【潘家榮】識揀股真係好重要架

忠言逆耳,但係我今日好想提醒大家,雖然而家期指升左四百點,曾經升過五百幾點,揸住既強勢股特別係指數果啲都升得好勁,但係大家唔好被勝利沖昏頭腦,升就嫌自己之前買得少,又或者太保守無買到衍生工具而後悔,如果咁易受貪婪與恐懼所影響,就會好容易做錯既決定,要緊記。 要知道指數升緊,但係跌既股票數目有過千隻,唔係一件好事。記唔記得喺上月尾話呢一轉要以指數股為主,背後既理據係咩?唔係因為我叻,估到大戶炒指數唔炒中型股,而係因為個assumption我係驚會行牛三,指數升股唔升,所以買強勢既指數股就一定無死。 今日見到果幾隻指數股係咁升,戶口升之餘,其實我都驚,隱約都聞到啲瘋狂、牛三既味度,至少我今日都擋左好多客問我買咩牛、買咩call……正股都嫌慢…….所以大家冷靜一下先,跟返我地自己既步伐,平常心啦。 P.S. 頭先睇某節目,有人話自己揀股買全年都無得賺,而買指數ETF仲好…….就知識揀股同唔識揀股既分別真係可以好大,所以識揀股真係好重要架 筆者為證監會持牌人 — –  

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三年內買樓,點搞? #1465

諗SIR你好, 背景︰ 本人26歲,月入約21,000元 (未扣MPF),月儲約11,500元,與家人自住私樓。 資產 儲蓄 (現金) 約35萬元 投資 (股票) 約12萬元 港幣2%定期 約10萬元 總資產 約52萬元   男友28歲,月入約25,000元 (未扣MPF),月儲約8,500元,總資產20多萬元 (因較遲開步儲錢及讀書關係);另一年額外收入約35,000元。單親家庭,與家人租樓住,有家庭負擔。母親臨近退休之齡,家人沒能力買樓自住,預計日後家用開支會增加。   問︰ 我們希望3年後結婚,先買樓後結婚,目標是沙田或將軍澳區售價400至450萬的上車盤。以目前的財政狀況,投資方面應如何部署? 另外,考慮到男友家庭將來的生活狀況, (1) 假設買入上車盤兩人自住,男方家人需另外租樓自住,男友則需負擔一部分租金,加上供樓供款,收入所剩無幾。 (2) 有考慮過購入三房與男方家人同住。撇除個人因素,由於我們財政不能通過壓測,需找我家人做擔保。但家人將近退休,不希望他們承受過多風險。 求諗SIR賜教良方! 心急人上   answer: 由於讀者本金少,亦打算3年內開始買房,理財主軸是將倆人資金之1成買期權,1成做槓桿性ETF, 淨低8成買債收息。原因是本少一旦投資股市失利,對3年內買樓影響好大,無時間追更加影響心情。至於買債主打想將本金在3年提升3至4成回報,一可將債市所賺的當做買樓首期,讀者連男友72萬資金3年賺4成有約28萬,由於佢地未買過樓有九成上會的皇牌,只補些少錢同洗費其實28萬賺到既錢夠買350-400萬樓。那可能買債的錢1年做唔到12%回報? 蝕埋有冇可能? 煩事皆有其可能,要比人優勝就在於計到細節及配得精準。考慮到債基的波幅只是大籃籌的1/4,加上過往從未有債市跌而樓市唔跌的長期單邊市,故將大部份錢配債合薄有資產的社中層。   那為何將些少錢配期權? ETF呢? 期權可買騰訊。由於買騰訊正股犯本,而期權可以用少本而食盡其波幅,故想搭一轉股市順風車,用期權為上。千餘元輸哂就算,但向上所賺的與買正股大致相同。本blog讀者必須戒走拒絕接受輸錢,或只想在低位入的心態。現實生活裡最後你見到的成功者,都是10鋪輸了4次,靠輸得少同贏係關鍵去成事。而唔係成世人都唔錯一次的做法。至於ETF,可配看好中國的三倍升ETF,買左佢唔會號輸比恆指,有方法更可解決一堆股市蟹貨。另一個深思是: 為什麼只有股蟹,但債蟹同樓蟹從來少提? 相信各位已明為何筆者唔忍心,叫呢位新晉本少年青人用多資本買股票。如需了解期權,可參加本星期期六莫家強老師的講座:   莫家強【講座2017/11】TEOP25│選股入門策略  新生優先留座,以課程總監電郵回覆為準 時 間:2017-11-25(六)14:30-16:00(全一課) 費 用:全 免 地 址:尖沙咀金巴利道35號-金巴利中心1303室 – 【我要報名 網上填表】 http://homebloggerhk.com/APPLY 詳細內容 為甚麼投資股票多年仍賺不到錢?  幾個你要知道的散戶投資陷阱 揀股好壞,對投資回報的影響 提升投資回報的幾個投資法則 牛市能否持續,要看的哪幾個指標? 自創技術分析指標,如何協助揀選合適投資策略? 如何利用期權去捕捉大市往後升幅(騰訊例子)   […]

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[股市奇兵] 港交所的厚此薄彼

監管機構近年愈見人治,與法治之道愈見偏離,這點一直為人所詬病。如果這種趨勢持續,長遠下去,反倒會損害自由市場的大原則,以及動搖國際金融中心的地位。譬如於上月底,匯豐控股(0005)搶先在收市前公佈季度業績,由於這些消息屬於股價敏感資訊,而且散戶參與度高,監管機構實有必要妥善處理,而非得過且過。可是,直至筆者執筆一刻,似乎仍未就有關事件對公眾有所交待,難怪招人話柄。   說起港交所的監管質素愈趨人治,反倒令筆者想起一則從圈內人士打聽回來的趣聞。須知道,港交所現時擅長使用行政手段拖延審批程序,既不開宗明義拒絕,也不光明正大鼓勵接受,如早前審批一眾轉主板申請的創業板股票便可見一斑。可是,當港交所也受到外來因素所施加的壓力的話,情況可能盡不相同。   故事追溯至2009年,某國的國家級媒體旗下的新聞電視網絡有意進軍資本市場,由於成立年期較短,而且媒體在成立初期仍然要靠「燒錢」來支撐營運,根本沒有足夠的營業額去支持其上市大計,更遑論公司有盈利去符合上市要求,所以去買一隻現成的殼,便成為它上市的唯一出路。經過中介人四出尋找,最終只能找到一隻創業板股票,另無他法之下,該媒體唯有「紆尊降貴」借殼創業板來達到上市的目的。   對於該媒體公司而言,其進軍資本市場的策略是有著戰略意義的。媒體需要投放大量資金去支持營運,而在正式營運前,可能還需鋪搭有關基建如電視網絡之類,每個環節在在需錢,如果順利獲得上市地位,便可透過市場融資,補足公司在財力方面的不足。然而,站在監管機構的立場,一間沒有營業額的公司,本來已想拒絕其上市申請,而且上市委員會的成員,大概也看穿媒體公司上市背後的真正意圖,將會在資本市場中無限「抽水」,如果從投資者角度出發,難免與「向下炒」的模式扯上極大嫌疑,屆時監管機構只會難辭其咎。   由於港交所也有它的難言之隱,於是又採取「拖」字訣,打算讓它知難而退,甚或露出馬腳,便可大條道理拒絕其申請。怎料在這場博奕中,港交所根本毫無還擊之力,皆因該國家的要員似乎對所需時限感到不滿,於是直接與上市委員會的成員聯絡,向其詢問審批的詳情,直接向當中成員施加壓力。碰巧的是,在要員與上市委員會溝通過後,媒體公司的上市申請便火速獲批,並且上市至今,惟公司連年均錄得巨額虧損,而且在審計過程中,核數師多次向公司給予修定報告,隱隱然滲出危機意味。   當然,上述故事只是筆者道聽塗說而已,並沒有確實證據,讀者們大可一笑置之。可是,如果上述情況屬實的話,港交所作為「中立」的監管機構的角色將會蕩然無存。   (利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票) (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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[聶升專欄] 上市近一年 炒賣殼有機

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【聶SIR】一個進場前值得思考的關鍵問題 (上)

於11月8日接近收市時收到來自讀者電郵提問 (內容經過文字修飾,方便大家閱讀):「聶Sir你好,我是你的忠實粉絲,購買你兩本關於細價股的著作,也拜讀過你不少分享的文章,對細價股投資亦有興趣,所以分別購入了威華達控股 (原有代號0622;臨時代號2902) 和中國農林低碳 (1069)。論到前者,於合股前以0.24元買入,按5合1調整即1.20元,而於9月5日晚上宣佈合股後,便見股價持續下跌,跌幅已有三成,請問應該止蝕離場,還是守候至有心人將股價向上炒呢?至於後者的買入價是0.11元,曾一度賬面賺逾15%,但因未到預期的20%至25%,故此當時沒有止賺離場,卻遇上之後股價不斷下滑,又請問該止蝕還是繼續持股呢?謝謝指教!」   上回讀者鬆綁機會 參考11月8日兩股分別收報0.76和0.101元,再看11月17日收報0.78和0.094元,分別是上升2.63%和下跌6.93%,離場讀者發問時已過了一個多星期,股價變動不大,反映有心人未有行動。而在分析股價日後走勢之前,我認為現在值得先探討讀者提到的買入價,論到威華達控股,買入日期應是9月4日,當日高位為0.244元,而讀者買入價為0.24元,無異於「摸頂」進場,初步反映買入時點欠佳。記得筆者上回在本專欄分析此股為8月9日,前文表示8月5日收報0.187元,相對上次提問讀者買入價為0.22元只差15%,普遍認為細價股操作止蝕位定於買入價下跌30%,反映這是能承受風險者繼續持股的參考依據。若當時的讀者守候至9月1和4日同樣收報0.224元,即不足一個月得見「鬆綁」機會;但若沒有把握離場機會,則與今次讀者Derrick的情況一樣,現應錄得約三成的賬面虧損。   七日可賺逾三成七 不論是買入價,還是現時的盈虧情況,筆者認為都是次要,關鍵要探討的應是買入原因,不論到上次或是今次提問的讀者,均沒有交代原因,但若參考7月26日收市後宣佈完成配股,每股作價為0.15元,即較上述的0.22或0.24元之折讓約32%和38%,可見買入時點有改善空間。撇開上回讀者可能買入時點較久遠不談,而Derrick若有閱讀我的前文,於8月9日收報0.178元,較配股價只差15.73%,並於8月22日錄得宣佈合股前的今年最低收市價0.163元,令配股價折讓收窄至不足8%,因少於一成,可見那才是具值博率的進場時點,相對9月1日收報0.224元,便可持股七個交易日賬面賺逾37%,亦高於Derrick的預期回報率範圍20%至25%。   探討合理的買入價 至於實際讀者進場日期為9月4日,當時未見集團發佈任何消息,所以認為其進場原因跟股價表現有關,懷疑是見8月30日收報0.187元,到9月1日收報0.224元,兩天合計升近兩成,看為是有心人拉升股價訊號而進場。但問題是單看從6月28日至8月28日約兩個月收市價介乎0.216至0.163元,中間價為0.19元,邏輯上應意識到有心人成本價為0.19元以上機會不大,反映我們的買入價也不該高於0.19元。事實上,前文分析是有心人截至8月5日應持有約81.23億股,其中約54.34億股的平均成本價為0.2004元,經合股調整為1.0020元,較11月17日收報0.78元低出22.16%,暗示有心人最快於原有代號在11月21日 (本周二) 恢復買賣後,才會托價散貨。若考慮到整個合股程序完成,則12月13日或之後方為預期股價上揚的合理時點。參考合股生效後最低收報0.76元,與11月17日收報0.78元相若,認為股價再跌機會不大,讀者值得繼續持股守候。而礙於不想篇幅太長,有關中國農林低碳之分析,留到本周三 (11月22日) 再續。     聶Sir 富途證券證券分析師 證監會持牌人士 於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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[股市奇兵] 關注大家族的業務分枝

傳統大家族在本港資本市場中愈見活躍,筆者曾經探討過李嘉誠的長和系、李兆基的恆基系,今次筆者則想講講郭氏家族的新鴻基地產(0016)。譬如於今年九月中旬,新地持有74.04%的新意網集團(8008),它早已符合轉主板的條件多年,但一直無動於衷。可是,在監管機構的新政下,創業板的價值只會逐漸被掏空,於是公司也不得不向現實低頭,向聯交所遞交轉主板的申請。新意網集團全年盈利以億元計,市值超逾百億元,又有大家族背景撐腰,申請獲批已是預料中事,加上股價已經應聲起動,值博空間有限,所以筆者將注意力放在另一則消息之上。   同樣由新地持有36.40%的載通(0062),它旗下持有73.01%的路訊通(888)。後者主要提供媒體廣告管理及代理服務,我們日常在車輛車身外部及車廂內部的視頻、候車亭及戶外廣告牌等,都是屬於路訊通的業務範圍。然而,在上月月底,公司接獲由喜昌環球所提出的全購要約,每股作價為$1.093港元,直接向載通完整地交收73.01%股權,屬於最乾淨俐落的一種。如果以全購價計算,整間公司的估值超逾十億元,再扣除它目前所擁有約四億九千萬元的資產淨值,殼價等同於約六億元左右,算是依照市場常規的做法。   雖然新主喜昌環球的實益擁有人徐沛欣也是有來頭的人,為貝森資金的創辦人,也曾接觸過零售、醫療保健、媒體等,於行內可說是經驗豐富。話雖如此,如果讀者們在網上翻查有關徐沛欣的資料,始終所知不多。因此,在路訊通的易手案例中,筆者嘗試應用逆向思維,從舊主出售路訊通的角度出發,再去判斷它有否炒作機會。一般來說,全購股其中一個引人入勝之處,就是博新主有注資的憧憬,或者新主本身就是財技高手,懂得舞高弄低,但卻甚少從舊主身份去考慮。徐沛欣背景雖然比較模糊,但能夠與新地促成交易,成功游說這個不太活躍的家族出售旗下的業務分枝,似乎暗示了徐沛欣也非簡單之人。   說回路訊通本身,市值雖已超逾十億,但股權集中程度與一般細股無異,相信不會太過影響它的質地。按照公司剛宣布的聯合公布,該要約的綜合文件將於11月21日或之前發出,意味這只是今明兩天的事,投資者離揭盅日子不遠,可節省不少等待時間。   (利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票) (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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狠套息年賺18%下年搬上半山 #1464

諗sir你好,   本人已修讀收息101, 學生編號DV4533, 將在12月上收息103, 想請教諗sir我如何投資部署是最好. 想得到準確意見因此提供較詳細資料.   肯景: 30歳, 專業人士, 月入 $110,000, 有時多OT 月入達 $140,000, 平均大約 $120,000一個月, 每年跳point 約1% 人工加幅, 年終Bonus 8萬. 公司代供公積金$12000 一個月, 預計60歲前退休本金有 $5M, 覆合回報30年後希望可有10M. 預計3-4年後可升職月收入有$150,000-$160,000.   已婚有2個小朋友, 太太全職主婦, 正攻讀Master degree 預計2年後畢業收入約3萬. 小朋友將讀國際學校, 公司每月每個小孩津貼學費約1萬, 自己每月預支出$5000-$7000.   現有資產+負債: 現金$1M 債基無疊增$30萬, 年息9%, 上完101 後小試牛刀買入. 九龍灣2房私人物業, 退休爸爸單名, 本人為借款人, 估值$7.2M, 欠$3.6M, 月供$13xxx, 收租$17500. 扣除管理費地租差餉有正現金流約$2000. 屯門3房私人物業, 自己單名, […]

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[聶升專欄] 股本集資後帶來的圖利契機 / 複合財技

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【聶SIR】騰訊季績公佈後估值參考

騰訊控股 (0700) 於11月15日 (本周三) 收市後公佈2017年第三季業績,筆者留意多份報章及財經網站均已「勝於預期」來形容其季績表現,單看股東應佔溢利,第三季同比增長69.13%,與第二季的69.80%相若,再以累計溢利來說,首兩季和首三季溢利同比增長分別是64.19%和65.91%,的確是錄得令人鼓舞的業績表現。不過也值得留意環比增長,第一季、第二季和第三季分別是37.49%、25.94%和-1.23%,明顯是踏入第二季起「基數」顯著增加,令環比增長開始放緩,甚至出現倒退,倘若2017年全年溢利增長與首三季相同,為65.91%,則第四季溢利約174.69億元,較第三季約180.06億元,環比倒退約3%,相信市場並不在意如此輕微的倒退。   業績對應股價的意義 然而,筆者在意的是業績表現「勝於預期」對股價的意義是甚麼,參考首三季業績公佈後,翌日股價均錄得升幅,分別為1.62%、1.92%和2.30%,可理解為亮麗的季績令股價錄得三次宣佈業績後最好的股價表現。但若以前兩天而非前一天收市價作起點又如何?相對累計升幅分別為2.01%、3.32%和0.98%,變為今次的升幅最少。事實上,即或再以公佈業績當日的收市價為起點,與翌日的高位比較,升幅也有相同情況,分別是4.46%、5.51%和2.82%,從以上兩組股價變動分析,反映就算騰訊的業績再亮麗,對股價的短期刺激變得越來越少。   七行提供參考目標價 我相信市場意識到這點的投資者並不多,理由是很多投資者受著大行報告影響,今次業績發佈後,有七間券商提供參考目標價,其中五間均作出上調,幅度最大的是德銀,接近三成,由347元至450元;至於最樂觀的是花旗,為482元;其餘兩間沒有上調目標價的大行是大摩和瑞信,分別是420元和416元 (後者為最保守目標價),皆因兩行上次分析日期為11月2及8日,距離業績發佈當日還不到半個月。參考這七行之目標價中位數,為450元,所以接下來要探討的是此股今年能否到價。   分析騰訊年底目標價 參考從2013至2016年折合之每股盈利為2.1670、3.2183、3.6424和4.8706港元,累計增長率分別為48.51%、68.08%和124.76%。相對這三年之年末收市價為98.92、112.50、152.50和189.70元,累計股價升幅為13.73%、54.16%和91.77%,即兩組百分比產生的比率為3.53、1.26和1.36倍,暗示每股盈利增長未能全然反映到股價上。再看今年首三季每股盈利折合為6.2870港元,而今年9月底的收市價為336.20元,累計增長及升幅分別是190.12%和239.87%,比率為0.79倍,從數值由大於1至小於1來看,每股盈利增長率已被放大反映到股價之上。假設上述第四季溢利約174.69億元之推斷正確,那麼預期2017年的每股盈利為8.4527港元,即相應增長率為290.06%,如果跟累計股價升幅產生的比率同為上述的0.79倍,股價升幅應是365.96%,與2013年之年末收市價98.92元作比較,騰訊於今年底之目標價便是461元,較七間大行的中位數450元還要高。而相對昨日收報391.80元,未來不足一個半月的潛在升幅便是17.66%。惟須留要從過去三年盈利增長未能全然反映到股價上,至今年被放大反映到股價上,想必與今年恆指表現有關,故此騰訊目標價為461元要成事,肯定要靠大市表現配合,參考年初至今騰訊較恆指升幅多出2.34倍,若此差距保持不變,則恆指必須升至30,550點或以上,騰訊才有望上試461元。     聶Sir 富途證券證券分析師 證監會持牌人士   於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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居屋仔搖身一變成為兩間樓收租的業主 #1463

  本人不惑之年將至, 財政上理應有方寸而不疑惑. 可惜起步太遲, 浪費不少歲月, 理財上剛學好套路. 希望急起直追, 追返浪費的日子, 而且年紀不少, 錯不起, 已修畢收息101, 103, 買樓001及003課程。期望諗SIR再賜教.   Backgroud: 我 39, 人工 66000 老婆 44, 人工18000 長子幼女, 6歲同3歲   每月支出: 租樓 15,000/長老家用 12,000/保險 6,000 /水電煤網 1,500/學費+興趣班 4,200/交通 1,000/稅 5,000/食 4,200/雜項 4,000   月儲 約30,000 一年內月支出會增加10,000包括請姐姐 (因為要接小朋友返放學), 轉租三房 (人多了, 小朋友大了, 兩房唔夠用, 視乎情況, 可能押後)   資產: 現金 1,700,000 放Mortgage Link   […]

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