【紅猴股評】還可看好港股嗎? (2017/10/24)

恒生指數於過去十年,基本是上下徘徊,原地踏步,若未能買入並持有優質增長股,相信投資者從股票的投資回報有限,買入盈富基金(2800)似是只為了收息,一不小心「遇股不淑」還可能有所虧損!同時間,香港樓價卻拾級而上,債市也在低息環境表現理想,加上不少投資者過往於股市的經歷不算理想,自然捨難取易,所以資金逐漸湧向樓市,離棄股市,直到今年,恒生指數終有突破性表現,勇闖十年高位,還見有餘未盡。

 

 

投資者在恒生指數突破新高後自然出現畏高症,加上美國自去年加息後,今年更計劃縮表,資金流動性有減退之虞,更顯擔心。不過,於過往美國的加息週期,股市也可同步造好,因加息縮表背後,實代表美國經濟強勁,美國理應也不會令收水速度失控,此平衡狀況反而是股市的最佳投資期。另一方面,歐洲經濟也理想,已一段時間未聽過「歐債危機」四個字,所以歐洲央行亦不再積極放水。可是於此環境下,歐美企業盈利仍持續強勁,為歐美股市強勢帶來最基本的支持。歐美經濟不錯,以出口到已發展國家的新興及亞洲市場也受惠,加上美元偏弱,資金自年初持續流入,新興及亞洲國家的貨幣及股市亦同步上揚。

 

 

恒生指數重返2015年的「港股大時代」高位,投資者又害怕當年的大跌市重現,不過需理解這兩個年頭的升市原因,才可下定論。2015年的全球及中國經濟仍然膠著,升市主要受國策放水以求造好股市,務求為經濟及企業帶來水源,可惜因股市迅即失控而收水,以致港股升得快時跌得亦快。至於今年,如上提及,全球經濟也理想,中國經濟增長也不賴,通脹溫和,PMI一直在50以上,供給則改革見成效,企業盈利增長明顯,人民幣亦回穩,走資暫息,對中國因素越來越重的港股有基本支持。資金源頭方面,中國政府今年未見積極如2015年般放水谷股市,國內股市仍憑企業盈利增長而穩步上升;至於港股,除受惠全球資金重新佈局新興及亞洲市場,北水透過「港股通」增持投資也成為另一個催化劑。

 

 

有投資者擔心美股牛市多年,估值比過往平均合理值高,若然大跌,將影響全球投資氣氛,港股也勢必受影響。不過,最近留意兩則新聞,可令大家減輕此憂慮,先是股神巴菲特於9月尾表態,對美股仍然樂觀,而他的言論一向中肯,比那些經濟學家及所謂投資專家更值得參考。另外,大企Walmart是月於今年股價高位宣佈回購計劃,相信也認同美國經濟及股市大幅調整的機會不大。

 

紅猴
經濟一週「博立群股」作者

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有盈富基金(2800)) 

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