【美股隊長】你適合操作期權嗎?(3) (2017/10/19)

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譬如2014年底時,澳門股金沙中國(1928)尚在近$50水平,沽空$45put,價外$5,已是一成價外,不算接近,加上賭場是優質股,有橫琴概念,股價又已全數反映負面因素,心想不會太易跌入價內吧。期權金少,急急多沽數張長期期權。可是股票有趣之處,是波幅非固定不變。引伸波幅低時,波動性當然低;但波幅有周期,物極必反下,可以突然跳升。以為$5距離已夠穩陣,波幅一增,不知不覺,輾轉跌穿$30。原本對風險的心理預期是$5,結果變了價內$20,而且張數很多,相當於要用$45買一大堆金沙。
正如上集說過,有些人的性格,是每個交易只許勝,不許敗。明明對股價的預測,大錯特錯,也不願止蝕認輸,反終日幻想有絕地大反彈、或要等引伸波幅急降,才願撒退。不斷觀望,沽put虧損越滾越大,好像打MMA被對手鎖住頸部,開始陷入極大的危機。

 

 

最慘是在跌市尾段,跌速最快,事前難以想象。經紀行會要求追加保証金,以控制風險。往往中午時份來電,便要抬錢去救,不然下午便強制平倉。結果沽put部位,往往在股價最低位時被強制平倉,可真是人間慘劇,無仇可報。聽回來的故事,永遠都是如此。

 

 

第一集發文後,有網友指沽空期權沒甚麼大不了,沽put有錢接貨便可。這可是當然,就如你揸一百張恒指大期,輸幾千點不斬,你戶口有錢,那當然沒有問題。沽put如果股價跌至$0,也有錢接,的確沒有上述的風險,與買正股分別不大,還可收取期權金。不過現實世界,有多少人既荷包深度,深不見底,又知足常樂,按沽put的票面總值全額準備,任有大筆資金壓死,換取價外期權那幾釐回報?我看到的實況,通常只是會跟據內心的「收入目標」,決定張數,最後又是低位捱斬,重覆舊事。

 

 

所以操作期權,不論長倉短倉,如未有足夠經驗,要學也務必極小注行事。因為這與用現金戶口,玩玩股票不同,完全不是那回事。前者像在公園耍太極,後者是上擂台打MMA

 

 

此外,個人認為,期權短倉的危險度,更甚於期指,因為炒期指看錯方向時,問題會即時在盈虧上反映,一張恒指期貨,坐錯邊一千點,帳上即輸五萬大元,報應來得快,再傻的,也能立刻看見風險。反觀沽空期權,在風平浪靜時,錯方向也常常有錢收,贏得輕易,戒心漸低。好像在平靜的河流,赤腳下水捉魚,都是手到拿來,易過借火。怎能想像到,某天突然山洪暴發,一潭靜水,忽變滾滾長江,水勢如萬馬奔騰,幾秒內水位可以上漲數倍,把你捲走,從此影蹤全無

 

 

大家有空可以看看這段影片,感受一下:http://bit.ly/1JYWaes

 

 

回想年前,恒指曾單日大跌兩千多點,事前有何徵兆?維港有沒有出現萬條死魚?或港交所(388)招牌忽然出血?警示世人?如果自命不凡,早已算到暴跌,能夠安然閃避,如此神機妙算,何解只求賺數十點期權金,不買超價外期權,輕取十倍回報?

 

 

美股隊長
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非常感謝,旅居美國的知名博客 美股價值成長投資 Joesph,對拙作《美股隊長手冊》的厚愛和推介,並撰寫了一篇非常詳細的讀後心得,上面列舉的只是Joseph 兄文章的概略,全文連結:https://goo.gl/ZhYd2a

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上次講座爆滿企到出門口,現加開多一場,欲報從速


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【業績捷報】Netflix 業績後爆升13%

自六月起,美股隊長已多次於講座中,詳盡分析美企Netflix (NFLX) 的發跡史、營運優勢。美國時間7月17日Netflix公布業績,遠超市場預期 ,訂戶人數更有驚喜://截至6月底,Netflix海外訂閱用戶數首次超過美國訂閱用戶,分別為5,203萬個和5,192萬個;Netflix第二季非美國訂閱用戶數增加414萬。據分析機構FactSet的資料,分析師平均預估為增加259萬;美國則增加了107萬個新訂閱用戶,高於分析師平均預估的63.1萬;Netflix預計第三季將新增365萬國際訂閱用戶,分析師平均預估為320萬。//(新聞來源:路透社)

業績公佈後,Netflix股價大升逾13%。

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巴菲特投資哲學的轉變
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《股票作手回憶錄》精華
一本百年不衰的投資秘笈,當中很多情節,與今時今日的金融市場,別無二致。書中主角是有「華爾街之王」之稱的利佛摩(Jesse Livermore)。他賺取過億美元利潤,然而,在這些暴利之間,他曾三次破產,又三次谷底反彈,異常傳奇。每次谷底翻身,他都能從中有所領悟,當中包括普遍投資者,都不自覺的心理弱點。

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