【金SIR】由股票進入「股票期權」只須跨三大關口

 

既然期權比起不少叫賣聲最大的「 水魚產品 」能提供更高回報,並有更低風險,何解很多慣於投資股票的朋友,未敢接觸期權呢?筆者總結下來,原因有下列三個

 

首先,就是股票期權的價格波動:
相比很多正股,包括中型/小型/蚊型類股份都要劇烈,若注碼如果落得不正確,將股票期權價格波動當作正股價波動看待的話,相信賺埋都未必夠買驚風散或者安眠藥。

 

其次,就是要歸因於部份期權書籍或宣傳語句:
舉個例子,期權書籍大多高深苦澀,雖然裡面所寫的理論也是絕對正確,不過也包含了過多理論和希臘文字,以及對本地市場覆蓋多。對於數學底子不甚了了的朋友來說,很容易誤以為數學差就學不會期權,看了幾張圖幾條算式已經頭暈眼花兼反胃,自然沒有與趣再了解下去。至於部份宣傳語句和 Disclaimer也讓人聞之卻步。舉個例子,印象中香港交易所曾經出過這樣的一句宣傳語:「Long 期權是風險有限利潤無限;Short期權是利潤有限風險無限。 」如果完全相信這句宣傳語,相信Short期權者應該都是白痴。套用經典劇集「壹號皇庭」對白:「絕對是事實,但並非事實之全部。」試問又怎能對股票期權有個中立的看法?

 

作為習慣了股票投資的朋友,要起步學習股票期權,對股票的認識,其實比期權招式稍稍重要。原因是期權歸根究底,也應對其背後資產走勢有個合理自己有信心的看法。不理其背後資產特性,齋練期權,等於有招式但無內功一樣,好易走火入魔。。

 

第三,恕筆者直言,就是懶:
期權本身價格除了對其背後資產(Underlying Asset)要有理解之外,還要了解如「引伸波幅」或「時間值」的因素,要多一重知識和領會,如果不花時間去理解一下,恐怕回報要打個五折。不過,這等同我們在學習任何投資一樣,只要先知大概,然後用心觀察,要明白箇中奧妙也不算太過艱難。

 

如果選對自己認識的股票期權,並且清楚明白自己究竟在投資還是投機之後,一年不論市況好壞有約兩成回報,其實並不算過份要求。當然,投資跟投機的玩法,有很大的分別,另文再述。

 

 

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作者:陳建良(金SIR、《觀微知勢》主筆)
【now財經台-名家給力場】客席嘉賓
–  本港知名基金經理,成名於2008金融海嘯,
理由是當年旗下管理之基金績效回報高於同行,廣為業界認識
–  曾入世界500強企業中高層
–  現為自由投資者,
–  過往曾在《信報》撰文
–  暢銷書《觀微知勢》《財經拆局》

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※本港知名第一代財經博客,網文累計瀏覽人次達333萬,
※ 模擬投資組合經歷2008海嘯,
九年來仍錄得超過600%回 報(未扣交易費)、
分別大幅跑贏同期 恒生指數約90%回報及
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※ 模擬投資組合的平均每年複式回報達23.2%
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※《紅猴股評》《港股A餐》作者

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