聶SIR-雙重配股多面想

雙重配股多面想

 

請者阿幫就著3月29日東方錶行 (0444) 發出的配股公告,有以下提問:

1) 上星期股價上升,是不是托價為這次配售作鋪路?

2) 中央結算系統持股紀錄 (簡稱CCASS) 顯示公司股權集中,要過通決定是否很容易?會不會這星期就會爆上?

3) 現價為0.76元,但市值是26.3億,算不算是細價股?可不可以這樣看?

4) 增發股本40%,是不是很高的配售比例?而分成兩種配售方式的目的,是不是為了避開高於20%的配售規則?

5) 值得買入的價位是不是0.793元 [0.61 x (1+30%)] 以下?

 

此股從2014年進行股本集資兩次,加上現在又配股集資,可見公司資金緊絀。為了配股集資成事,通常「托價」機會很大。近五天價量齊升,公告又只顯示配股價與前收市價和五天平均收市價比較,可見已「托價」,目的是製造折讓配股的假象,可視為作這次配售鋪路。

 

不論規模 莊家有炒

至於所謂CCASS股權集中,應該是指於上周五顯示參與者持股量總計只有34.19%,而首五名參與者合共已佔27.78%,即逾八成街貨量。但於七個月前,它們合共佔27.41%,跟現時分佈相若,表示此股一直有莊家介入股價變動,既然是「莊家股」,不論股價或市值規模如何,財技分析同樣適用。

 

兩種配股 必須表決

現在配股分一般和特別兩種。按周年股東大會,每年配股的額度為已發行股本之20%,正是前者的一般配股。超出20%以上的配股,常通被視為高比例的配售,稱為特別配股,要通過特別股東大會才能進行,實質就是因高於20%的配售規則而進行的決議案,不屬繞道配股。論到「爆升」,特別股東大會舉行之前,機會不大,因為大升會令配售價出現大幅折讓,增加決議案通過的難度,但莊家股當然另作別論。另外,托價無非是想配售成事。其實承配人不會關心現價如何,只會在意收到股份時的股價如何,所以待配股完成後,股價有利好誘因。

 

買賣價格 賣家為本

最後是買入價和目標價的釐訂。除了配股,公司於3月27日發公告建議授出購股權,行使價跟配股價一樣是0.61元,其中有40% (即1.384億股) 可以隨時行使。以阿幫所訂買入價為0.793元計算,賬面回報率為30%,對賣家而言尚算可接受。 

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