[股市奇兵]事過境遷,否極泰來(中)

上文交待過互太紡織(1382)的背景及越南廠房被村民圍堵而被逼停產一事,幸好如今已經事過境遷,廠房陸續恢復正常產能,對來年業績實有正面帶動作用。據公司今年五月中公布,廠房已於一月份開始有限度生產,而截至四月底,整體產能已恢復約25-30%,管理層同時預期,及至本年年底,將可全面恢復其產能,令公司的生產情況重返圍堵事件前的狀態。

 

除此之外,公司另一個催化劑,在於引進了新股東。追溯至去年七月,日資公司東麗工業(Toray)以每股$10的作價,向Far East、非執行董事葉炳棪及其配偶林慧儀共購入四億零五百萬股,相等於公司已發行股本約28.03%,一舉成為公司最大單一股東。

 

東麗工業同樣屬紡織製衣業公司,與互太紡織算是同行,其入股明顯是相中互太的發展潛力,以及兩者合作能起到協同作用。東麗工業入股後,亦積極向互太轉介新客戶,如Lululemon Athletica及North Face等,均會推動互太紡織的營業額及盈利增長,互太的小股東自可受惠。

 

東麗工業除了在業務方面對公司有正面影響外,根據其往績,起初會先認購約20%股權當作策略性投資,如果公司營運表現良好,在其後一兩年內便會再度增持至逾30%的水平,晉身成為控股股東的地位。事實上,東麗工業與互太紡織在最初的商討階段,曾預算本年度再作增持至約50%持股,惟今年時間不多,加上中間發生停產事件,可能令東麗有所卻步。可是,隨著越南廠房慢慢恢復生產,東麗於明年可能會重新考慮增持互太,成為公司另一重催化劑。

 

在公司經歷最壞的時刻,東麗工業並沒有打退堂鼓,反而堅持入股。在中美貿易戰持續發酵及市況轉差下,公司股價一時間才會有深度調整,如果以東麗入股價$10作為參考,如今已打了個八折,對小股東而言則更有保障。與此同時,公司過去派息一向慷慨,股息率維持在六厘或以上,對股價構成強大的支撐作用。到目前為止,因為股價從九月中旬已急升約四成,加上去年派息因業績倒退而遞減,才令現時的股息率低於六厘。到底公司未來能否維持高派息比率?東麗工業是否具備眼光,互太紡織仍有廣大的發展空間?筆者於下文會從它的基本因素上再多加著墨。

(利益申報:於執筆時,筆者未持有以上股份)

 

(以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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20151003-2_1:1

股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業,曾從事審計工作,
累積逾10年投資經驗,
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人,鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒,
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

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