作還債之用,進一步確認存在財政壓力,這點可視為配股完成後有望股價上揚的線索。但事實上回覆當日股價已上揚超過13% (0.136 → 0.154元),反映今次配股集資不容有失。此外,我也向Anson表示分析財技股不宜單純猜測,要有證據支持論點,從上述他有關股權分佈的觀點,對比現時集團向公眾發佈資料,暫未看到他提出的論點是否屬實。不過於1月19日中央結算系統 (簡稱CCASS) 顯示參與者有265名,持有約39.96億股,佔已發行股本99.73%,反映兩大股東持貨在其中,合計約6.85億股,經扣除後在CCASS的街貨量約33.11億股,而首9名參與者均持有超過8,000萬股,認為屬有心人持貨機會大,她們佔參與者總數3.40%,卻持有約21.24億股 (已扣除兩大股東持股),計出街貨佔比為64.15%,因已高於六成,反映貨源已被歸邊,證明股價具備炒上條件。     此股經已供乾的證據 參考於1月4日發佈的供股結果,公眾股東透過按配額供股和額外供股分別認購7.62億和1.24億供股貨,早前供股日期為去年12月13至23日,收市價介乎0.133至0.123元,較供股價0.11元之差距為20.09%和11.82%,理應散戶參與供股意欲不大,暗示屬有心人認購供股貨機會大,加上包銷商承接約1.61億股,合共約10.47億股,佔總體約13.35億供股貨之78.44%,證明此股已被「供乾」,可將0.11元視為有心人的每股持貨成本價,而此價又與今次配股價相同,不論供股貨和配股貨的承接者是否同一伙,於股價上揚時也存在散貨誘因。此股於上周五收報0.154元,較0.11元高出四成,一般高於三成視為具備散貨誘因。至於上述約10.47億供股貨,連同今次約5.34億配股貨,合共多達15.82億股,相對當日成交量約1.37億股,最多僅散貨8.67%,暗示股價仍有很大上升空間。     聶Sir   於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。上述內容給讀者予以參考,絕不構成任何買賣股份建議。      

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【紅猴股評】簡志健語錄 (2017/01/22)

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紅猴股評@2017-01-19 [觀微知勢專欄] 管理層於上週四提到旗下固網寬頻業務已開始逐步加價的香港寬頻(1310),股價至昨天四個交易日升了7.3%,以估值論,現時還值得投資否?另外,今天亦會為大家分享近日股價強勢的中國建築(3311)預測估值區間,及需留意的風險。收費專欄連結: http://homebloggerhk.com/65911/       紅猴小品@2017-01-17 已經多次節日在這間網上曲奇店訂貨送禮,款式口味不斷推陳出新,$300便可免費送貨,很方便,最重要是收到的人個個話好食!值得介紹一下! https://www.facebook.com/LeGoutHK/         紅猴股評@2017-01-17 今晩Homeblogger的投資聚會,很高興七年後再與年青有為的Larry Hung同台為大家分享港股投資心得!已報名的,今晚見!未報名的,加場資料載於以下連結! http://homebloggerhk.com/13379/ 2017-01-17 淡市/逆市下尋找賺錢機會 (紅猴 x Larry Hung)       紅猴股評@2017-01-17   [紅猴分析] 莎莎國際(178)昨天收市後公布2017年度第三季香港及澳門營運數據,我整理了自2014年度起的相關數據及變幅,有興趣參閱可按下圖連結。       紅猴股評@2017-01-16 2015年尾上市的天寶集團(1979)於上週五收市後發出盈喜,預 期2016年全年純利按年升45%至55%,主要由於(i)毛利率上升;及(ii)工業用的智能充電器及控制器及通訊領域的開關電源產品銷量上升。現在為大家分享集團最近三年財務分析數據,有興趣參閱可按下圖連結。         紅猴股評@2017-01-16 [觀微知勢專欄] 香港電訊(6823)去週五收市後公布去年業績,今天文章會作出分析,並探討其投資價值。收費專欄連結: http://homebloggerhk.com/65684/         紅猴股評@2017-01-14 「香港八十前」功成身退,今年起會將「經濟一週」專欄主題改為「財報危與機」,擴闊可以分析股票的範圍,繼續從上市公司財務報告中,找機會,避風險!       紅猴股評@2017-01-13 […]

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【美股隊長】吳瑞麟:[美股ABC]道指的缺陷 (2017/01/21)

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財經傳媒,和不少美股新手,好以道瓊斯工業平均指數(下簡稱道指),作為判斷美股市況的指標。即使在新聞節目中,有同時報道三大指數(另外兩者分別標準普爾五百指數、納斯達克指數,簡稱標指、納指),主播亦永遠先報導道指的表現。然而,對於專業投資者,道指卻是三大指數中,最不具代表性的一員。何解?皆因道指的組成方法,有其先天缺陷。   首先,道指是一個「價格加權」(price-weighted)的指數;而不像大家熟悉的恒生指數,是以「市值加權」(capitalization-weighted)。按市值加權的指數,成份股的市值越大,對指數的影響就越大,例如在恒指中,匯豐(5)、中移動(941)稍有波動,便能左右指數;相比之下,國泰(293)的走勢,則無足輕重。可是價格加權指數卻是股價越高,對指數的影響越大。套進恒指為例,如果恒指改為價格加權,由於國泰的股價(執筆時收報$11.14),高於建行(執筆時收報$5.98)近倍,國泰走勢對指數的影響力,亦會倍於建行。無需深奧算術,已可知此舉毫無道理可言。因為股價定在哪個範圍,完全是人為決定,與公司規模、相對重要性,全無關係。     所以道指的表現,備受高股價成份股拖動,不能反映美股大市實況。另一問題,是道指成份股的數量,僅得三十隻,實在太少。港股的市場規模,難望美股項背,可是恒指、國指,也各有數十隻成份股。試問怎能以三十家公司,代表全美國?而且由於成份股數目少,板塊的分佈亦不平均,覆蓋美股總市值的比率,也遠不及有五百隻成份股的標指。     一個更大的問題,是由於「座位」有限,究竟哪一支股票有權入選,晉身道指成份股;哪一隻被拒諸門外?原本可以用市值最大來作選擇原則,但道指顯然不理會股份市值,增刪都沒有明確準則。反而為免高股價股份扭曲指數,道指很多時候拒絕納入它們,最終出現奇怪現象,例如有好一段時間,市值、重要性較高的Google(GOOG,現稱Alphabet)、Apple(AAPL),因股價數字巨大,未獲納入道指;已非當時得令的微軟(MSFT),卻長期佔一席位。有時道指會因此失去龐大的潛在升幅,不在話下。     既然缺點多多,何以前人發明如此不合邏輯的指數計算方法?又何以投資人仍然樂此不疲,以道指作觀察對象?這是因為道指已有百年歷史,昔日世界無電腦,甚至沒計數機,指數要靠人手計運算,自然是價格加權,最為方便。正是由於歷史悠久,人們已習慣道指的上落幅度,用以感受波幅,例如上落五十點、三百點,孰多孰少,一聽便知,故此貪方便,習非成是。正如MSCI香港指數,比恒指更具代表性,但叫港人轉看,總是渾身不妥。然而,美股中的專業玩家,無不奉標指為標桿,要更進一步,應從戒看道指,轉用標指為始。     (原載於 經濟一週 2016年10月1日)    

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【財技簡易宮略】長問短答 (卅一) (2017/01/20)

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【美股隊長】吳瑞麟:《美股隊長手冊》中介紹的SCTR選股系統 (2017/01/20)

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  鐵路股CSX Corporation(CSX),週四晚有被併購的傳言,股價單日上升23%,至$45.51。   小弟很幸運地,根據《美股隊長手冊》(goo.gl/eYbt4M)中介紹的SCTR選股系統,於週二開市時,以買入$38.75,入手該股,持股三天,浮動盈利17.45%。   事後回望,SCTR系統,於芸芸鐵路股如Norfolk Southern Corporation (NSC)以及Union Pacific Corporation (UNP)中,獨買入CSX,應是市場大戶,早見其被併購的潛力,密密收集,導致股價的相對強度(RS)特高(goo.gl/sJXEIh),而被系統所發現。     Money Talk 致富教室 超筍樓盤理財創富 泛華發行代理有限公司 Cube Publishing | 三次坊出版  

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【期權短評】莫家強期權短評 (2017/01/20)

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  【 #期權短評】 引伸波幅低,會令Short Put賺唔到錢,無得做。但係,有一啲策略,卻反而會變得更加好做。     其中一種係Debit Spread。呢個都係我既常用策略之一,識得用既話,非常好用。     Debit Spread,可以用黎睇好,亦都可以用黎睇淡。第一個特點,係風險有限。估錯方向都好,最大損失有數得計,屬於比較容易控制,風險較低既策略。   第二個特點,係回報都有限。但係,識得調校既話,回報都可以好可觀。譬如,我慣常會做既,係用一萬蚊風險,博三萬蚊回報。     而呢個策略,我最鍾意用黎逆市做。即係升得多,見有機會回落,就睇淡;跌得多,見有機會反彈,就睇好。由於風險有限,我地就可以無後顧之憂咁放膽去博,有呢種心態,贏面都會高一啲。     Debit Spread仲有一啲操作技巧,下星期再講。  

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【聶SIR】對野馬國際供股的看法 (2017/01/20)

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    讀者Robby於上週末 (1月14日) 透過臉書問我對 野馬國際 (0928) 供股的看法,宣佈日期為去年12月22日晚上,供股價為0.126元,較當日收報0.194元折讓35.05%,因已超過三成,屬於大折讓供股。供股比例為1供1,因大於2供1,除了屬於比例較大的供股,同時也必須通過股東特別大會之決議案方可進行。此外,集團還加入更改每手買賣單位的條款,由現時的4,000股,將改為20,000萬股,表示若不持有五手或其倍數的股份,於更改單位後就會產生碎股,要以較市價折讓的方式沽貨,更壞的情況是因無人承接碎股而無法沽貨。     向下炒之佈局 從大折讓供股、較大比例供股,加上改大每手買賣單位,明顯是將股價向下炒的設局,所以宣佈供股翌日裂口低開7.22% (0.194 → 0.18元),未有超過一成,跌幅已算輕微,預示股價續跌機會大。最終當日收報0.159元,單日下跌18.04%,之後股價反覆向下,於上周五 (1月13日) 收報0.151元,再跌八個價位,考量點自然落在股價是否仍有下行壓力。參考於去年12月22日收報0.194元,按供股價為0.126元及供股比例為1供1計算,理論除權價為0.16元,較上述的0.151元已多跌九個價位。由於0.16元的參考價早已失守,存在股價續跌的可能。事實上0.15元較供股價仍高逾19%,倘若有心人是部署「供乾」,預算股價至少會跌近0.13元水平,更甚者是貼近供股價0.126元。     未有供乾結論 值得留意供股公告顯示除了最大股東Powerful Software (現時佔權13.37%) 已承諾按配額供股,另一大股東卓慧集團有限公司 (現時佔權12.74%) 未有承諾供股,並且該公司由王亮全資擁有,他在去年8月22日已辭任董事會副主席兼非執行董事職務,由此推斷王亮不參與供股機會大,暗示這12.74%供股貨會落在包銷商手上。若扣除Powerful Software已承諾認購約3.20億供股貨,經扣除後的供股街貨約20.71億股,相對包銷商會承接約3.05億股,佔供股街貨只有14.71%,暫未能得出部署「供乾」的結論。     貨源已被歸邊 雖然如此,因著上述的決議案,有心人必須在公眾持股量之佔權不少於一半,才能確保供股獲批進行。參考於1月14日的中央結算系統 (簡稱CCASS) 數據顯示,參與者有251名,持有約21.43億股,佔已發行股數約23.90億股的89.65%,即有大約2.47億股未有放於CCASS。而於去年8月9晚上宣佈完成的代價發行,賣方收到集團約2.46億新股,與上述約2.47億股接近,暗示該批股份未有放於CCASS。因此,經扣除兩大股東的持貨後,於CCASS的街貨量約15.19億股,而首七名參與者均持有超過4,000萬股,認為屬有心人持貨機會大,她們佔參與者總數2.79%,卻持有約9.49億街貨 (已扣除兩大股東持股),計出街貨佔比為62.46%,因已高於五成,暗示有心人已準備好在決議案投票,暫看將於2月7日舉行的股東特別大會延期機會不大。同時佔比亦已逾六成,反映貨源已被歸邊,有心人具備操控股價條件。     另外我留意到集資淨額不少於2.90億元,其中約1.10億元用於還債,佔比近四成,隱若看到「供錢」才是真正目的,大大減低「供乾」的可能性。故此認為早前股價下跌是讓有心人收貨,如今已沒有再收貨之必要,加上「供乾」的前設已不成立,股價下行壓力不大,預算於除權首日 (2月9日) 之前股價於0.145至0.155元橫行機會大。若能於0.145元進場,較供股價0.126元只高出約15%,風險不算大,可考慮於此價進場套取供股權來圖利。     聶Sir 於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。上述內容給讀者予以參考,絕不構成任何買賣股份建議。  

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【期權教室│視頻】莫家強一期一會 (2017/01/19)

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  #晚間財經 #莫家強 #美股面對牛三? #聶sir #松景科技(1079) #有線寬頻(1097) Vivian Tsang 曾子晴  

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【期權短評】莫家強期權短評 (2017/01/19)

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  【 #期權短評】   呢幾日都有朋友問,做唔做得Short Put?   我唔直接答大家,我用例子去答。   兩幅圖,一張係今日既期權報價,另一張係上年9月13日。兩個情況,啲期權都係仲有個幾月到期。   我想大家睇兩樣嘢。第一,係等價期權既引伸波幅。今日果張,大慨係13%;上年9月果張,大慨係17.7%。   第二,係如果做3000點價外既Short Put,一張大權可以賺幾多錢。今日果張,唔計使費,沽10點,可以賺$500;上年9月果張,沽46點,可以賺$2300。   點解爭咁遠? 我同大家講,引伸波幅相差5個%,做Short Put既效果已經係兩回事。我諗大家應該都睇到個分別。呢個亦係點解我成日都強調,做期權揀策略,一定要識睇引伸波幅。   上年9月,個市其實都無咩特別。反而,依家既引伸波幅係特別低,低得有啲過份。   不過都無乜所謂既,引伸低幅低,就做引伸波幅低應該做既方法。聽日再講。  

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