[‪汪敦敬‬] 穆迪評級難令人信服 (2017/06/19)

20170616 穆迪

 

 

國際評級機構穆迪上周竟接連調低內地及香港信用評級,令人意外。


聽了這消息後,我隨即想起多年前一個國際美食評級機構剛剛登陸香港,但第一年推出的名單中竟很多具聲望的食府都未能在榜上有名,這反令有關的美食評級機構在初期並不能在食家中得到充分的公信力,這件事是代表了其實評級機構及被評者的公信力是互相輝映的。

穆迪降低中國及香港的評級,不能令我信服,我認為這件事,結果損害了的穆迪自己的評級威信。

筆者只是地產專家,若以我的專長去評論這件事,最好是由與房地產息息相關的貨幣去開始說起。

中國的M2(泛指貨幣供應量)在2016年12月31日的數量是22.34萬億美元,其實是比美國(13.28萬億)再加日本(8.19萬億)的總和還要多,如果有人攻擊中國的國債佔GDP比例太多的話(36.7%),我們不妨將中國的M2減去國債3.98萬億美元,我們看看又有多少能耐?數據清楚顯示剩下的18.36萬億美元是可以全資收購5.23個香港股市(每個27.34萬億港元)、4.3個上海股市、或者77%的美國股市,怎可以質疑中國的實力和認為中國的不足。

現金既然夠實力,如果我們將中國當是一間上市公司,我們可以作一個更徹底的評估,我們可以評估他的正收入,包括GDP和象徵整體盈利的淨出口,我們會發覺GDP分別是11.06萬億美元,而年度淨出口錄得5130億美元貿易盈餘,也是一個非常理想的財務情況。

另外,如果一個國家的貨幣就等於一個上市公司的股票的話,這隻「股票」(即人民幣)在市場上受不受歡迎?更加重要的是如果量化發行,市場又承不承接及受不受歡迎?其實大家都知道國際用人民幣愈來愈多,這方面亦是非常出色的。

也看看民間,民間的國民儲蓄率(總收入—消費)/GDP,中國一樣是比美國及日本相加更多。

如果有一天美國股市爆破,美國未必有能力自救,因美國股市價高過m2太多了,但中國就有足夠的現金去幫他們了!

作為小市民,對美國的評級公司不應太迷信,還記得雷曼嗎?雷曼迷你債券爆煲前的評級仍是挺好的AAA評級!何說,一眾評級機構嘅老闆其實是西方的被評級者,對小市民和消費者來說,唔見得比其他掌握到的數據有更大的參考價值。

正如我多年也是發表的「我對樓市的十大忠告」中,我多年也不斷提出「不要低估中國實力,不要迷信美國經濟」這關鍵因素若有偏差,徹底面對高風險啊!

 

 

 

*轉載自2017年05月31日的大公報

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汪敦敬
祥益地產總裁,2009年金融海嘯之後集中撰寫新常態,多次在樓市淡靜的時候大膽預測樓價會不斷上升,強調「買樓有風險,不買樓更有風險」。2014年初更發表樓市「先跌後升」評論,是香港傳媒都認同的最準確樓市評論家。汪總創辦的祥益地產為本港新界屯門的最大一家代理,祥益地產樓價指數更被傳媒廣泛應用。










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