^^[聶升專欄] 談論多元收入的無限可能性 / 串連財技 (2017/05/25)

鼎和礦業 (0705)

 

今日先續談筆者投資海外物業經驗，本來認為屬我的「多元收入」一部分，但可能與我交易的發產商業務發展太理想，銳意在美國上市，就是提出收購已售予所有業主的底特律物業。當然我有權保留那兩個物業繼續收租，但問題是我要另找物業代理為我代收租金，會涉及額外成本。而其實發產商給我開出的收購條件也不俗，除了於公司成功上市後立即發放未給予我的三年租金餘額，更會給我物業買入價的額外15%作補償，變相令投資期約一年半便收到回報率超過50%，實屬意外驚喜！

 

認清甚麼才是被動收入

當然，這樣衍生出另一問題，就是要為資金投資再謀出路。其實這也是股票投資重覆面對的問題，大家會明白細價股交易顯然是短線操作，即使遇上倍升股，甚至是十倍股，當你收回本金後又要考慮為資金投資如何再找出路，故此無論你的選股技術有多出眾，畢竟要持續管控，無疑屬「主動收入」，所以最終也要在股票以外，選擇其他投資工具，能為自己產生「被動收入」。因此，若大家有印象，我曾在去年10月28和31日在此與大家分享一項網購生意，後來我才意識到該項目包含中國現在熱談的「共享經濟」概念，如今我只是在此平台消費，買一些現時各大超市有售的日用品，除了賺到免費生活所需，也可每月收到超過8,000美元的「被動收入」，算是我在揣摩「多元收入」之時的另一意外驚喜！

 

兩個半月四度發動財技

現看今日分析股份，鼎和礦業 (0705) 於5月23日 (本周二) 晚上宣佈一般授權配股，我認為存在「串連財技」的可能性，皆因從3月8日至5月9日，已三度宣佈配股，連同今次是第四次，撇除3月8日晚上宣佈那次於3月29日晚上表示未能達成當時配售協議的先決條件而變為失效，便只有5月1日晚上宣佈的第二次配股於5月17日晚上表示完成。故此如今是5月9日和5月23日晚上宣佈的第三和第四次配股在進行中。即在兩個半月四度發動財技，除了全是配股，我亦留意到四次配股的集資用途均與還債有關，參考4月27日收市後發佈的2016年年報顯示，集團截至2016年12月31日的流動資產的「現金及現金等價物」約493萬元，而流動負債中的「計息借款」卻超過1.37億元 (如下圖)，還有可換股債券亦有約1,000萬元，以致出現流動負債淨額近2.05億元，可見集團財政狀況甚為拮据。不排除借款快將到期，故此近月接連宣佈集資可以理解。

 

兩次配股均為以股代債

至於視為「串連財技」的另一線索，與認購人的身分有關，於5月1日和5月23日晚上宣佈的配股，對象都是只有一名，就是香港傳媒集團控股有限公司 (以下簡稱「香港傳媒集團」)，於5月1日發佈的那則配股公告顯示此乃現有股東，當時持有約1.30億股，佔權2.35%，同時該公司於去年7月30日與集團訂立貸款協議 (見於去年7月31日晚上發佈公告)，貸款上限為5,000萬元，年息10厘。值得留意集團未嘗透露向香港傳媒集團之借款有多少，參考5月1日和5月23日的兩次配股均為「以股代債」，配股規模分別是2.50億和7.00億股，配股價則分別為0.0408和0.0392元 (如下表)。

 

 

幾乎用盡一般授權配額

而後者於5月24日中午發佈的「澄清公告」修訂配股價為0.04元，計出集資金額為2,800萬元，連同第一次「以股代債」配股的集資淨額約1,008萬元，合計抵銷約3,808萬元，暗示最少借款金額就是此數。若假設集團的總體借款為上限5,000萬元，不排除仍然結欠約1,192萬元，存在再進行「以股代債」配股的可能。但我認為於下次召開股東週年大會前進行機會不大，源於去年6月28日舉行大會後取得一般授權配股上限約11.02億股，上述兩次配股已用了9.50億股配額，連同5月9日晚上宣佈的那次配股，規模為1.50億股，合計為11.00億股，已用了配額的99.83%，暗示再進行配股就要用上特定授權方能成事。

 

修訂配股價的箇中原因

另看配股價定位，今次為0.040元，與過去兩次配股之每股作價0.0408和0.0395元相若，可將0.040元水平視作集團的配股價底線。事實上，今次配股價原為0.0392元，但礙於於緊接認購協議日期前最後五個連續交易日的平均收市價為0.049元，以0.0392元作對比為折讓20%，但一般授權配股折讓上限卻是少於20%，故此必須作出上調。其實訂於0.0393元已能乎合規管，不過這樣做未免太過顯眼，所以乾脆上調至0.040元。自從4月12日至今，收市價介乎0.054至0.046元，波幅不足十個價位，明顯處於橫行狀態。同時0.046元僅見於5月10日，並且此日的低位0.044元也是52週低位，結論是今次屬「低價配股」，相信是要讓認購人受惠，以低價買入股份。昨日收報0.047元 (如下圖)，僅較52週最低收市價0.046元相差一個價位，證明現價定位相對風險較低，當然若有幸見52週低位0.044元，或是配股價0.04元，當然更具值博率。

 

 

有心人已持街貨逾六成

股價於低位橫行也暗示貨源已被歸邊，於5月22日中央結算系統 (簡稱CCASS) 顯示，參與者有248名，持有約56.06億股，佔已發行股本97.32%，扣除董事及大股東放於CCASS約2.36億股，便知CCASS街貨量約53.70億股，其中首八名參與者均持有超過1.47億股，認為屬有心人持貨機會大，她們佔參與者總數只有3.23%，卻持有街貨量約32.39億股 (已扣除董事及大股東於CCASS的貨量)，計出街貨佔比為60.31%，因已高於六成，證明上述貨源已被歸邊的推斷正確，亦反映有心人具備控操股價條件，於他們行動時，不排除股價可重上4月11和12日的高位0.060元，甚至是3月15日的收市價0.065元。

 

形成全購局面機會不大

最後看股權分佈，於5月1日的公告顯示當時此股沒有大股東，只是行政總裁兼執行董事梁維君持有約607萬股，當時佔權僅0.11%，而香港傳媒集團則佔權2.35%。於那次配股完成後，後者佔權提升至6.59%，成了佔權介乎5%至9.99%的大股東，已確認為最大股東。若是今次配股亦告完成，其佔權將進一步提升至16.33% (如下圖)，成了佔權介乎10%至29.99%的主要股東，可視為入主此股。當然，距離成為控股股東卻有一段離場，皆因即或上述推斷正確，集團仍結欠香港傳媒集團約1,192萬元，又同樣以今次的0.040元作配股價進行「以股代債」，其持股量將可增加2.98億股，變為佔權19.94%，仍較30%相距超過一成，所以暫看形成全購要約局面機會不大。

 

 

 

 

另可留意上述於5月1日宣佈的配股，雖於5月17日晚上透過發佈「翌日披露報表」方式表示完成，不過於5月19日CCASS顯示，只有1.00億股被進放花旗銀行，即餘下1.50億股未有放入CCASS，此舉可以產生兩種解讀，其一是香港傳媒集團傾向由「投資者」轉為「擁有者」身分，暗示有入主集團意圖。其二是由於部分持股已放入CCASS，暗示默許有心人於有需要時「暫用」股份來操控股價。我留意到於5月23日花旗銀行扣除那1.00億後，仍持有超過5,400萬股，不排除屬有心人持股。暫看有心人不急於行動，畢竟配股對象為「自己人」，傾向認為屬「配股後炒」格局。現價0.047元，基於上述分析，讀者請可自行決定是否值得制定適合個人需要的操作策略。

 

 

聶Sir

 

於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。

 

以上純屬個人研究分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

 

 

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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
新城數碼財經《散戶奇兵》客席嘉賓
散戶熱捧刊物《炒股幫》第53期封面人物

       
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Jack Sir 簡介

• 國際市場資深全職交易員Option Jack
• 32年市場實務期貨期權交易經驗
• 前機構投資者資深分析顧問
• 前理財週刊期權專欄主筆
• 經濟一週期權專欄作者
• Now財經台理財有方節目嘉賓
• 新城財經台散戶奇兵常行嘉賓
• 策略王直播 專家拆局常行嘉賓
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上堂情況:

 

Option Jack，在近年轉角位及選擇爆升股策略上皆有驚人表現，可以FB日誌，直播及散戶奇兵為據：

2015年大時代前，3月28日的 ‘擋不住的誘惑’，預期：升200點若不追，升2000點時會後悔。

2016年2月11日，預視跌市將終極一跌後結束，2月12日指數見18260後急速上升轉勢。

2016年7月初提出：突破21000點，寧可追錯不可放過，升勢至9月9日才結束。

2017年1月初提出，升破22000點，應由淡轉好倉。（12月30日已表明轉好倉）

2017年5月9日指出，突破24500資金位，全面轉好倉應對。

5月18日指出：最強藍籌：平安保險.

6月28日指出：在直播中只推薦匯豐及江西銅，隔日匯控及江西銅均開始爆上。

8月17日指出中海油，有見底轉強之跡象。

11月23日預測騰訊平保終極見頂

2017年12月13日開始持續推薦建設銀行有突破機會

2017年12月28日，於年底前仍然積極憧憬年後升市，持續建立好倉！

2018年1月2日，年初首個交易日，繼續加注好倉！

2018年2月1日 ，在散戶奇兵預視美股轉勢

2018年2月21日 預期匯控除淨後偏軟下跌

2018年3月15日操作日誌：開始做淡港交所

2018年6月初，好淡分界線31000，跌破轉身

2018年6月中，跌破30,000點，繼續做淡，博破底

2018年6月中，持續分析388 long put 值博，至結算日平均超過15倍利潤

2018年6月底，分析港交所終極目標價 217元

2018年8月6日，分析博銀娛業績后反彈short put策略

2018年8月9日，在散戶奇兵分析，28000為好淡分界，跌破更淡。

2018年8月14日，分析銀娛破底機率高，幻想價：50元之下。

2018年9月初，直播分析中移動目標價80元。

2018年9月12日，分享自己銀娛建行博反彈。

2018年8至9月，分析兩星期轉勢，連續3次

2018年10月，提出騰訊見底論述

2018年11月，提出港股9個月熊市結束機會大

2018年底，提出年初部署單向走勢做準備

2019年1月4日，提出港股年初效應，第一目標27500點

2019年1月9日，直播指出可能升到1月尾

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