【聶SIR】一個難題 如何自處 (下)

繼上周三 (11月8日) 和本周一 (11月13日) 分析俊盟國際 (8062),今日是最終回。前文末表示於今年1月26日上午收報0.38元,較上市價0.56元已低逾32%,認為以當時股價進場風險不大。又考慮到上市後半年發行新股的期限解封後,集團宣佈配股集資機會大,預期配股價定位不會低於0.365元,以一般授權配股折讓上限為少於20%,計出屆時股價不會低於0.46元,較分析當時股價0.38元之潛在升幅超過21%,進一步確認此價進場風險不大。

 

貨源未歸邊

現接續分析貨源是否歸邊,於1月25日中央結算系統 (簡稱CCASS) 顯示參與者有149名,持有119,925,000股,與招股規模1.20億股相若,反映在CCASS的全屬街貨。而首12名參與者均持有超過300萬股,認為屬有心人持貨機會大,她們佔參與者總數8.05%,合計持有約6,225萬股,計出街貨佔比為51.90%,因不足六成,反映貨源未有歸邊,暗示有心人仍要收貨,預算短期股價於0.35至0.40元橫行機會大,所以讀者進場前要有耐心守候的心理準備。參考策略為進取者可於0.38元或以下買入股份;謹慎者可於0.35元或以下買入;保守者則可於0.30元或以下買入。初步目標價為0.45至0.50元;買入價下跌30%可考慮離場。另須留意此乃創業板股份,預期股價波動性較大,買入前須評估個人承受風險能力。

 

分析仍成立

筆者用了兩次多的篇幅交代於今年1月27日開市前四小時對此股的分析,目的是要讓大家看到我已用上不少時間研究此股,而按前文統計,內文的撰寫字數不少於2,600字。雖然如此,股價也可以不如預期發展,於1月27日開報0.395元,較上述的0.38元僅高出三個價位,理應進場未嘗不可,但假設投資者嚴守上述進場策略,並於保守者參考價範圍才進場,買入價應是0.30元,於3月1日才首次解及此價,較1月27日已事隔超過一個月。當日成盤價為0.30元有31宗交易,合計成交量超過200萬股,絕對可以順利進場。若參考2月28日CCASS數據,同樣觀察點在首12名參與者,合計仍持有6,097萬股,較1月25日約6,225萬股,減持127.50萬股,並計出街貨佔比由51.90%降至50.84%,反映變化不大,理應在1月27日的分析仍然成立。

 

有心人部署

但令人沮喪的是,即使以0.30元,較分析時的0.38元低逾兩成才進場,仍見股價續跌,最終在7月27日創上市以來最低收市價0.208元,即持股近五個月,賬面損失超過三成。猶幸我們所持的是正股,不像衍生工具有時限,故此價格不應是我們考量應否離場的主因,反映要留意有心人的部署如何。參考7月26日CCASS數據,首12名參與者合計持有約6,607萬股,較2月28日的6,097萬股,增持約510萬股,街貨佔比由50.84%增至55.12%,是有心人在不斷收貨的證明。當看到此線索,理應繼續守候,就著進取的投資者,跟隨有心人加注未嘗不可。從7月28日至9月11日,股價介乎0.201至0.233元,期內累計成交量和成交金額分別約1,077萬股和230萬元,平均成交價為0.2138元,較0.30元卻相差不足三成,而普遍認為「溝貨」以早前買入價下跌五成或以上為佳,反映當時第二注的買入價不理想,應打消加碼的念頭。

 

重要的一課

最終守候至9月14日股價才有起色,單日升幅超過44% (0.243 → 0.35元),以買入價0.30元計算賬面賺逾16%,接續股價反覆向上,截至10月30日收報0.61元,持股八個月,賬面賺了一倍,是值得感到欣喜的。兩日後更高收於0.65元,回報率擴大至1.17倍;即或以1月27日的開市價0.395元計算,賬面仍賺近65%。故此眼看持有股份之價格不如預期發展,決定是否止蝕離場的關鍵,就是能否解讀有心人的部署。今次反蝕為賺,錄得倍升結果,對讀者或是筆者來說,同樣在投資生涯,上了重要的一課!

 

聶Sir

富途證券證券分析師

證監會持牌人士

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

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