【費高】疑似「粉飾」之藝術



朝朝早起,準時八點,拆解股壇內大小變動。
費高首本著作,快將於三月面世。我認為當中最得意的文章,就是教授讀者,如何透過閱讀財務報表,來洞察任何「疑似」有問題,或老千股。

作為頭啖湯︰收入及盈利來源偏重小量、單一客戶,甚至來自母公司本身,是極危險訊號。

上週五晚,仍在停牌的漢能(0566)發佈盈利預警報告,正是讀者應引以為戒的疑似「粉飾」案例︰每逄假數股爆鑊,公司可明張目指「停牌對本公司的聲譽帶來嚴重的負面影響」,成為業績轉差的「合理理由」。再者,母公司配合下打蛇隨棍上,不幫襯之外,連舊賬都唔交,可謂將舊債「一筆OUT銷」。
何解上方先後用「粉飾」兩字?小投資者或會不明白,會計從來只是一種展示公司表現的「語言」,如何編製或解讀,可謂「藝術」也。拿著實數的核數師,也無法每條數查個來龍去脈,「證明」一間公司做假,何況外人。

相比美國市場,港股就是欠缺良好的除牌機制。一個鑊爆左,股權易手至新(或者同)一批人,換了左個名,又是另一賣殼故仔。所以,記冧巴,好過記名。

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費高 – 阮健毓

特許金融分析師(CFA)
畢業於香港科技大學
從事金融業工作八年
由銀行的落盤員做起
後於長倉基金公司擔任分析員
現為財富管理上市公司之投資策略師
直接管理客戶千萬資產。
於《信報》擔任「股海One Piece」專欄作家。

 


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