施諾登 – 財技18課

 

供股 (二)

<149> 中國農產品交易

首先向一眾讀者道歉,相隔差不多一個月的時間才有「供股(二)」的出現

。<149> 的個案是一個教材,個案中用了供股,配股,合股,減股本,更改買

賣單位,送紅股等等財技及安排,更重要的是,讀者可以透過此個案明白有關

人士如何將所有技巧串連起來,所以差不多花了十數小時撰寫此篇文章,希望

讀者可以用心細味此文章,了解當中的細節安排。

 

<149> 的故事由2013年10月25日開始

2013年10月25日公佈配股

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/1025/LTN20131025805_C.

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配售450,000,000股予超過6名獨立人士,佔已發行股份19% (接近不用股東授權

之上限),配售價HK0.122, 集資5490萬,較公佈配股當日的收市價折讓15%

配售的動作都幾關照這批獨立人士,表面上大股東由28%被攤薄至23%,但如

果承配人和大股東的方向一致,持股量增加至40%。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/1106/LTN20131106495_C.

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2013年11月6日公佈配股完成,配售經紀工作非常有效

2013年12月5日公佈停牌並暫停買賣,並於12月19日作出一個非常複雜的公告,

當然金仔參與其中

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/1219/LTN20131219876_C.

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重點如下:

1, 每40股合併為1股,每股註冊資本由0.01元變成0.4元

 

2. 每股的註冊資本再減少0.39,即回復至0.01元,與之前一樣。注意,每股註

冊資本不等同股價,正如閣下開一間有限公司,一般每股面值1元,此1元

與公司每股淨值沒有任何關係,前文已提過,<149>此舉只是為增發鋃紙

做開始的準備功夫。簡單而言,40股變成1股,公司從股東手上每40股取走

1股。讀者會問,那麼我的股票價值不就會減少了39/40嗎? 這個不會,因

為當40股變成1股後,港交所會於合併當日將<149>收市價調升40倍。

假設股票未合併前我有40股,收市價1元,合併後我只得1股,但每股值40

元,股值不變,都是40元。

讀者會問,為何上市公司那麼多餘?

 

鬼怪的地方在於:

A) 此公告說明,如果持有的股票經合併後出現碎股,將予以註銷!!由於

先前提出40股合一,如果持有一手 (即10000股),合股後成為250股,亦

即新的每手買賣單位,但如果之前參與供股而有碎股,則所有碎股當粉

筆字抺了它…. 只可以說一句:「狗到無人有」

 

B) 當股本由0.4元減至0.1元時,會計上會出現一些大家不明所以的盈利令

賬目更亮麗,讀者必須明白,此舉對公司實際盈利是毫無貢獻的。

 

3. 以上兩個步驟後再將每手買賣單位由250股改成4000股。此舉會製造更多更

多碎股,亦由於碎股賣出的價格較市價低1-2%,散戶出貨的價格亦會較低

;更甚者是散戶覺得持有碎股不便之餘亦因而沒有打算賣出,故令沽壓減

低,貨源更歸變,這亦是製造碎股的詭計之一。再配合下面的供股安排,

出現了乖乖供股就繼續維持1手股份,不參與供股就成為碎股 (除非持有不

少股數)!!

 

4. 接著來一個大比例供股,當以上動作完成後,即40股合併成1股後,每持有

1股經調整後之股份要供15股,供股價0.465元。股民乖乖供了15股後

,<149>會送1股紅股當施捨,所以持有1股於供股後會有17股,而每持有

250股供股後就會變成持有4250股 (250股X17),又製造碎股 。讀者必須明

白,送紅股有別於派息,送紅股等於送空氣,股民是絕不會有任何得益。

公佈的第4頁就說明了大股東在合股,削減股本及供股後持股的改變 (假設

所有公眾股東不供股而最後由參與安排供股的機構全數供股),如果所有「

散戶」不供股的話,由於一致行動集團,包括PNG,宏安及位元堂,連同

金利豐亦同意包底,大股東及經紀會持有超過95%股權 (公告第4-7頁)。

讀者必須具備分析能力,公告第12頁出現以下的

認購價

認購價為每股供股股份0.465港元,須於接納時繳足。認購價較:

 

(i) 根據於最後交易日在聯交所所報之收市價每股中國農產品股份0.113港

元計算並就股

本重組之影響作出調整之經調整收市價每股經調整股份4.52港元折讓約

89.71%;

 

(ii) 根據截至最後交易日止(包括該日)連續五個交易日在聯交所所報之

平均收市價每股

約0.110港元計算並就股本重組之影響作出調整之經調整平均收市價每股

經調整股份

約4.40港元折讓約89.43%;

 

(iii) 根據於最後交易日在聯交所所報之收市價每股中國農產品股份0.113

港元計算並就股

本重組之影響作出調整之供股(計及紅股發行)後理論除權價每股經調

整股份約0.676

港元折讓約31.21%;及

 

(iv) 於二零一三年六月三十日每股經調整股份之未經審核資產淨值約

14.19港元(已就股

本重組作出調整,並計及二零一三年十一月完成配售中國農產品股份所

得款項淨額

約53,100,000港元)折讓約96.72%。

2014年4月23日

Z 諾登

 












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