【美股隊長】你適合操作期權嗎?(4) (2017/11/02)

22780443_680493162159045_2278750862755703171_n八月八日,Homeblogger書展的小型聚會上,初次與大家在facebook外見面,親身交流。其中一個感覺,是很多朋友認為,期權很神秘、很神聖,可能因為期權的背後,有很多希臘字母,甚麼delta、gamma等等,加上一堆方程式,看來相當深奧,彷如回到童年的數學課。

但若問期權實際上是甚麼?小弟與友人Andy,時常開玩笑,謂期權就像電影《拆彈雄心》裏,主角拆彈專家的防爆衣。他的任務是清除街道上的炸彈,所以要穿著厚厚的防爆衣,以免炸彈爆發時受傷。

以往不論是寫那本野種期權書也好;在臉書上寫期權文章也好,說來說去,期權的精粹,就在保護作用。手上持股,只要買入認沽期權(put),從那一刻起,已能保證最大損失得以鎖定,不會超出預算。

老調重彈,多講一遍以往說過的例子:假設閣下有叮噹的時光機,重回雷曼兄弟爆炸前的交易日,當時市況已很差,然而有謂「極度恐慌,有利反彈」,超賣太多,理應劇烈反彈。可是一旦看錯(當時固然不知會看錯,事後才知),由於市場恐慌,兼且很多人早已輸到抬出場,亦有部份被追繳保證金,情況再惡化,必然急插。這在事前難以預料,因為當日美國政府是否出手拯救雷曼,非由市場決定,而在官員一念之間。當官的心意最是奇妙,看香港的情況便知,水管有鉛,理都唔理;開白牌車,卻幾乎要出動飛虎隊,拉人封艇。

這種情況下,站錯邊的損失很大,又或難以預料,也不用太愁,苦思至一夜白髮,「美國政府救?不救?救?不救?」只須自問是否付得起put的期權金,與及是否值得。例如當時持有期指,便再買恒指20000put,固然要付期權金,可之後跌跌不休,狂插至近萬點,期指的損失,卻早已鎖定在20000點的水平。因為付了期權金,便可保障行使價以下的損失,與閣下無關。就像買了保險,對家已經承保。唯一的損失,就是付出的期權金。

續以《拆彈雄心》為例,拆彈專家不用天人交戰,估計拆不拆到,會不會爆炸,會不會死⋯⋯穿上防爆衣,便不會炸死,只是保護衣要用錢借而已。期權所謂保護作用,就是危急關頭,如股災、業績公布前,總之股價可能大幅波動,卻又想留在遊戲之中,就可應用。

當然可選擇大可把好倉平掉,甚麼波動都可拋諸腦後;但假如雷曼獲救,暴升三、五千點,又會失諸交臂。既戀棧於遊戲,又怕墜入無底深潭,便唯有用期權限制風險。

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【業績捷報】Netflix 業績後爆升13%

自六月起,美股隊長已多次於講座中,詳盡分析美企Netflix (NFLX) 的發跡史、營運優勢。美國時間7月17日Netflix公布業績,遠超市場預期 ,訂戶人數更有驚喜://截至6月底,Netflix海外訂閱用戶數首次超過美國訂閱用戶,分別為5,203萬個和5,192萬個;Netflix第二季非美國訂閱用戶數增加414萬。據分析機構FactSet的資料,分析師平均預估為增加259萬;美國則增加了107萬個新訂閱用戶,高於分析師平均預估的63.1萬;Netflix預計第三季將新增365萬國際訂閱用戶,分析師平均預估為320萬。//(新聞來源:路透社)

業績公佈後,Netflix股價大升逾13%。

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《投資名人堂》內容大要:

為何投資者 總是重複同樣的錯誤? 發掘名家智慧 打破投資常規

索羅斯的交易日記
索羅斯前半生,騙工傷津貼,農場當苦力,酒吧做侍應。若生於今日香港,實難逃「廢青」封號。 然而,他的自知之明和知人善任,卻使他旗下的「量子基金」,於十年間爆升3,365%。即使其投資成績,已達神話級別,他仍然不間斷地撰寫交易日記,去改進自己。這本神秘的日記中,隱藏著什麼投資金律?

巴菲特投資哲學的轉變
巴菲特於求學時期,已非池中物,至及後開設自己的投資合夥人公司,更是成績斐然,聲名遠播。可惜,這位長勝將軍,後來踢到一塊又一塊的大鐵板。其中最經典的,是一家發霉的紡織廠,因為它竟然是,現時無人不識的股神旗艦「巴郡」。面對幾乎身敗名裂,他如何面對自己的失敗,全盤改變自己的投資哲學,造就一場又一場的反敗為勝?

《股票作手回憶錄》精華
一本百年不衰的投資秘笈,當中很多情節,與今時今日的金融市場,別無二致。書中主角是有「華爾街之王」之稱的利佛摩(Jesse Livermore)。他賺取過億美元利潤,然而,在這些暴利之間,他曾三次破產,又三次谷底反彈,異常傳奇。每次谷底翻身,他都能從中有所領悟,當中包括普遍投資者,都不自覺的心理弱點。

喬布斯的營商心法
蘋果電腦的專門店內的設計,非常制式化,全球劃一,且十分受歡迎。可是,此前的蘋果公司,原本全無零售經驗,卻竟能一擊即中,沒走甚麼冤枉路;相反,很多巨企,大灑金錢,進軍零售業,還是碰得一鼻子灰。到底神來之筆,從何而起?這多得當年的總舵主,喬布斯以「先射子彈,後射炮彈」的策略。這套方法,同樣適用於學習新的交易系統、技術指標和投資風格之時。







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