[股市奇兵]叫人露出馬腳的盡職審查(上)

 

不少行內之士為塑造自己高高在上的形象,便對外拋出一些專有名詞,傾刁跑刁更是常見招數。行外人可能因而流露艷羨目光,但行內人熟知行情,一眼便能看清箇中真偽。試想像,當每晚公布出來的通告數量有限時,究竟有多少單刁出現?又,大部分都已經歸邊,有其御用班底,當中又有幾多刁在市面遊走?人人都說跑刁,但掐指一算,根本僧多粥少,經常把跑刁掛在嘴邊的人,隨時自暴其短。

內地資金在港股市場的影響力日漸深遠,不難想像大部分刁都是從北而來,可是,不是你願意北望神州,就能爭取到做刁的入場券。內地尤其講求人事關係,絕大部分的刁已由官二代、紅二代一手包辦,接著就是擁有緊密關係的投資銀行、私募風投等,一般閒雜人等根本難以埋身,就連訪談機會也欠奉,更談不上甚麼傾刁跑刁,通通只是欺瞞行外人的廢話罷了。即使專門做刁的投資銀行家、私人銀行家,也只剩下半條人命之際,孑然一身的獨立股評人,其跑刁生涯又何以見得會特別風光?

正所謂「行家一出手,便知有沒有」,傾刁跑刁經常令人聯想起盡職審查(Due Diligence)。這個名詞已經被廣泛引述,甚至達到泛濫的程度,只要玩過殼股,或者閱讀過相關通告,想必都不會感到陌生。一般人只知盡職審查不外乎公司的資產、負債、營運及業務,不用死記硬背也可說上幾句,拋拋書包,便令人誤以為是有識之士。可是,當問到盡職審查的真正意義,筆者相信大部分人會立即為之語塞,說不出所以然來,三言兩語間便露了底。

盡職審查的真諦,固之然與目標公司的資產、負債、營運及業務有關,但這些已是後話。現實世界中,即使郎有情妾有意,但也未必找到「話到事」的負責人埋位傾刁,充其量委派行政總裁,甚至只能與某位執行董事會面。就算獲公司主席或董事長親自接見,但如果在位者也只是幕後金主的人頭傀儡,就算單刁本身能夠締造雙贏,推銷言辭再打動人心,也可能與真正話事人的心底宏願有所不同,交易缺口也難以打開。

因此,盡職審查的程序並不限於資產負債等,最首要目標就是尋找擁有話語權的合適人選攀談,或言語試探、或從股權分佈查證、或向線人收集情報,從而找出「真命天子」。撇開管理高層的面子問題,一般也絕不會對外透露自己無權無勢,乃是空心老倌強充大頭鬼,還要聽命於上。由此可見,盡職審查的真意,就是先找到有權力盡心履行其職能的人,雙方再交流磨合,臨門一腳才就資產負債等進行審查,作最後把關的尾門。如果連這顯淺道理都搞不清,就算傾多少次刁,也只是「無米粥」,一切徒勞無功而已。

 

(利益申報:於執筆時,筆者未持有以上股份)

 

(以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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20151003-2_1:1

股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業,曾從事審計工作,
累積逾10年投資經驗,
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人,鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒,
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜



Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲,
曾在2015年在專頁展示八個月內,
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