[股市奇兵] 複製點石成金的套路

近日無論在富豪界還是財技界中，最令人震撼的消息莫過於「細劉」劉鑾鴻斥巨資接下第二大股東卡塔爾投資局(QIA)的持股量，當中更牽涉細劉旗下兩隻「利福系」股票，包括利福國際(1212)及利福中國(2136)。筆者早於去年四月開始，已經多番強調劉氏家族手頭現金極度充裕，整個利福系的股票全都要密切留意，其中三盛控股(2183，前稱利福地產)已經易手予林榮濱，並處於炒作當中。如今細劉再度增持旗艦的股權，勢必會有另一番大作為。

QIA委任了瑞銀為今次的配售代理，其交易詳情羅列如下：

(表一：利福國際(1212)及利福中國(2136)的股權架構變動。經筆者自行整理。)

根據原本的配售協議，細劉已承諾認購二億八千萬股利福國際，以及一億八千萬股利福中國，就餘下配售股份，如果瑞銀未能物色到承配人，細劉亦會進一步增持，足見其增持的意欲極高。然而，在公司的正式通告中，在附註段落中已特別注明，餘下配售股份部分已獲其他投資者認購，因此細劉只需遵照原先協議。

目睹過三盛控股的財技及炒作往績，相信讀者會明白今次交易的矚目性。如果讀者有足夠的閒置資金，當然可以利用「大包圍」策略，跟隨細劉同步增持。可是，如果資金有限，必定要二選一的話，筆者則會選擇利福中國。雖然計及細劉增持因素後，利福國際的股權相對較為集中，但基於以下兩大原因，使筆者寧願孤注一擲在利福中國身上。

首先，兩間公司同樣以經營百貨店為主，只是經營地點有所不同，由於業務相近，即使細劉要再賣一隻殼，仍可沾手百貨業務。若從這個角度而言，則要回歸它們的基本因素，看看哪隻有較高的「殼味」。根據各自的財務數據，利福國際市值超逾二百億元，剛過去的財政年度錄得約三十三億元的純利；而利福中國的市值只有約三十億元左右，一年純利接近兩至三億元人民幣。相較之下，利福中國在經營規模及盈利能力方面均比較遜色，反倒使其殼味比較突出。

第二，在財技層面上，利福國際可說是另一個「啤殼工場」。除了前文提及過的利福地產外，還有利福中國，其實都是由利福國際分拆出來獨立上市。在一般財技原理下，通常子公司的潛在賣殼機會，或者股價表現，都會比母公司本身優勝得多。細劉既然先後分拆出兩隻殼，經歷過利福地產的賣殼與大炒之後，如今食髓知味，再次揮動其神仙棒，意圖複製其財技套路，絕對是合情合理的推斷，因此本欄的投資組合除了適時套現部分三盛控股外，亦會同時留意利福中國，將其納入組合之中。

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(利益申報：於執筆時，筆者並沒持有上述股票)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

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股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
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曾在2015年在專頁展示八個月內，
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現為 HomeBlogger 撰寫《股市奇兵》收費專欄。
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