【美股隊長】甚麼是期權?(下集:史泰龍的人生Call Option)

20160719-00

 

 

史泰龍自撰電影《洛奇》(Rocky)劇本,一炮而紅,踏上青雲路的故事,一詩以蔽之,當如此:

 

別人懷寶劍,我有筆如刀。朝為田舍郎,暮登天子堂;將相本無種,男兒當自強!

 

差不多四十年後,重看《洛奇》,仍然感動不已:熱血沸騰,蓋因無名小卒,潦倒落魂;家徒四壁,走投無路;靠的是一啖不服輸、不認命的傲氣,拒絕妥協,謝絕認命,把握一個千載難逢的機會,逆轉一生。

 

史泰龍當年褲袋,只剩下一百美元,仍然拒絕賣斷劇本,背水一戰,易水寒傲:「如果《洛奇》大收旺場,而男主角不是我,我會忍不住跳火車軌自殺!」因為他深信,親自披掛。主演《洛奇》的潛在回報,可能極為海闊天空。借用《黑天鵝》作者塔雷伯(N. N. Taleb)的口頭禪:“It has more to gain then to lose.”

 

買入期權,已有類似效果:輸必定有限,贏卻可無限。換句話說,買入期權的好處,就是付出期權金後,不用「上身」,沒有額外責任。(相反,沽空期權者,就是「上身」的一方)。買入期權,正如約會拍拖,是無須「上身」;註册結婚,卻是要的。

 

持有期權,即是擁有一張「籌」(ticket),有了便有權「叫胡」。最大的損失,就是這個「籌」作廢,價值全無。正如上回講到,史泰龍靠自己寫的劇本「叫胡」,最大的損失,就是無人問津,變成廢紙;一旦成功,卻可享受諸般好處。期權買方的奧義,正是最大損失受控,卻可保留利潤的上行空間。

 

甚麼是call(認購期權)?
以Facebook(FB)五月份$115call@$4.9為例。Call即認購,表示投資者打算買入該資產。月份是指期權何時到期。期權必然有到期的日子,正好到食店取「籌」,最多也只能超過五個叫號,再遲才現身,「籌」便作廢。一般美股期權,在該月第三個周五到期。$115是該期權的行使價,即如果投資者行使,不論當時Facebook市價多少,他都可以用$115買入Facebook正股。(每張100股。)

 

$4.9是期權金,即買方買入這個期權時,要付出的金額。買入之後,投資者便有權在到期日或之前隨時行使。

 

如果在買call後,Facebook大跌到$50,並一沉不起,直至結算,該當如何?那就不行使罷了,因為沒理由用$115,去買市價$50的Facebook。那張「籌」變了廢紙,損失期權金$4.9。就像報遊行團,付了訂金,卻忽然有要事,不能動身,便只好放棄訂金。

 

假設在買call後,Facebook火箭般急升至$200結算,那又如何?當然是以固定的行使價$115,買入市值$200的Facebook,即時獲利。

 

是否行使,決定權在買方手上。期權的英文是options,正是「選擇」之意。

 

(未完待續)

 

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美股隊長

美股隊長 ( 吳瑞麟,Jonathan )
《信報》專欄作家
《美股隊長手冊》作者
《值博率煉金術》合著作者

【經濟一週 – 美股零距離】客席主持
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
家族資產管理辦公室(Family Office)投資總監;
知名理財教室HomeBlogger / StockBlogger 首席美股顧問。



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.(6)20160824-001

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如何零成本/低成本搏大波動,牛皮市不失血,看錯反而免費?(船借箭)
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圖:美股隊長在新城財經台與年輕人談理財



【 前  往 【美  股 隊 長】 講 座  】



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