^^[股市奇兵] 揪出幕後派系 (2017/06/12)

揪出幕後派系             2017年6月12日

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上週五在電台節目中,因隆成金融(1225)被證監會勒令停牌,而提到它的垂直持股模式。由於有其他公司持有隆成金融,如合一投資(913)、中國環保能源(986)等,而隆成亦有參與部分股權投資如中國集成控股(1027),如果隆成金融被調查,有機會牽連其他公司在內,投資者要避免中伏,盡職審查的工夫自然要做足。

 

要揪出疑似同一個派系的股票,首先可以從公司的董事局成員入手,看看有否御用猛將,從而猜測該股票屬於哪一路人馬。由於那些愛將身份特殊,最接近大老闆身邊,所以一般都會安置在派系內多隻股票,同時擔任要職,以便幫老闆監察公司運作情況,或者對外傾刁找項目。筆者較常引用的一個例子,就要數孫粗洪與蘇家樂的關係。只要翻查有孫粗洪身影的股票,不難發現都會出現蘇家樂的名字。因此當有公司委任了蘇家樂作為執行董事時,我們便要留神,分析一下背後是否獲孫粗洪支持及參與,這對於分析股票時大有幫助。

 

有些行事比較隱密的老闆,可能人頭數目較多,未必事事由著名愛將出面,所以較難追查。針對這些幅員遼闊的派系,另一個比較典型的做法,就是利用旗下不同公司互相持股。除了減少被幕後人士惡意狙擊的機會外,還可利用股權投資上的盈利或虧損來操控業績。觀乎大部分財技股或殼股,它們發出盈喜或盈警的最主要原因,都是來自「按公平值變動」的盈利或虧損,這一著並不罕見,所以由此著手的話,雖然較為費時,但有時都會有驚人發現。早前David Webb發表的「五十隻不能買的港股」,說穿了其實同出一轍,只是David Webb有資源有團隊,相比起單打獨鬥的散戶,做起盡職審查的工作上自然有比較優勢而已。

 

最後一招,則可留意公司日常的運作與交易。如果公司經常與另外某些公司有業務及金錢往來,亦有助於我們判斷所屬派系。舉個例子,中國智能健康(348,前海爾智能健康)在易名之前,曾經出現過主要股東的變更,當時胡野碧持有公司約15.8%股權,一躍成為公司主要股東,之後又獲委任為公司執行董事兼副主席,其後又委任永恆策略(764)主席李雄偉為公司聯席主席,人事上已安排定當。有趣的是,上述人馬「埋位」後,第一件事卻是斥資超逾一億元認購環球大通集團(8063)約22.52%股權,成為後者的主要股東;事隔幾日,中國智能健康再度斥資接近九千萬元認購環球大通投資(905)接近28%股權,成為公司單一最大股東。完成這些股權變動後,胡野碧便辭任公司副主席一職,其入主董事局的用意何在,值得投資者細心思考。可是,從上已經可以得知,胡野碧與蒙建強之間,已經構建他們的版圖,派系上雖然未有特別命名,但作為細股投資者,掌握公司之間暗中千絲萬縷的聯繫,確實至為重要。

 

如果再度引申,卻會揪出更多股票,更多人物,到頭來得出的人物脈絡,筆者敢說一句,投資者必然受用無窮。由於篇幅所限,筆者未能在此一一概述,但有興趣的讀者,透過上述幾招,要得出這個結論,已經綽綽有餘。

 

 

 

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20151003-2_1:1

股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業,曾從事審計工作,
累積逾10年投資經驗,
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人,鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒,
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜



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