【聶Sir】撐市消息提振有限 中港後市不容樂觀

上周五 (10月19日) 中港股市均見反彈,受到國務院副總理劉鶴當日接受訪問時透露,政府高度重視股市健康穩定發展的言論支持。「一行兩會」官員齊聲撐股市,人民銀行行長易綱接受《金融時報》採訪表示,近期股市波動主要受投資者預期和情緒影響。總體看,當前股市估值已處於歷史較低水平,與我國穩中向好的經濟基本面形成反差。

 

銀保監會主席郭樹清稱,要求銀行業金融機構科學合理地做好股權質押融資業務風險管理,在質押品觸及止損線時,質權人應當綜合評估出質人實際風險和未來發展前景等因素,採取恰當方式穩妥處理。中國證監會主席劉士餘則提出六大措施提振市場信心,包括鼓勵各類基金幫助上市公司紓解股票質押困境,鼓勵私募股權基金購買已上市公司股票,參與上市公司併購重組等。

港股重上二萬五千五
受消息刺激,內地股市拗腰反彈,從開市不足四分鐘跌近1.50% (2,486 → 2,449點),最終倒反近2.60%收市,報2,550點,重上2,500點以上。至於港股則在低開282點後,曾挫364點創十七個月新低,其後隨A股拗腰一度回升,曾高見25,743點,升近290點,高低波幅超過650點;但於下午兩時後升幅漸見收窄,全日上升106點,收報25,561點,為上週最高位市位,重上25,500點關口。

 

不過港股成交金額未能重上1,000億元水平,僅錄得996億元,反映普遍投資者入市意欲仍是偏低。雖然如此,內地投資者近日顯然買入港股意欲增加,自國慶假期後,從10月8至19日,南向資金只有10月16日錄得淨流出,期內餘下八個交易日均見淨流入,上週五更錄得近26億元人民幣,暫為本月最高,不排除與A股市場維持表現低迷,而港股卻有新股可炒作有關。

夜期預託表現均利淡
但筆者仍為後市依然未許樂觀,國家統計局數據顯示,中國第三季度GDP按年增6.5%,增速回落至十年新低;低於市場預期的6.6%;較前值6.7%則跌0.2個百分點。展望後市,分析認為中國第三季度GDP不及預期,令市場對中美貿易爭端、中國經濟放緩擔憂更深,預計短期大市將維持在低位反覆波動。

 

中國經濟增長放緩因素,於上周五夜期表現已見反映,本於晚上7時半累升182點 (25,458 → 25,640點),卻於週末凌晨收市時變為僅升10點。再者,於美國買賣的港股預託證券與本港收市比較,造價普遍下跌,令ADR港股比例指數收報25,475點,較港股收市位低86點。參考上述夜期和ADR表現,認為今日恆指低開機會大,預算主要波幅區間介乎25,200至25,600點。

外圍不容輕視的變數
最後想指出,歐洲聯盟委員會日前向意大利發警告信,指意大利2019年度財政預算嚴重違反歐盟法規,要求意大利本周一 (10月22日) 前修改預算案。《路透》引述消息人士報道,意大利政府將於本周一限期前回覆歐盟。意大利總理孔特表示,他將會向歐盟指出他們是過度擔憂,而意大利亦不需要修改下年度財政預算。

然而,信貸評級機構穆迪將意大利評級調低至最低投資級別,由Baa2降至Baa3,指意大利財政實力明顯轉弱;又指意大利的高負債水平,嚴重限制政府以財政政策緩衝未來經濟狀況逆轉的能力。另外,歐盟委員會致函法國、西班牙、比利時、葡萄牙和斯洛文尼亞,指五國削減結構性赤字的幅度過低,需要加大力度降低赤字。筆者認為意大利和西班牙等財政不穩歐盟國家,或會成為於第四季左右環球股市表現之另一變數,投資者不容輕視。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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