^^【聶升股解碼】先舊後新圖利操作之六大考量點 (上) (2016/10/04)

20161004-1555

 

 

MI能源 (1555) 是去年10月19日 (星期一) 筆者分析股份,留意原因是同年10月15日晚上發佈配股公告,標題為「根據一般授權配售現有股份及認購新股份」,可解讀為以「先舊後新」方式配股。

 

考量一:確認承配人是否已離場

言下之意是承配人最快可於協議當日收到股份,倘若配股價與當日股價比較,有很大折讓,例如是25%或以上,會有很強的誘因於當日獲利離場,令消息變成對我們「無利可圖」,所以必先要確認此事是否屬實。

 

 

考量二:分析配股價的折讓程度

若查去年10月15日的股價表現,單日上升逾10%,便知是「托價配售」,令承配人已獲利離場的可能性甚囂塵上。當日收報0.92元,成交量為640萬股,這兩項數據要與配股價和配股規模作比較。先要計算當時股價折讓25%是多少,就是0.69元 [0.92 x (1 – 25%)],由於配股公告的寫法是以配股價與當時股價作較,即配股價為「分子」;當時股價「分母」,容易令我們忽略「折讓」的含意,其實就是承配人於賬面上已獲利,皆因在計算賬面回報率時,我們會將配股價與當時股價的位置對掉,變成當時股價為「分子」;配股價「分母」,因此折讓越大,表示承配人所得的賬面利潤越豐厚。

 

例如以上述的0.92元與0.69元作比較,賬面回報率為33.33%,若那是於去年4至5月期間,大市氣氛暢旺時出現的賬面回報率,當然承配人獲利離場的意欲不大,可是當時卻不能同日而語,能夠「穩賺」如此回報,已是非常難得。論到「先舊後新」,承配人的圖利操作一般是先沽貨,後補倉,若歷時超過一天,就會涉及借貨的利息支出。而「先舊後新」讓承配人可確實預算借貨期有多長,從而計出扣除利息支出後的淨回報率是多少,是否吸引。在以往的文章,大家會看到我提及回報率時會加上「賬面」二字在前面,理由是該回報率未有扣除交易成本,故此並非實際回報率。

 

而配售卻是不同,屬於「場外交易」,視乎配售代理會否徵收承配人手續費。如以「促銷配股」的邏輯出發,很大機會透過豁免手續費來吸引承配人,即沒有交易成本,所以承配人的賬面回報率,就會是實際回報率,所以上述33.33%的例子,會是承配人「袋袋平安」的數目。

 

 

 

考量三:對比成交量與配股規模

當經過一連串的前題解說,我們現在可以代入實際的數值來分析股份。筆者這樣做不是要跟大家「賣關子」,而是想大家知道一則公司發佈消息能否使你獲利,其實在你買進那股份前大致已經「定型」,絕不是憑空猜測。於MI能源發佈的公告顯示,配股價和配股規模分別是0.9元和2.763億股,明顯地後者遠超於宣佈配股當日那640萬股的成交量,反映承配人未有離場。而當時股價0.92元與配股價比較,承配人的回報率只有2.22%,絕不構成離場的誘因。

 

由於不想篇幅太長,因此將先舊後新圖利操作之其餘三大考量點,以及此股的買賣策略、實際操作,以致績效檢視,將留待本周四與大家探討,敬請屆時留意。

 

 

聶Sir

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

(以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

 

 

 

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Jack Sir 簡介

  • 國際市場資深全職交易員Option Jack
  • 32年市場實務期貨期權交易經驗
  • 前機構投資者資深分析顧問
  • 前理財週刊期權專欄主筆
  • 經濟一週期權專欄作者
  • Now財經台理財有方節目嘉賓
  • 新城財經台散戶奇兵常行嘉賓
  • 策略王直播 專家拆局常行嘉賓
  • 著作:盤房爆炒30年及 ‘那有一天不交易’上暢銷榜 前3名

 

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上堂情況:

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Option Jack,在近年轉角位及選擇爆升股策略上皆有驚人表現,可以FB日誌,直播及散戶奇兵為據:

2015年大時代前,3月28日的 ‘擋不住的誘惑’,預期:升200點若不追,升2000點時會後悔。

2016年2月11日,預視跌市將終極一跌後結束,2月12日指數見18260後急速上升轉勢。

2016年7月初提出:突破21000點,寧可追錯不可放過,升勢至9月9日才結束。

2017年1月初提出,升破22000點,應由淡轉好倉。(12月30日已表明轉好倉)

2017年5月9日指出,突破24500資金位,全面轉好倉應對。

5月18日指出:最強藍籌:平安保險.

6月28日指出:在直播中只推薦匯豐及江西銅,隔日匯控及江西銅均開始爆上。

8月17日指出中海油,有見底轉強之跡象。

11月23日預測騰訊平保終極見頂

2017年12月13日開始持續推薦建設銀行有突破機會

2017年12月28日,於年底前仍然積極憧憬年後升市,持續建立好倉!

2018年1月2日,年初首個交易日,繼續加注好倉!

2018年2月1日 ,在散戶奇兵預視美股轉勢

2018年2月21日 預期匯控除淨後偏軟下跌

2018年3月15日操作日誌:開始做淡港交所

2018年6月初,好淡分界線31000,跌破轉身

2018年6月中,跌破30,000點,繼續做淡,博破底

2018年6月中,持續分析388 long put 值博,至結算日平均超過15倍利潤

2018年6月底,分析港交所終極目標價 217元

2018年8月6日,分析博銀娛業績后反彈short put策略

2018年8月9日,在散戶奇兵分析,28000為好淡分界,跌破更淡。

2018年8月14日,分析銀娛破底機率高,幻想價:50元之下。

2018年9月初,直播分析中移動目標價80元。

2018年9月12日,分享自己銀娛建行博反彈。

2018年8至9月,分析兩星期轉勢,連續3次

2018年10月,提出騰訊見底論述

2018年11月,提出港股9個月熊市結束機會大

2018年底,提出年初部署單向走勢做準備

2019年1月4日,提出港股年初效應,第一目標27500點

2019年1月9日,直播指出可能升到1月尾

 

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諗Sir@TVB J2 安樂蝸

✅2012年創立成家投資網上課程,7年間學生達9000人,學校於2017年成立分校
諗sir訪問見於TVB(安樂蝸)、viuTV(投資諗法)、TVB(兄弟幫)、nowTV(息賺)、經濟一週、親子王國(網上)

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