【聶Sir】作好本港步入加息週期的心理準備

截至上周五 (9月21日),恆指錄得四連升,累升1,020點,收報27,953點,逼近28,000點,亦收高於10天、20天和50天平均線,表面看來技術走勢向好。但誠如上周一及周三市評文章分析,於8月30和31日出現「下跌裂口」,介乎28,121至27,962點,認為上週有望回補裂口,恆指有望上試27,800點,與9月4日收報27,973點接近。

 

觀乎上周五收市位未能收高於27,973點;加上當晚夜期下跌85點,收報27,855點,較恆指「低水」近100點;以及在美國買賣的港股預託證券,除了匯控 (0005) 和中海油 (0883),其餘均見下跌,幅度介乎0.12%至1.02%,ADR港股比例指數跌近80點,收於27,873點,所以筆者認為今日恆指低開機會大,主要波幅區間介乎27,600至28,000點。

謹防恆指高開低走
當然,也有可能出現「高開低走」的局面,理由是恆指牛熊街貨分佈顯示重貨區在收回位介乎28,000至28,099點的熊證,街貨量約7.47億份,連同收回位在27,988至27,999點熊證也約1.04億份,合共超過8.50億份,存在大戶先「夾高」升逾146點,令上述熊證「打靶」,再平好倉轉開淡倉,造成恆指有下行壓力。

 

事實上,上周五恆指上揚,與港匯轉強有關,市場對美中貿易糾紛憂慮降溫,美元受影響,美匯指數曾經跌至7月初來最低,兌主要貨幣匯價全面下跌,美匯指數跌穿94;港匯則於上周五上午9時後已升近七個月高位,升幅超過0.20%,是一年以來最大升幅,高見7.82水平;之後港匯升勢持續,全日升幅達0.42% (7.8416 → 7.8088)。不過美國本周三及周四議息,市場料再次加息機會極高,屆時港匯升勢可能止步。

多間銀行上調息率
配合美國進一步加息因素,上週多間銀行上調港元定期存款息率,繼匯豐銀行後,星展、交銀香港亦跟隨。而華僑永亨繼月初上調活期息率後,再把1年期港元定存息率加0.05厘;信銀國際更全面加息,最高息是一年期,年息率高達2.5厘。

 

另外銀行公會數據顯示,一個月期拆息連升四日,攀升至1.89厘水平,是近兩個月高位;三個月期拆息更連升第五日,至2.12厘水平;而三個月和一年期拆息,都升至2008年底以來最高。市場認為臨近假期和季結推高港元拆息,同時銀行體系資金供應仍然充裕,相信銀行毋須大幅增加存款息率來吸納資金。

供樓成本顯著增加
不過隨著最近本港銀行已陸續調高定期存款息率,按揭業界預期本週香港跟隨美國加息機會大,本地將進入加息周期,可能要歷時兩至三年,期內或加息多達七次,供樓成本會顯著增加。假設買800萬元單位,借六成按揭並供25年,以目前2.25厘實際按揭利率計算,每月供款接近21,000元,一旦加息七次後,實際按揭利率將上升至4厘,每月供款將增加至超過25,000元,較現時貴逾4,350元,增幅接近兩成一。

本週初段恆指整固
另可留意上週金管局發報告指出,本港樓市第三季出現放緩跡象。由於樓價升幅超過家庭入息,置業負擔能力進一步趨緊。如果中美貿易緊張局勢持續或加劇,正面的市場情緒或會急速逆轉。至於新批按揭的平均按揭成數,就由去年第四季的48.8%,降至今年七月的47%,供款與入息比率就維持34.7%。筆者認為以上數據或會令本週香港地產股受壓,影響恆指表現。另因美國本週議息,預期投資者觀望氣氛濃厚,恆指回落誘因較大,本週議息前恆指應在27,500至28,000點之間整固。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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