^^【聶SIR】換股交易,買哪隻更值博?

20160610-01

 

本周三 (6月8日) 收到有人電郵提問:「聶Sir您好!請問衍生集團 (6983) 豐盛控股 (0607) 合作,而豐盛控股與卓爾發展 (2098) 的老闆都是同一個人,雙雙股價居高不下,未知衍生集團能否承接今日升勢,繼續長期上升呢? 」

有關豐盛控股於4月27日發出公告,宣佈用現金加股票換取衍生集團的股票,以及成立合營公司,筆者在5月4日另一專欄交代了對兩股的看法。豐盛控股的代價是6,460萬元和118,765,000股 (每股作價1.94元,較4月27日收報2.42元折讓19.83%),而衍生集團的代價為250,000,000億股 (每股作價1.18元,較4月27日收報1.77元折讓33.33%)。表面看來,代價金額同為2.95億元,但基於代價方式不同,以及每股作價對比當時股價的折讓幅度不同,所以不能單以公告列出的條款作比較。

 

計算兩者市值

當時提問者同樣想知道此消息會否帶動衍生集團的股價上升,我指出重點分析落在今次交易是否對公司有利。以當時股價1.67元 (5月3日收市價) 而言,公司的2.50億股代價市值約4.18億元,而豐盛控股的當時股價為2.46元 (5月3日收市價),約1.19億股的代價市值為大約2.92億元,加上現金6,460萬元的總額約3.57億元,與上述的4.18億元比較,差額近6,100萬元,反映交易對豐盛控股明顯有利。倘若豐盛控股的股價維持不變,衍生集團的股價要回落至1.43元,兩者代價才會持平。事實上,截至6月8日,衍生集團和豐盛控股分別收報1.85和2.94元,升幅為10.78%和19.51%,可見推斷正確。

 

揣測交易用意

另外,當時也嘗試探討豐盛控股的控股股東季昌群 (股權佔比為64.76%) 於今次交易的意圖,切入點為當時兩者股價表現。豐盛控股和衍生集團於3月31日分別收報1.95和1.40元,與5月3日收市價比較分別上升26.67%和21.43%,假設3月31日收市價為兩股的合理值,由於豐盛控股的升幅較大,反映其股價的偏高程度甚於衍生集團,相信是季昌群想用貴價的豐盛控股股份,換取相對平價的衍生集團股份。

 

盈利主導股價

上述分析可見今次換股交易比例明顯不對稱,於交易完成後衍生集團持有0.75%豐盛控股的股權,而豐盛控股則持有23.14%衍生集團的股權,雖與控股股東衍富集團佔權為50.90%仍有很大差距,不屬入主衍生集團,但豐盛控股卻成了第二大股東,相信日後會參與公司發展的決策。從公告提到兩間公司會成立合營公司的安排,我認為業務往來將變得更密切,倘若衍生集團錄得盈利增長,不但自己,甚至是豐盛控股的股票表現,預算會同樣受惠。

 

值博一目了然

最後,從上述換入衍生集團的每股作價為1.18元,與5月4日收報2元來看,豐盛控股賬面回報率近七成。但若從技術分析角度出發,2元理應是阻力位。

 

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

 

(以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

_聶SIR-2

聶振邦:
《信報》專欄作家
《細價股執錢密碼》作者(第五版)
《細價股奪金攻略》作者(第二版 – 2016.03月)
【now財經台 – 名家給力場】客席嘉賓
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
【經濟一週 – 細價股狙擊】客席主持
著名投資教室HomeBlogger 財技及莊家心理課程導師

============================================
// 訂閱收費專欄 // 訂閱收費專欄 // 訂閱收費專欄 //
http://homebloggerhk.com/membership-account/membership-levels/
============================================ 

(免費講座) 聶SIR【FANS五月聚會】/ AA4B (NEW)
時 間:2016年6月16日(四) 19.30-21.00
地 點:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心5 樓 502室
地圖:https://goo.gl/maps/Jcvyuz8Q6AQ2

  1. 網上報名:http://bit.ly/1OS7g6C (善用填表,省時方便!)
  2. 記得留「1.姓名」「2.電話」「3.電郵」「4.課程編號 = AA4B」
  3. 客戶服務主任一般會於一至兩天內回覆

講座內容:
1. 因應波動市況為大家跟進香港股市市況走勢
2. 新書《細價股奪金攻略》介紹
3. 如何閱讀新書去獲得精髓
4. 跟進五月部份在專欄提及之股份,如嘉域集團 (186)、FOCUS MEDIA (8112)、霸王(1338)每次聚會跟進不同股份。
5. 重心股一評

聶SIR【股仔淘金班(單元一)】/ S41G (6月班已完成)


聶SIR【股仔淘金班(單元三)】/ S43G
第一課:2016年6月14日(二) 19.15-22.15
第二課:2016年6月15日(三) 19.15-22.15
費 用:$3000
地 點:尖沙咀金巴利道35號
金巴利中心5 樓 502室
地圖:https://goo.gl/maps/Jcvyuz8Q6AQ2

  1. 網上報名:http://bit.ly/1hWrFPS
  2. 短訊報名:WhatsApp 91010168
  3. 電郵報名:[email protected]
  4. 留「1.姓名」「2.電話」「3.電郵」「4.課程編號=S43G」
  5. 我們會向閣下發出「繳款指示」

聶SIR【股仔淘金班(單元四)】/ S44G
第一課:2016年6月21日(二) 19.15-22.15
第二課:2016年6月22日(三) 19.15-22.15
費 用:$3000
地 點:尖沙咀金巴利道35號
金巴利中心5 樓 502室
地圖:https://goo.gl/maps/Jcvyuz8Q6AQ2

  1. 網上報名:http://bit.ly/1hWrFPS
  2. 短訊報名:WhatsApp 91010168
  3. 電郵報名:[email protected]
  4. 留「1.姓名」「2.電話」「3.電郵」「4.課程編號=S44G」
  5. 我們會向閣下發出「繳款指示」

聶SIR【追蹤潛力股課程】/ S45C 
第一課:2016年6月28日(二) 19:30-22.00
第二課:2016年6月29日(三) 19:30-22.00
費 用:$3,000 (送「S40C」課程)
地 點:尖沙咀金巴利道35號
金巴利中心5 樓 502室
地圖:https://goo.gl/maps/Jcvyuz8Q6AQ2

  1. 網上報名:http://bit.ly/1hWrFPS
  2. 短訊報名:WhatsApp 91010168
  3. 電郵報名:[email protected]
  4. 記得留「1.姓名」「2.電話」「3.電郵」「4.課程編號=S45C」
  5. 我們會向閣下發出「繳款指示」

非凡價值分析:
四大篩選準則 / 營利價關係網 / 多面現價評估
選好股速成術:
股票篩選工具 / 配出個人風格 / 試算表調節器
曾氏通道製作:
曾氏通道原理 / 製作流程解說 / 更新資料詮釋
股票價值評估:
盈利預測操作 / 價與值一體化 / 嚴選技術分析

聶SIR【每月「聶人」聚會】/S40C  (NEW**)
時 間:2016年6月27日(一) 19:30-22:00
費 用:$1200 ( 報讀「S45C」免費贈送此課程 )
地 點:尖沙咀金巴利道35號
金巴利中心5 樓 502室
地圖:https://goo.gl/maps/Jcvyuz8Q6AQ2

  1. 網上報名:http://bit.ly/1hWrFPS
  2. 短訊報名:WhatsApp 91010168
  3. 電郵報名:[email protected]
  4. 記得留「1.姓名」「2.電話」「3.電郵」「4.課程編號=S40C」
  5. 我們會向閣下發出「繳款指示」

(詳盡內容有待公佈)
股市掠影//分析流程//財技入門//盤路淘金


本網站所包含或提供的資料或材料僅為提供信息,並根本不打算令閣下根據這資料來作交易或投資之用。
對於網站上傳輸的任何資料或材料的正確性、實用性或可獲得性,本網站不承擔任何責任。
對於任何基於此類資料或材料所作的交易或投資決定,本網站也不承擔任何責任。

承印人:Home Concept Group Limited

地址:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13樓03室