陸羽仁-油商未睇好

美股早段反覆,尾段造好。杜指在最後一小時大發神威,抽高近200點,收市漲196點至17362點;標普500指數重上2000點關口以及100天移動平均線,升26點,收報2021點;納指升41點至4677點。

推動美股造好動力主要源自能源股,紐約原油價格繼上周五大反彈8%後,昨日再反彈約2.8%至每桶49.57美元的一個月高位收市,在亞洲市更升上50美元樓上。而全球市值最大油商Exxon Mobil公布財報,第四季營收一如市場所料,大幅倒退,由去年同期的1109億美元降至873億美元,亦低過市場預期的876億美元,盈利亦由每股1.95弟美元降至1.56美元,但仍好過市場預期的1.34美元。

受油價反彈及Exxon Mobil盈利意外地好過預期,標普能源股大漲2.9%,其中Exxon Mobil升2.6%,Chervon漲3.6%,係表現第一及第三好嘅杜指成份股。另外,在總統奧巴馬嘅2016年的財政預算中顯示,美國仍會提供風能及太陽能行業稅務優惠,相關的再生能源股大漲,其中Sun Power升6.5%,First Solar升7.5%,Solarcity漲8.5%。

       油價顯著反彈,令人關注見咗底未。但從大油商的回購自己股票行動去睇,佢地唔係咁睇好。兩大能源巨頭Chervon上周停止回購,Exxon Mobil由本周一起將回購減少一半,這是一個重要的姿勢。

        油商回購自己股票,是在油價的瘋狂跌浪中,支持自己股價的行為。呢兩大巨頭對油價走勢應該最了,若然它們相信油價見底,見到觸底反彈,唔應該減少回購,係應該增加回購,有咁多買咁多,此舉不是為炒高股價,而是在低位盡量買自己股,平價回購股票註銷,股數減少,將來就可以增加每股盈利。但佢地一見油價升自己股價升就停手不再買,顯示它們未有信心油價已見底,所以要保留現金彈藥,等油價再大插,手頭現金更緊時,仍有子彈回購。雖然油商睇法未必啱,但佢地對油價了解多過我地100倍,都係跟佢地搵食好啲。

美股昨日早段反覆,無乜方向,尾市至發力。Conifer Securities嘅Steve Bombardiere解釋,「經濟數據雖然令人失望,新訂單指數由上月的57.8大幅減低至52.9,美國1月製造業以全年最慢速度增長,製造業PMI只有53.5,低過上月的55.1,而預期為54.5。不過情況又未至好嚴重,因為指數高過50,反映美國製造業仍在擴張之中。美企正在公布財報,但到目前為止仍未見可以推動或拖垮大市嘅催化劑。」

上星期五公布的美國第四季經濟增長2.6%,差過預期嘅3%,主要原因係商業投資放緩,美元強勢令到貿易逆差加大,抵消了消費者強勁支出的大部份貢獻。

睇整體經濟好壞,最終都係要睇企業是否有盈利有增長,市場近期似乎好驚美國經濟唔得,睇企業的業績,又唔係咁差,據彭博社資料顯示,到目前為止,包括昨日公布業績的9家標普500成份企業,大約有78%嘅公司季度盈利超預期,55%的公司營收超過預期。反映美國經濟底子其實都幾硬。

聯儲局於1月底嘅議息會議聲明上調對美國經濟正在復甦的睇法,並且表示隨著失業率降低,勞動市場況狀已經改善。市場解讀儲局會維持在今年年中開始加息的計劃。今個星期五將有1月份非農就業報告出爐,將進一步驗證呢個睇法。市場預期將增長232萬個職位,較12月份嘅252萬略少。

 

陸羽仁

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