^^[聶升股解碼] 關連交易有玄機

A8新媒體 (0800) 是筆者於去年7月17日分析股份,當時留意此股踏入6月底股價跟隨恆指走勢呈「V形」,並且最近三天卻出現「價升量增」格局,股價有望走出谷底,早於7月13日收市後發布「一般授權」配股公告,並宣佈停牌;昨晚又發布「特別授權」配股公告,而且是關連交易,也是引起我的注意此股的原因。

 

首先值得留意是在兩次配股公告發佈的日期之間,公司發佈一則補充公告,更正集資用途,從「擬用作本集團之一般營運資金及 / 或本集團將於日後出現機會時用於投資」改為「擬於日後出現機會時用於本集團投資,重點放在移動互聯網遊戲產業鏈及線上線下音樂產業鏈的整合」。此舉讓公眾看到集資用途更清晰,不排除不久會宣佈進行相關收購活動。

 

簡述配股公告重點

回看配股公告內容,公司擬向主要股東配股,規模佔已發行股本近40%,配股價為0.57元,較停牌前收市價0.65元,折讓約12.31%,涉資近3.9億元。連同早前一般授權擬集資約0.7億元,合共近4.6億元。公司截至2014年12月31日的應佔股東權益約8億元,即有意擴大資本規模超過57%。以停牌前市值為11.15億元計算,其實進行2供1集資計劃,也能大概籌集相若資本,好處在於毋須通過決議案。公司寧願召開特別股東大會來集資,可見主要股東劉曉松 (主席兼執行董事) 銳意增加自己的股份。

 

股價偏高宜再等候

既然0.57元對劉曉松來說具值博率,即同樣適用於我們身上,當時股價雖為0.65元,其實我們也有機會以0.57元買入股份,原因是要召開特別股東大會。若要獲得通過,讓公眾股東看到自己是以較小折讓獲得授權,當然會比看到較大折讓為佳,從去年7月16日中央結算系統持股紀錄看到已流通股份的百份比為99.90%,相信有莊家維持股價秩序的機會很高,所以預算於大會舉行前會有人盡量令股價橫移,甚至是壓低股價,將對通過決議案更有利。

 

短期賣殼機會不大

最後要分析的是公告提到「申請清洗豁免」,理由是配股完成後劉曉松的股權佔比會由現時的33.91%,增加至超過50%,所以要向其他股東提出強制性收購要約。若假設劉曉松將要「賣殼」,理應想進一步增持股份,但「申請清洗豁免」無異於拒絕買入額外股份,暗示短期「賣殼」機會不大。反過來看劉曉松不是想以財技推高股價,那就表示他知道股價將會上揚,我估計極有可能與業務發展有關,較大機會就是我上述提到的收購業務。

 

開市價高於進取價

但前提是必先完成所有配股集資,收購才有可能發生,畢竟要有錢才能以不被攤薄股權的方式購買資產。翌日高見0.9元,收報0.84元,已是宣佈配股後的最高價和最高收市價,之後股價反覆向下,現報0.56元,較配股價還低一個價位。

 

未能操作毋須可惜

配股於現時尚未完成,只是在去年9月通過決議案,卻似有擱置可能,皆因申請清洗豁免的限期已過,必須重新於決議案取得通過,但於去年10月公司發佈的一則公告卻有這樣的字眼:「……或會繼續進行股份認購,並於六個月期間後在切實可行情況下盡快申請清洗豁免,惟須視乎本公司當時之財務狀況及市場狀況而定。」可見由始至終配股操作既不應,也不能啟動,所以不高追存僥倖獲利心態,是謹慎者操作的應有態度。

 

 

聶Sir

 

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

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