^^[聶sir] 大企入主迎倍升

    近日筆者留意到一些爆升股,不是「造」出來那類型,而小企泊上大企的港股,例如瑞東集團 (0376) 獲雲鋒金融 (馬雲持股40%) 入主,復牌那刻股價由9元升上25元,升幅1.78倍;還有昨天下午復牌的中國置業投資,獲中國中車 (1766) 入主,昨收3.33元,較停牌前收報0.86元,升幅2.87倍。   今日分析股份屬同類,粵首環保  (1191) 於5月22日發配股公告,擬發行新股84億股,相當於現時已發行股本的2.8倍,其中58億股配予中科創金融控股集團 (未有上市、http://www.cf88.com.cn),每股作價0.145元,較停牌前收市價0.81元折讓82%。配股完成後將會成為粵首的主要股東,股權佔比50.89%。   追踪大企背景資料 根據網上資料,中科創於2004年,註冊資本2.11億元,淨資產10.3億元,注冊會員超過22,000名,累計管理資產規模286億,迄今已為超過76家港股及國內A股上市公司提供服務。它是深圳市政府認定的金融總部企業,經過十年的經營發展和戰略佈局,以北京、上海、廣州、深圳、成都、江蘇為核心的區域總部,輻射華北、華東、華南、西南、深港五大區域綜合金融及跨境金融服務中心。目前,中科創下屬子公司持有天目藥業 (600671)  24.68%股權及新黃浦 (600638) 20%股權,成為二家上海交易所上市公司第一大股東。   小企的目標價 粵首停牌前市值為24.27億元,而瑞東和中置投被入主前的市值分別是41.02億元和34.56億元。從首段交待的升幅來看,被入主前的市值越低,於入主復牌後爆升的幅度越大。   初步制定買入策略 我們的關注點是買入策略,參考昨天復牌的中置投,下午開市首分鐘第一口價為1.13元,於那分鐘結束時已升上2.04元,第二分鐘更高見3元,接著一小時股價在2.4至3元之間擺動,繼而幅度收窄,股價在2.7至3元之間擺動,於最後十分鐘上破3元,邁向下一目標價3.5元,最終收報3.3元。   當然上述是我個人估算,入市時間具參考性,只是價格卻不一定如上,但我認為若高於2.5元,要有承受風險的心理準備,才好追入。 聶Sir   於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。 上述內容給讀者予以參考,絕不構成任何買賣股份建議。 (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)    

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[聶升股解碼] 複合集資勝算剖析

由今日開始,逢星期二、四 (公眾假期除外),筆者會將「聶升股票專欄」展示的收費文章,為大家逐一剖析,從選股、佈局到獲利原因,進行詳細披露,希望提升大家篩選「含金量高」細價股的能力,與筆者一起享受細價股淘金樂趣。   頭炮與大家分析英皇證券 (0717),這是我在收費專欄首篇發布文章,發布日期為4月4日 (復活節假期),前收市價為0.63元,長假後復市開報0.63元 (平開),之後未嘗跌破此價,持股至第四天高見1.55元,收報1.46元,賬面回報率高達1.32倍。若那時離場,對喜歡「速食」的散戶而言,應感到很滿意。股價於翌日高位和收報分別是1.77元和1.58元,兩者再創新高,若不急於獲利,股價於4月29日高位和收報分別是2.32元和2.25元,即持股不足一個月,賬面回報率超過3.5倍。對於首次獻技,便能收到如此效果,實在令人鼓舞!   選股原因分析 標題以「複合集資」來命名,顧名思義是公司同時發布兩項集資消息,3月26日收市後宣佈供股及配股計劃,供股價和配股價同為0.5元,較前收市價0.63元折讓20.63%。其實集資消息後只有首兩天低見0.59元,之後三天亦僅低見0.62元,可見下行壓力不大。另外集資發行新股規模佔已發行股本99.93%,如此大的規模反映英皇證券對這次集資的看重程度,我認為是不容有失,這也是我看上此股的原因。   集資部署分析 前文我指出複合集資的三大好處:第一,配股可指定將新股給予對公司或股價有利的承配人;第二,供股規模減少,增加了足額認購,甚至額外認購新股的機會率;第三,現有股東攤分集資比例減少,較小出現即時沽貨意欲,減低股價下行壓力。結果公告翌日 (3月27日) 收市價為0.63元,跌幅不到15%,繼而之後四天收市價介乎0.63至0.66元,引證了複合集資的效用。接著我也從過去一天至九十天的平均收市價和每股資產淨值與配股價比較,得出這次集資從訂價而論未見有剝削股東之嫌。   股價定位分析 最後利用歷史供股價格走勢作參考。英皇上次宣佈供股在2011年6月,供股價為0.338元,規模也是2供1,於7月28日完成,認購額超過八成,當日收市價為0.338元 (如下圖),供股期間曾低見0.313元,低於供股價7.4%。股價於9月9日已高見0.387元,高於供股價14.5%,其後更於11月9日和12月8日分別高見0.642和0.65元,分別高於供股價90%和92%,其間未有發布任何刺激股價消息。   既然上次只是供股,其後股價高位與供股價比較之升幅也能接近一倍;今次供股加上配股,未來股價與集資價比較之潛在升幅為一倍,已是估守計算。所以如今得出令人鼓勵的成果,實不足為奇。

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^^[聶sir] 公告入手分析準則

  當大家閱讀筆者文章時,常見我以公告入手分析,同時我也收到不少讀者的提問,表示上市公司每月發布公告少的三至五則,多的超過十則,到底應從何入手。論到分析多長時間的公告,可參考早前升浪的開端,再查閱會否有相關公告或線索,所以時間長短不確定,視乎升浪長短。值得分析股份,以升浪少於半年為佳。   從升浪開端試找相關公告 例如中國融保金融集團 (8090) 的升浪始於5月4日,開報0.97元,當日並無發布任何消息,但在5月12日香港生命科學 (8085) 出售超過2,300萬股中國融保,相信早前是托價讓其沽貨,每股平均賣出價1.1元,但當日最低價為1.36元,反映是場外交易,股份有可能落入莊家手上。另外5月18日單日升幅近27% (1.71 → 2.17元),當日成交量約2,900股,有可能是上述的2,300股被沽出獲利。   分析公告字眼屬實與否 繼而翌日宣佈停牌,停牌前收報2.17元。於5月20日 (星期三) 收市後發配股公告,配售新股給兩名承配人,以及主要股東配售手上股份。公司強調配售給兩名承配人的是新股,相信目的是表明不是股權易手。事實上股份合共為8,900萬股;主要股東配售的舊股則為1.2億股,兩者相差超過3,000萬股。配股價也有所分別,兩名承配人分別是Hah先生,配股價1.75元 (較2.17元折讓19.35%);UBP公司,配股價1.59元 (較2.17元折讓26.37%);而舊股的配股價為1.75元。由於股數與價格均有差異,證明真的並非股權易手。   弄清交易方與公司的關係 同時公告詳列兩名承配人的資料,Hah先生為馬來西亞商人;UBP公司則為資產管理公司,母公司是Union Bancaire Privée,為一間瑞士資產管理銀行,總部設於日內瓦,在20個地方僱用約1,350人。雖然公告表明兩者都是獨立第三方,但從中國融保的主要業務為信貸擔保服務而言,不排除將來的關係會變為密切,可見承配人絕對不是「街外人」。受配股消息刺激,5月21日復牌裂口高開,收報2.53元,升幅16.58% (2.17 → 2.53元)。   現報2.88元,看來上試3元會有阻力。但值得留意是復牌當日開市前公司授出購股權,行使價為2.17元,我看為是股價仍有利好誘因的線索。由於配股要通過特別股東大會決議案,預算短期股價呈橫移,待發布特別股東大會詳情後,股價有一定前景。     聶Sir 於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。 上述內容給讀者予以參考,絕不構成任何買賣股份建議。 (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)  

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^^比獲利更重要的事

讀者Derek利用前周所教的「炒配股」技巧,看上了於5月26日晚上宣佈配股的意科控股 (0943),主要原因是配股模規接近一般授權的上限20%,佔已發行股本19.95%,同時公告提到所得資金用作償還未償還債務,認為炒味相當濃厚。加上公司沒有大股東,以及初步看過股價圖,走勢開始轉好,便計出買入價不高於0.51元和目標價介乎0.59至0.61元。翌日他見開市價為0.495元,乎合前述的買入價範圍,便於此價買入,現價0.6元,上午曾高見0.63元,持股三天已到目標價,實在可喜可賀!   方法 + 努力 = 回報 但Derek獲利並非僥倖,他圖文並茂做了四頁紙的分析,於5月30日電郵給我品評。他的分析可謂有板有眼,所以在分析上我未有給予太多意見。只是認為操作流程上有點「蝕章」,若能倒堵這漏洞,相信他的績效將會更上一層,藉此機會提出也希望對大家有所幫助。其實他的分析大致分為兩部分,其一是近日的配股集資;其二是於今年2月2日發布,並於4月21日完成的非常重大收購事項。   操作漏洞 隨時失算 我當日已回覆Derek,從他的檔案,我意會到其鋪排是先看到5月26日的配股公告,經分析後覺得具值博率,於是在翌日買入此股。之後見股價走勢不似預期,便查閱較早前公告,看到4月21日發布的併購消息,繼而再做研究,並看中央結算系統持股紀錄,嘗試找出有心人的局布。然而,倘若在其後分析發現早前的想法有誤,只能立即止蝕,或是在沒有任何事情可做之下持股觀望,可見後續的分析純屬為自己派「定心丸」,基於在無可挽回之下,其實毋須做第二次分析。較合適流程是先做齊上述一切分析後,得出具值博率的結果時,才伺機買入。   先定後著 防範未然 如今結果合乎預期,操作流程可能變得不重要。而當時我不肯定股價今日會大升,所以也提出附加策略。我看到配售協議最後日期為6月9日,如有心人是托價配售,在此日期前股價有利好誘因。基於這個假設,若屆時未見股價有利好誘因,暗示有心人另有後著。理由是此股無任何大股東,若配股不成,可能會宣佈供股,屆時股價有風險。   因此,只要做足準備,即使股價不如預期,同樣可做到無往而不利。   聶Sir 於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。 上述內容給讀者予以參考,絕不構成任何買賣股份建議。 (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)  

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^^[聶sir] 送紅股 用處多

讀者Monica看到福方集團 (0885) 於5月26日收市後發布「建議發行紅股」的公告,宣佈1送9紅股,問到公司用意何在。   很多時我們會認為「送紅股」是公司不想派發現股息,所以用「獎品」來轉移視線。背後的一種解讀可以是為了保留更多資金發展業務;另一種解讀是手上現金短缺,特別是從前派現金股息,如今只送紅股,會是基本面轉壞的訊號。至於福方,自2002年之後已沒有宣佈派息,所以送紅股與業績好壞無關。但卻不排除福方想達致令股東「感覺良好」的用意,皆因3月底公佈去年末期業績時宣佈不派息,如今「送紅股」令人有公司派了息的錯覺。   另一用處是整理會計賬目。通常我們會看到有些公司不時宣佈合股和削減股本,並將股本溢價撥入盈餘賬。「送紅股」卻是將上述程序「反轉」,可以提升股本。由於是從盈餘賬回撥至股本,至少反映盈餘賬是正數,所以賬面上才有錢撥進股本。公司是想給市場一個訊息,就是自己是有盈利的公司。事實上福方於2014年年報顯示為近五年首度錄得轉虧為盈,另外從2008年至2013年,此股分別進行合股和供股各四次,相信市場上有部分人士和金融機構,已將其列入融資的黑名單,因此「送紅股」有助公司「洗底」。   其實「送紅股」還可達致一種效果,就是「拆細股份」,筆者相信這是此股的最終目的。現在宣佈1送9紅股,效果等於1拆10,並同時收到上述「感覺良好」的效果。   大家有空不妨參考近月宣佈拆細的兩隻股份,分別是在4月宣佈1拆10的恆發洋參 (0911) 和在5月宣佈1拆20的中國網絡資本 (0383)。前者自4月13日收市後宣佈消息至5月22日除淨前一日,股價升幅超過90% (4.13 → 7.88元)。現時以另一股票代號 (2992) 進行交易,現報0.83元,即拆細前的8.30元,所以累計升幅提升至1.01倍。後者自5月19日收市後宣佈消息至昨天,股價升幅近87% (4.85 → 9.06元),現報9.73元。可見有心人肆意推高股價。     聶Sir https://www.facebook.com/stockeasyhk   於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。 上述內容給讀者予以參考,絕不構成任何買賣股份建議。 (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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^^[聶Sir] 日期吊詭 配股難炒

讀者Adam給我發電郵,簡述內容如下: 聶sir你好,在上周二的課堂,剛剛教了配股,我用優派能源發展 (0307) 在5月15日出的通告做分析練習,有幾個問題想請教:1) 承配人不少於6名 (街外人機會較高),卻未見托價,原因何在?2) 「先舊後新」有甚麼啟示?3) 股價能否上望0.8元?   炒配股 學問多 首先,我為此炒買操作下一個註腳,就是「配股不離論親疏」。表面看來,研究「炒配股」較「炒供股」容易,因為毋須考慮「合股」、「先合後供 / 先供後合」和「更改每手買賣單位」此等技術上問題。不過,撇開這些因素,對於細價莊家股,「炒供股」肯定有獲利契機,所以筆者看為是玩財技股的基礎技巧。至於「炒配股」,我的原理是捕捉「托價配股」(稱為「前炒」),以及「股價拉升」(稱為「後炒」)。差別在於配售對象和時機,前者配予街外人,價升在完成前發生;後者配予自己人,價升在完成後發生。然而,契機相對較隱藏,不一定適用於所有細價莊家股,因為可以是發出配股公告時,其實配股已經完成,優派能源就是這種情況。   計日子 防中伏 此股的配股公告於5月17日 (星期日) 晚上發出,但內容提到5月15日已簽訂,並列明5月20日完成。偷步可於5月18日 (星期一) 做買賣,「T+2」剛好是5月20日,而5月18日開市首五分鐘曾高見0.72元,與配股價0.55元比較,賬面回報率接近31%,承配人可安然獲利離場。這正好道出為何要「先舊後新」,難道不是為了方便承配人沽貨嗎?無獨有偶,那五分鐘的成交量為3.15億股,與配股規模3.04億股相若,其後根本毋須托價,所以5月18日單日大跌近20% (0.72 → 0.58元)。   看釋義 找契機 猶幸公告顯示會發行可換股債券,於第18頁的釋義有「可換股票據配售事項完成日期」的解釋,為先決條件獲達成後第五個營業日。既然配股已完成,反映先決條件已獲達成,最快是5月22日完成,惟至今未見發出完成公告。同頁的釋義還有「可換股票據配售事項最後完成日期」的解釋,為協議日期起計第二十個營業日。現時配售尚未完成,即最遲於6月15日完成。   股價現報0.54元,與行使價0.55元相若,但若要促成交易,不排除會再托價。其實昨晚已發出翌日披露報表,顯示約2億份可換股債券以溢價近30%被行使。     聶Sir   聶Sir fanspage: https://www.facebook.com/stockeasyhk   於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。 上述內容給讀者予以參考,絕不構成任何買賣股份建議。 (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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^*聶sir問與答: 位元堂 (0897) 、京維集團 (1195)

問: 聶sir你好,請問位元堂 (0897) 現在可以繼續持有嗎?   答: 按供股結果 (如下圖),主要股東宏安集團和那一份額外供股合計超過8.5億股,重點是今早才能開始買賣,所以很大機會在那時托價。假設大股東昨天已有渠道預先沽貨,但成交量還未有兩億元,即必須設法沽清手上超過六億元的「蟹貨」,故此很有機會在短期有炒作,請耐心等候。     問: 聶Sir,非常感激,京維集團 (1195) 如你所說今天終於彈起,想請問是否明天一定要放貨?放貨時間是否開市後半小時最為適合,其行使價為0.75,你認為其價位去到0.85有可能嗎?謝!   答: 昨日凌晨約兩時,我對此股寫了這睇法:「看了今早股價發展,再作定奪。」原因是將有認股證於5月20日 (今天) 到期,行使價為0.75元。昨日收報0.72元,單日升幅10.77%,可見有心人銳意托價,我看今天會高於0.75元收市。   至於明天會否炒上0.85元,我看有機會,也跟你看法一樣多在開市後首半小時出現。只是我認為短期股價不只這水平,因為計入發行價0.01元,行使成本是0.76元,與0.85元比較賬面回報率不足12%。而重點是認購人只有六名 (如下圖),所以全部要顯示姓名。其實只要再多一人,就能全部變「隱形」,但他們卻不介意曝光,反映他們不是莊家,只是投資者,然而卻預先知道有利可圖。我預算至少股價可上望0.9元,甚至是1元。若明天見0.85元,不妨考慮先減持一半,再多觀望一至兩天才沽出其餘部分。      

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^^[聶sir]交易成敗 早有線索

筆者有個習慣,就是有空便查看自己對股票問題的回覆,對比現時的股價表現,留意之前的觀點是否正確。我認為「事後檢討」是一個好習慣,可以幫助我們於短期內迅速提升鑑別股價走勢的能力。   早前對時富金融看法 早前於4月21日看到一則提問:「聶sir,時富金融 (0510) 由高位回落,現價0.88元,值博嗎?目標可睇幾多?」當時旳回覆是0.88元為昨日低位,收報0.94元。當晚此股與時富投資 (1049) 發出聯合公告,宣佈寄發通函詳情。兩間公司的交易可追溯至3月9日,時富金融為時富投資的聯營公司,後者擁有前者40.71%股權,將會以每股作價0.37元全數出售予深圳上市公司泛海控股國際,同時時富金融又會轉讓其全資附屬公司Confident Profits給予時富投資之全資附屬公司Celestial Investment Group。另外,消息發布翌日只令時富金融上升不到9% (0.395 → 0.43元),之後股價才反覆向上,至今累計升幅為1.38倍。現時股價已是2001年6月以來的新高,不宜對股價走勢抱太大期望。     未明原因故不留腳註 最終股價於4月23日高見1.13元,未有升至1.2元,之後股價便徐徐回落。上段末我寫到「不宜對股價走勢抱太大期望」,當時未有陳明原因,是我看到此股於3月26日發聯合公布──延遲寄發綜合收購建議文件,視為「暗湧」,即交易可能有變數,通常市場持觀望態度,然而股價卻顯著上揚,有別於自己的想法,所以不作評論。   消息交錯易影響判市 之後我找出原因,就是那時是業績公布期,錄得四年以來首度轉虧為盈,刺激股價上升,所以業績發布翌日 (4月14日) 股價高見1.12元,而不是交易消息的升勢延續。最終交易宣佈告吹,很多人都感到意外,但實質有跡可尋。於4月21日收市後發布特別股東大會詳情,當中有一點異常,就是召開時間,為上午九時三十分,即開市時進行。跟其他公司的召開時間不同,通常是市後舉行,大概是下午四時三十分,因為管理層會希望對交易期間的股價不會帶來影響。   結果近98%反對交易,當日下午股價大瀉,低見0.5元,與延遲寄發綜文件翌日的股價相若,之後回升兩天,估計是有心人托價出貨,那也是散戶的「逃生門」。若見類同,大家要記得「見風而逃」啊!   聶Sir 於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。 上述內容給讀者予以參考,絕不構成任何買賣股份建議。 (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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^^聶SIR-高追在前 中伏在後

筆者與一名讀者有數次電郵往來,起初他是看到藍鼎國際 (0582) 於4月30日成交量大升,又突破了3月份0.15元的阻力位,認為技術走勢向好而買入,問到大成交又大升,是否有心人大手買入等供股,他是否也值得供股。   拆解有心人部署 我當時回覆是大升是引散戶入局供股的技倆,見股價異動就高追,之後有心人見「儲夠」散戶,便壓低股價,令散戶成為「蟹民」。詳細可看我一月發布文章「追逐異動股 提防有心人」。同時,現在 (5月14日) 還未進行「合股」,所以股價仍有問題。另外有心人的目的是引散戶供股,抽乾他們的錢,所以當大量平價新股出籠時,股價又會宥問題,逼散戶沽貨,為下次抽水作好準備。因此,供股肯定無好下場。   止蝕猶勝等屠宰 我認為最好是忍痛止蝕,因為莊家通常會在特別股東大會後向下炒,令散戶賬面輸錢,一心想藉供股來賺錢,或是收復失地。5月12日此股發公告延遲寄通函給股東,所以很大機會在6月初開大會,預算於開會前股價呈橫移,他有充分時間考慮是否離場。而最終他在5月18日以0.15元止蝕離場,股價現報0.137元,總算減低了損失。   時機已失應離場 他還問到香港教育國際 (1082),他是表示已持有一段時間,買入是因看中它有機會賣殻,但最後曾轉手股價也沒有明顯升幅,如今此股又宣佈供股,是否都要止蝕離場。我的回覆是此股去年5月大規模配股,相信就是他指的「賣殼」。其實當時股價顯著上揚,配股價與當時9月高位比較,升幅超過一倍,即使散戶於5月買入,賬面回報率也超過50%。只是細價股股價升幅多是炒作造成,當然不是長升長有,一定要見好就收。現在此股宣佈5合1,1供4,再每供2股送1股紅股,無異於1供6。公布的每股供股價為0.295元 (合股後),經調整實質每股供股價約為0.197元 (合股後),即合股前實質供股價約為0.0393元,與現價0.141元比較,大幅折讓72%。   未清原因勿高追 最後,我留意到他兩隻股份的提問時間,都是在股價大幅上揚後,未知是否兩次都是「高追」。其實問題癥結是很多人在未弄清為何會升就「高追」,以為跟大價股一樣,股價至少會升一兩個星期,其實有心人摸通大家的想法,等著散戶迎向「毒鈎」。 (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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^^聶Sir-只有散戶才炒併購消息?

有關上周五文章介紹的德基科技 (01301),非常感謝讀者Karen給筆者一點補充資料: 「此股是中至大型瀝青混合料攪拌設備製造商,行業不完全算是建材股,而且很早已經開拓全球市場,是少見的可以衝出海外的香港人企業。近年還受惠於一帶一路發展,研發再生設備,為未來業務有更樂觀的增長點。」   暫時離開新股分析,我們今天會談談併購消息的財技股,有人問我,之前在細價股課程中,講過併購消息會刺激股價上揚,這屬於副作用,而非有心人托價所致。如此看來,是否炒併購消息的其實只有散戶,不會有大股東和莊家呢?   併購多為場外交易 併購消息常見的有收購要約、被收購要約、反收購要約、股權易手和私有化,由於所有都涉及股份交易,而且一般超過20%以上的股權,若於場內吸納,會造成對股份的大量需求,令股價飆升,增加買方的成本,同時在沒有知會管理層或大股東而大量「掃貨」,容易被解讀為惡意收購,令管理層或大股東出手「搶貨」,買方無法買入心目中的股數,因此想進行併購交易的買方會直接與管理層或大股東交涉,並於場外完成交易。   多重參考得交易價 買賣雙方會參考歷史股價、資產淨值、負債水平和發展前景等因素,商討每股的交易價。若交易為賣方出售所有股份,訂價一般會高於現價;如交易後賣方仍保留部分股份,或是交易股數龐大 (例如佔股權50%或以上),又或是買方為大人物或大型知名企業,訂價則低於現價。   升跌繫於併購成敗 例如今年3月初,時富投資 (1049) 獲深圳上市公司泛海控股國際要約,購入前者擁有時富金融 (0510) 全部近41%股權。時富金融停牌前收報0.395元,每股要約價為0.37元,折讓6.32%。召開特別股東大會通函於4月13日收市後寄發,翌日股價高見1.12元,收報1.02元,與併購消息發佈翌日開市價0.4元比較,約一個月時間,升幅1.55倍。   而時富金融於2月、3月和4月的成交量分別是4.6億股、18.5億股和36.3億股。後兩者數值遠超過於前者,以散戶的財力絕不容易辦到,反映併購消息後股價大升,一般是莊家所為。莊家一面推高股價引散戶接火棒,自己從中獲利。而大股東在出售股權時已有利可圖,除非價格未落實,否則不會托價,因為賬面利潤已經鎖定,股價再高也不會使買方「改價」,所以賣方不會做多餘的事情。   (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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