[股市奇兵]趁低吸納的另一良機

投資市場最忌不明朗因素,因此每當有壞消息公布,股價便會應聲急挫。要數本年最大的不明朗因素,或者造成跌市的元凶,似乎與中美貿易戰不無關係。不少股份立即迎來跌浪,尤其美國業務比重較高的股份,好像筆者之前所寫的互太紡織(1382),其實同屬一類,只不過公司股價已率先反映,因此近日反倒能夠逆流而上,而另一隻「跌過龍」的股票,則很可能是創科實業(669)。

 

公司主要從事製造電器及電子產品,分成電動工具業務及地板護理及器具業務,其最大客戶是美國的Home Depot,可以說與美國樓市走向息息相關,因此貿易戰開打,公司卻是首當其衝,股價由約$50暴跌至最低$35左右。無可否認,公司業務確實會受到衝擊,但影響是否如市場所想像般大?股價有否過度反映,太過低殘因而有博反彈機會?且由筆者逐步道來。

 

首先,貿易戰開徵關稅的對象,乃是針對由中國製造並出口至美國的清單貨品,當中的確包含了創科實業的電動工具,不過細看公司的廠房分布,當中只有大約20%的產能在中國,其餘產能出口則不受影響。按照目前開徵關稅的步伐,關稅水平將於明年1月1日提高至25%,即便如此,對創科的影響終歸在限(20%x25%),並非整間公司均受到打擊。

 

第二,針對該20%的中國產能,公司亦已採取相應動作應對,包括申請豁免關稅,以及陸續將產能由中國轉移至越南等地。雖然轉移產能工程浩潮龐大,並非一時三刻能夠完成,但由此可見,公司不是全然處於捱打狀態,相關動作將會逐漸在財務報表上反映,因此筆者看好之後的業績表現。

 

第三,坊間普遍將公司營業額及盈利表現掛鈎,所以當美國新屋動工量下跌,便會被視之為負面因素。不過,根據公司的數據顯示,由新樓動工所帶動的銷售,只佔總營業額約10%,最主要的客戶對象,乃是現成樓宇的維修與保養,所以動工量數字對公司的影響,實際上只是九牛一毛,並非其核心關鍵。

 

最後,即使新屋動工數字是包袱,但公司同樣有新產品作為亮點抵銷有關影響,旗下Milwaukee在歐洲地區的銷情理想,預料未來仍有雙位數增幅,有望成為帶動業績增長的火車頭,已足以抵銷電動工具銷售疲軟的憂慮。

 

綜合而言,之前股價只是一時失意,當市場逐漸認清跌幅過巨,已遠遠反映貿易戰對其影響,便造就出另一個低吸良機。

(利益申報:於執筆時,筆者未持有以上股份)

 

(以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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20151003-2_1:1

股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業,曾從事審計工作,
累積逾10年投資經驗,
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人,鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒,
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜



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